钢材：终端节前集中补库，建材成交有所回暖lg...

　　来源：紫金天风期货研究所

　　观点小结

　　核心观点：震荡日均铁水上升至240万吨，短流程钢厂产量回升乏力，9月下旬高炉检修陆续出现，铁水持续回升走势或将得以放缓。成材需求端环比有所改善，但在宏观衰退经济周期的大环境下，地产下行仍在继续，制造业增速疲软，预计后续成材消费量难有进一步提升。我们认为成材仍是长期持续看空，短期由于节前补库呈现震荡上行走势。然而目前钢厂生产利润甚微，成材库存处于低位且继续去库，需求端季节性回升，可以择机入场螺纹、热卷1-5正套。

　　高炉检修：中性根据我们对钢厂高炉检修的统计，目前下半年铁水检修量逐月减少，9月铁水产量或将高于7、8两月。9月下旬，马钢、鞍钢、吉林建龙、首钢迁钢等多个钢厂陆续出现高炉检修情况，预计铁水产量持续回升趋势或将逐渐趋于平缓。

　　电炉厂：中性电炉厂限电政策放开，短期内电炉厂开工率得到持续回升。然而目前电炉厂生产利润仍处于亏损状态，吨钢亏损近200元，后续开工率回升乏力。

　　建材成交：偏多受节前补库影响，本周贸易商成交量持续上行，华北地区建材成交放量尤为突出。

　　去库情况：中性成材去库节奏放缓，产量持续回升，预计后续去库节奏或将继续放缓。

　　海外成材价格：中性目前欧盟进口热卷价格710美金/吨，东南亚进口价格588元/吨，我国热卷出口价格567元/吨。受海外能源危机影响，能源价格持续上行导致海外钢材生产成本上移，然而海外成材价格受需求低迷拖累未能随成本同步上移，因此海外钢厂生产利润大幅度压缩，欧洲、土耳其等国家钢厂开始宣布减产甚至停产，8月欧盟地区生铁粗钢产量环比出现明显下降。

　　盘面情况

　　

　　数据来源：Wind，紫金天风期货

　　供应端持续回升

　　日均铁水突破240万吨

　　截至2022年9月23日，日均生铁产量回升至240.04万吨，环比上升2.02万吨（增幅0.85％）；相比于去年同期上升9.0％。

　　根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为82.81％，周环比上升0.4个百分点；高炉产能利用率89.08％，周环比上升0.76个百分点；81家电炉产能利用率52.81％，周环比上升0.97％。

　　高炉复产持续进行，铁水产量持续回升，已显著高于去年同期水平。电炉厂生产利润持续亏损，电炉厂后续产能利用率上升乏力。

　　

　　

　　

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　供应端上涨乏力

　　本周，五大品种合计产量为979.05万吨，环比上周上升2.06万吨（增幅0.2％），去年同期产量为917.42吨，同比上升6.7％。

　　其中，螺纹产量共309.75万吨，环比上周上升2.67万吨（增幅0.9％），相较于去年同期上升0.9％。热卷产量为308.52万吨，环比上周下降0.64万吨（降幅0.2％）。

　　

　　

　　

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　铁废价差接近平水

　　

　　

　　

　　

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　9月铁水产量或将继续回升

　　根据我们对钢厂高炉检修的统计，目前下半年铁水检修量逐月减少，9月铁水产量或将高于7、8两月。9月下旬，马钢、鞍钢、吉林建龙、首钢迁钢等多个钢厂陆续出现高炉检修情况，预计铁水产量10月份出现阶段性触顶向下回调走势。

　　

　　

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　需求端得到边际改善

　　表需继续回升

　　需求方面，本周五大品种消费总量达994.73万吨，环比上周回升39.59万吨，增幅4.1％。

　　螺纹周消费量319.8万吨，环比上升30.72万吨，增幅10.6％。

　　热卷消费量为310.37万吨，环比上升5.16万吨，增幅1.7％。

　　

　　

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　建材成交放量明显

　　建材成交量5日均值为18.82万吨。

　　分地区来看，截至9月23日，华东地区建材成交量为11.13万吨；华北地区为2.64万吨；华南地区为5.38万吨。

　　建材成交有所回升，华北地区建材成交放量较为明显。

　　

　　

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　限电影响解除，水泥运转率显著回升

　　全国水泥磨机运转率达72.01％，相比于上周上升2.78个百分点，相比于去年同期上升3.21个百分点。

　　全国水泥均价达430元/吨。

　　

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　商品房销售环比有所回升

　　本周，42城新房成交面积为458.92万平，环比上周上升73.5％，相比于去年同期上升24.6％。

　　

　　

　　数据来源：Wind，紫金天风期货

　　土地成交9月继续下行

　　本周，百城成交土地规划建面为1146万平，环比上周下降67.2％，相比于去年同期下降62.9％。百城成交溢价率为5.6％。

　　

　　

　　数据来源：Wind，紫金天风期货

　　成材去库持续

　　成材去库放缓

　　五大品种持续去库。五大品种厂库库存为502.03万吨，环比上升3.07万吨，增幅0.6％。社会库存为1086.69万吨，环比下降18.69万吨，降幅1.7％。

　　本周螺纹厂库周环比上升0.32万吨至225.67万吨（增幅0.1％），社库周环比下降10.37万吨至485.9万吨（降幅2.1％）。本周热卷厂库周环比下降0.46万吨至83.18万吨（降幅0.5％），社库周环比下降1.39万吨至240.24万吨（降幅0.6％）。

　　

　　

　　

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　　主流仓库钢坯去库持续

　　本周，55家调坯厂钢坯库存为37.6万吨，环比上周下降4.0万吨。主流仓库钢坯库存量为69.47万吨，环比下降1.42万吨.

　　

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　　高炉电炉生产利润均负

　　螺纹现货价格

　　

　　

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　　热卷现货价格

　　

　　

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　　热卷国际价格

　　

　　

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　　螺纹热卷01基差有所回调

　　

　　

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　　螺纹热卷月差暂无较大波动

　　

　　

　　

　　

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　　高炉电炉皆为负生产利润

　　

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　　盘面利润空间不大

　　

　　

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　　螺纹01合约成为主力合约

　　

　　

　　

　　

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　　平衡表

　　

　　数据来源：钢联，紫金天风期货