每月一个小目标，威马天价股权激励是怎么回事？lg...

最近威马创始人兼任董事长的高额年薪引起了很大反响，年薪超过12亿元，占2021年威马总收入26.6%，平均下来就是每个月一个小目标呀。

这高额年薪真的这么夸张吗？带着好奇心，从他们的招股书一探究竟。首先从招股书中找到2021年高管的酬金明细，从表格中，可以看到几位董事的总酬金是17.46亿元，绝大部分是以受限股权和购股权作为酬金，这部分是17.32亿元。

来源：威马招股书

董事长兼CEO在2021年一共拿到的酬金是12.62亿元，其中有201.1万元是正常的薪金及花红，剩下的大概12.6亿元是受限股权和购股权，也就我们大家理解的股权激励。

这么一看，似乎也合乎常理，基本上每家公司上市，都会做股权激励，股权激励的部分也往往超过正常薪资。但奇怪的地方开始来了，可以看到2021年股权激励开支总共17.32亿元。

来源：威马招股书

也就是说2021年威马做的股权激励是全部给高管的，而董事长一个人占了72.7%。

这怎么理解呢？拿最近刚完成招股的零跑汽车来对比，零跑2021年股权激励的开支是2.17亿元，即使把最近三年的股权激励开支都加起来，都没有威马一年多。

来源：零跑招股书

此外，零跑的董事们并没有拿太多股权激励。2021年分给董事的股权激励价值5379.7万元，作为创始人的朱江明，也只拿到779.5万元的股权激励。换句话说，有超过1.6亿的股权激励是给到普通员工的。

来源：零跑招股书

这么一对比，一家公司是把股权激励全给高管，董事长拿大头；另一家公司是大部分给员工，董事长拿小部分，哪个是真的在做股权激励呢？

诚然，创始人创业非常不容易，给自己做大额股权激励情有可原，而也有先例，特斯拉上市时，马斯克就获得了大额股权激励。从特斯拉的招股书来看，马斯克在2009年12月4日获得两类期权，每类各对应335.6万股，一共671.2万股，如果按6.63美元的行权价计算，这份股权激励计划价值4450万美元，占2009年特斯拉总收入39.8%。

来源：特斯拉招股书

这明显比威马的股权激励夸张多了，不过特斯拉的招股书也披露出了具体的解锁条件。第一类期权在获得后马上解锁四分之一，剩余的在未来3年内，每个月解锁48分之一。而第二份期权需要马斯克完成一些里程碑事件，所以没有特定的事件，而里程碑事件也清晰地列了出来。

来源：特斯拉招股书

完成Model S的工程原型车解锁四分之一，完成Model S的最后原型车解锁四分之一，成功量产Model S解锁四分之一，Model S量产超过1万台解锁最后的四分之一。

尽管马斯克期权非常大额，不过解锁条件也写得明明白白。但威马股权激励条件没有详细披露，在招股书中大概意思是说购股权由授权人士不定时确定，因此我们不能草率评论。

来源：威马招股书

对比完零跑和特斯拉的股权激励，威马的股权激励确实很大，不过我们也要知道，威马的股权激励方案也是通过了董事会决议的，威马的早期投资者包括了雅居乐和百度等知名机构，也说明这份激励方案是通过了专业人士讨论的。

那么，你是怎么看威马的天价股权激励呢？