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中国银河:给予上海艾录买入评级

2024-07-25 07:36:01
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中国银河证券股份有限公司陈柏儒,刘立思近期对上海艾录进行研究并发布了研究报告《包装业务稳健拓展,光伏布局持续落地》,本报告对上海艾录给出买入评级,当前股价为10.31元。

  上海艾录(301062)  核心观点  事件:公司发布2024年半年度业绩预告。2024年上半年,公司实现归母净利润0.51~0.55亿元,同比+51.64%~+65.15%:扣非净利润0.47~0.5亿元,同比+54.21%~+64.05%。其中,2402单季实现归母净利润0.22~0.27亿元,同比-16.1%~+1.02%;扣非净利润0.21~0.24亿元,同比-18.33%~-6.62%。  营收增长叠加降本增效,利润快速成长。报告期内,下游需求实现改善,公司持续发挥在工业用纸包装、复合塑料包装领域的技术及市场领先优势,实现营收同比增长。同时,公司原材料端采购成本同比下降,降本增效取得了阶段性成果,进而加快利润增长。  工业用纸包装产能陆续投放,推出消费品纸代塑包装。公司年产工业用纸包装袋6亿条、智能包装设备产线46套的新增产能,将于24年下半年逐条产线投产,助力下游市场开拓。同时,公司推出Espeed系列无塑膜纸基包装产品,是面向消费品端的可回收环保包装新产品,可替代市场现存的塑膜类复合包装,未来空间广阔,预计在2024年下半年将产生一定效益。  稳步推进光伏新能源布局,复合材料光伏边框空间广阔。背板膜方面,公司控股子公司艾录新能源背板膜已处于小批量生产供货阶段。同时,公司布局复合材料光伏边框产品,以超低碳、耐腐蚀、抗PID特性等核心优势,能够适应海上光伏、高腐蚀工商业光伏等特定场景;且相较于传统铝合金边框,具有成本优势、可定制等特点,未来替代空间广阔。目前已顺利通过各项测试评估并获得德国VDE原料认证及TUV(南德)认证,已完成20余家下游光伏组件客户送样,预计279万套新建产能将于24年9月投产  投资建议:公司为细分领域包装龙头,工业用纸包装&复合塑料包装稳健发展消费品纸袋塑包装拓展前景较优,布局光伏新质生产力空间广阔,背板膜&复合材料边框齐发展,看好公司未来业绩表现。预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.3/0.41/0.61元,对应PE为34X/25X/17X,维持“推荐”评级。  风险提示:原材料价格大幅上涨的风险;竞争加剧的风险;新建产能投放不及预期的风险:新业务拓展不及预期的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为58.59%,其预测2024年度归属净利润为盈利1.26亿,根据现价换算的预测PE为32.22。

最新盈利预测明细如下:

图片

该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家。

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