六个维度，一文搞懂债券ETFlg...

今年以来，债市虽然略有震荡，但整体表现较佳。在此背景下，债券ETF凭借便捷的工具属性备受资金青睐，规模迎来显著增长。从全市场债券ETF来看，Wind数据显示，截至5月17日，目前债券ETF产品共计20只，规模合计达1014亿元，这也是自2013年首只债券ETF诞生以来，全市场债券ETF总规模首次超越千亿元关口。

分析债券ETF备受青睐的原因，业内人士指出，相对普通债券指数基金，债券ETF作为场内的债券指数化投资工具，不仅具有指数基金产品投资风格策略相对稳定、持仓相对透明、投资分散度较高、费率较低等优势，还具有以下两个特点：其一，部分债券ETF可参与质押式回购，拓宽了场内融资渠道，有利于投资者实现杠杆策略；其二，债券ETF可实行场内T+0交易，资金使用效率更高。

为了帮助投资者更加了解债券ETF，接下来主要从六个维度进行梳理：

1、从产品类型看

根据跟踪指数类型和持仓券种，债券ETF可以划分为利率债ETF和信用债ETF两大类，每一大类下的债券ETF又对应不同的券种。 其中，利率债ETF可以细分为国债、政金债、地方债ETF产品；信用债ETF又可以细分为公司债、企业债、可转债、短融ETF等产品。据Wind数据，截至5月30日，利率债ETF产品数量为15只，信用债ETF产品数量为5只。

此外，在目前的产品结构中，不同债券ETF在券种期限上也所有差异，覆盖了0-3年、0-4年、3-5年、1-5年、5年、5-10年、7-10年、30年等不同期限产品。

2、从基金管理人看 上述20只债券ETF产品分别由10家基金公司管理。以鹏华基金为例，作为业内的“债券指数专家”，公司固收团队旗下有2只地债ETF产品，分别是：全市场首只5年期地债ETF鹏华5年地债ETF(159972.SZ）、全市场唯一的一只0-4年地债ETF鹏华0-4年地债ETF（159816.SZ）。

3、从产品业绩看

据Wind数据，截至5月31日，除今年新成立的1只债券ETF产品收益持平外，其余19只年内净值增长率均超1%。拉长时间来看，据基金定期报告，截至3月31日，在成立满1年以上的17只债券ETF产品中，有12只过去1年的净值增长率超3%，整体表现稳健。 据基金定期报告，截至3月31日，鹏华5年地债ETF过去1年、3年、自成立以来的净值增长率分别为4.89%、12.74%、19.18%；鹏华0-4年地债ETF过去1年、3年、自成立以来的净值增长率分别为3.80%、9.75%、11.33%。

4、从单只规模看

从产品规模看，单只债券ETF的规模并不低，由此可见市场对此类产品的认可度。其中，超百亿的有3只，50-100亿区间的有4只，10-50亿的有9只，10亿以下的有4只。

据Wind数据显示，截至5月30日，鹏华5年地债ETF、鹏华0-4年地债ETF规模分别超32亿、15亿。

5、从交易方式看

目前，部分债券ETF可以实现质押式回购，通俗理解为，投资者将持有的债券ETF在交易所平台中质押，借入新的资金去进行更多投资，到期后偿还资金和利益，再取回出质押的债券ETF。 此外，债券 ETF 还普遍支持场内T +0交易，二级市场卖出后资金当日可用、次日可取，一级市场赎回债券ETF后得到的组合证券也可即时卖出。 据了解，两只鹏华地债ETF产品具有可质押（已纳入深交所质押式回购标的）、交易便捷（可一级申赎和二级买卖）等特点，具有鲜明的工具属性。

6、从管理费看

与普通开放式债券基金或指数基金相比，债券ETF的管理费率更低，除7只管理费为0.25%和0.3%外，其余大部分债券ETF的管理费都为0.15%。上述两只鹏华地债ETF产品的管理费率均为0.15%。

整体来看，投资者如果想把握债市机遇，除了近期比较受关注的超长期特别国债外，债券ETF也是一个值得考虑的选项，它为个人投资者提供了包括国债、国开债、地方债、公司债等多样化的债券品种投资通道。