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自购份额近五成,招商基金矿业ETF(159690)流动性近乎枯竭

2024-07-08 16:10:50
证券之星
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今年无疑是ETF大年。Wind统计数据显示,截至2024年6月30日,今年上半年股票ETF净流入规模达到4046亿元,已接近2023年全年的资金净流入规模。然而随着ETF产品的快速扩容,其同质化现象日趋严重,两级分化情况也逐渐明显,当前市场上有许多“迷你基”的流动性已近乎枯竭。

比如,招商基金的矿业ETF(159690)7月份以来成交量持续萎缩,甚至在7月3日当天出现开盘半小时仅成交一手的情况。这样的产品该何去何从,还有延续的必要吗?(数据来源:同花顺,截至时间2024年7月3日上午10:00)

上市以来成交额下滑超95%,矿业ETF流动性近乎枯竭

矿业ETF从上市以来整体净值表现来看并不算差,其跟踪的“中证有色金属矿业主题指数”也包含了紫金矿业、中国铝业、山东黄金等近期市场热股,但该基金的整体成交额却仍持续下滑。

据同花顺数据统计,矿业ETF的成交额从上市首月的3.04亿元下降至2024年6月份的1217.89万元,月均成交额下滑幅度超95%。截至7月8日收盘,矿业ETF基金市值仅剩1193.3万元,可以说矿业ETF的流动性近乎枯竭。

面对这种情况,天相投顾相关负责人曾解释过这背后是多重因素的共同作用。ETF基金是个同质化非常严重的赛道,当前主流宽基指数产品市场格局较为稳固,市场逐步呈现“马太效应”,后进者竞争压力较大;而如果为了追求差异化选择主题行业类的ETF,又可能因跟踪指数市场认可度不够而导致产品规模过小。可以说当前矿业ETF的流动性困境正是由于规模太小造成的。

规模袖珍为何还没清盘?管理人自购份额占比近五成

矿业ETF自从2024年6月份以2.75亿份规模成立以来份额急剧走低,截至2023年3月31日,矿业ETF期末总份额仅余近1300万份。(数据来源:基金定期报告)

以正常情况来说,基金规模净值持续低于5000万元将触发基金合同终止情形。矿业ETF也在2024年一季报中指出,本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形,那么该基金为何时至今日仍未被清盘呢?

据证券之星进一步了解,原来招商中证有色金属矿业ETF在基金合同中有约定,若要终止基金合同,需召开持有人大会进行表决通过。不同于现在的新基金都是触发清盘条件,无需召开持有人大会自动清盘。许多老基金都规定清盘时需要召开持有人大会审议表决,而这个持有人大会是很难开起来的。

此外,通过2024年矿业ETF一季报中的基金管理人持有本基金份额变动情况显示,报告期内,基金管理人共计买入5854000份基金份额,占基金总份额的44.47%。

也就是说该基金一共1200多万份的总份额,招商基金自己就持有近一半。这样即使成功召开持有人大会,自己也有近一半份额的投票权,可以说为了避免清盘也是煞费苦心了。

总的来说,在如今强者恒强的ETF市场格局下,对于那些没有先发优势或者细分主题行业ETF基金,ETF持续营销的重要性正日益提升。对此有公募高管表示,ETF有着低成本、分散化、透明化等优势,未来基金公司需从重“投”轻“顾”向重“投”重“顾”转变,致力于解决卖方市场模式中投资者决策难和缺乏个性化等痛点。展望未来,“投顾+ETF”或将成为财富管理领域主流模式之一。

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