投资者获利回吐，股市稍作喘息lg...

由于美国企业对人工智能的高投入，同时缩减了对其他高科技产品的投入，造成了高科技行业内部的动荡，本周高科技股带动大盘指数下滑。

4月份个人消费支出价格指数（PCE）体现了美国通胀呈下降趋势，促进了今年消费者较高的购买力，提升了非必需消费品行业和工业行业的效益。

加拿大第一季度GDP意外降低，远远低于市场和央行预测。汉邦金融认为下周三（6月5日）央行降息几乎已成定局，为加拿大各阶层带来一丝福音。

美国

市场回顾

上周五，标准普尔500指数以5277.51收盘，较上周下跌0.51%。

道琼斯工业平均指数以38686.32收盘，较上周下跌0.98%。

纳斯达克综合指数以16735.01收盘，较上周下跌1.1%。

10年期美国国债收益率为4.506%。

衡量市场波动短期预期的VIX指数周五为12.92。

个人消费支出价格指数（PCE）

美国商务部周五报告称， 4 月份，不包括食品和能源成本的核心PCE上涨 0.2%，与道琼斯估计一致。与去年同期相比，核心 PCE 上涨 2.8%，比预期高出 0.1 个百分点。

包括波动较大的食品和能源的总体PCE上涨 0.3%，与去年同期相比PCE 上涨 2.7%，符合预期。

收入和支出数据

个人收入环比增长 0.3%，与预期相符，而支出仅增长 0.2%，低于预期的 0.4%，也低于 3 月份下调后的 0.7%。经通胀调整后，支出数据下降 0.1%，这在很大程度上是由于商品支出下降 0.4%，服务支出仅增长 0.1%。

数据发布后，市场反应是与主要股票平均价格挂钩的期货上涨，而美国国债收益率走低。

分析与展望

5月份股市

5 月份主要基准指数都在过去七个月内第六个月实现增长。标准普尔 500 指数上涨近 5.16%。科技股占比较高的纳斯达克综合指数上涨了7.24%。道琼斯指数本月上涨 2.07%。

5 月份纳斯达克指数的强劲表现很大程度上可以归因于英伟达的飙升，该公司上周发布了重磅财报。5月份股价上涨近 32.01%。

上周股市

由于美债收益率上升和数家高科技巨头不尽人意的业绩打压了投资者情绪，标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数均结束连续五周的上涨势头。

周二，英伟达推动了纳斯达克指数首次突破 17,000 点大关，收于创纪录的水平，掩盖了大盘的困境。此外，政府拍卖的美国国债需求疲软，推动 10 年期国债收益率回到关键的 4.5% 水平之上。美债收益率上升带来的压力超过了人工智能巨头英伟达的持续上涨。周三，标准普尔 500 指数的所有 11 个板块均出现回落，凸显了市场疲软的广度。

周四，Salesforce 股价下跌 20%，创下近二十年来最糟糕的一天，大盘受挫。因为其业绩显示出近期人工智能投资激增的负面影响。该公司下调了订阅和支持收入预期，理由是客户需求降温。

周五，戴尔(Dell)业绩前景差强人意再加上投资者从英伟达获利回吐，股市下跌，尽管美联储青睐的PCE通胀指标基本符合预期。标准普尔 500 指数中周五涨幅最大的是能源、房地产和公用事业板块。科技股是当日唯一下跌的行业板块。

在低利率时代，投资者在市场低迷时纷纷买入昂贵的成长型股票。然而，最近，他们一直在寻求安全的股票，这些股票的未来市盈率远低于科技股，例如公用事业和能源股。投资者担心，最近股市波动可能意味着近期涨势开始减弱。少数几只大型科技股（如英伟达）的上涨掩盖了大盘的疲软。

标准普尔 500 指数今年已上涨11.27%，但等权重指数上涨了约 3%。

美联储

比起CPI（消费者价格指数），美联储官员更喜欢 PCE 数据，因为PCE指标考虑了消费者行为的变化，例如用较便宜的商品替代较昂贵的替代品，其范围比 CPI 更广。

周五公布的4月份核心PCE数据略高于预期，在通胀方面没有显示出太大进展，央行官员鼓励采取谨慎态度，这意味着他们近期降息的可能性较小。

美国最早可能在9月份降息，但机率低于50%。11月和12月降息的可能性更高。预计全年降0.5个百分点。

加拿大

市场回顾

上周五，S＆P / TSX综合指数以22269.12收盘，较上周下跌0.23%。

上周五，布伦特 8月原油期货为81.38美元/桶。

上周五，1加元兑5.2156人民币，兑0.734美元。

分析与展望

加拿大主要股指周五小幅走低，第一季度经济增长低于预期，增强了人们对加拿大央行 6 月份降息的希望，而美国通胀数据与预期一致也提振了股市。

上周五加拿大统计局表示，受家庭支出推动，加拿大经济在今年第一季度以 1.7% 的年化率增长。

该机构还将 2023 年第四季度的增长读数下调至 0.1% 的年化率，而其初始报告的年化率为 1%。

加拿大皇家银行助理首席经济学家 Nathan Janzen 表示：“加拿大第一季度 GDP 增长意外下滑，可能消除了加拿大央行下周降息放松货币政策刹车的最后一道潜在障碍。”

汉邦金融曾成功预测今年4月份加拿大央行不会降息。从最近几个月的经济数据来看，通胀已经呈下降趋势。汉邦金融预计，下周三（6月5日）央行降息的可能性从之前的 66% 提高到近 81%，降息幅度在0.25个百分点。万一6月份不降息，7月份一定会降息。

预计今年加拿大会降息两到三次，一共降0.75%。2025年会再次降1%。

中国大陆和香港

市场回顾

上周五，上证指数以3086.81收盘，较上周下跌0.07%。

上周五，沪深300指数以3579.92收盘，较上周下跌0.6%。

上周五，恒生指数以18079.61收盘，较上周下跌2.84%。

上周五，人民币兑美元周五为7.2417。

上周五，一盎司黄金为2349.85美元。

制造业采购经理指数（PMI）

制造业采购经理指数（PMI）是一项对工厂主经济活动的调查，在过去两个月保持在扩张区后，于5月收缩。中国统计局周五表示，该指标下滑至49.5点，低于划分扩张和收缩的50大关。读数低于50.5的共识预测，低于4月份的50.4。

分析与展望

香港股市周五下跌，因为投资者评估了围绕中国经济的风险，因为最初对政策支持的欣喜之声因应对疲软的制造业数据而消退。尽管如此，恒生指数在5月份上涨了1.8%，连续四个月上涨，是自2021年2月以来最长的一次。

恒生指数在收盘时下跌0.8%，至18,079.61点，过去三天下跌了3.2%。恒生科技指数暴跌1.7%，上海综合指数下跌0.2%。

Pinpoint Asset Management首席经济学家张志伟说，房地产行业政策立场的改变是朝着正确方向迈出的一步，但它对经济的影响可能是渐进的。财政政策需要变得更加积极主动，以提振国内需求。今年到目前为止，财政政策已经放缓，债券发行落后于计划。

在过去的几个月里，香港股市一直在动荡中前行，因为中国最高领导人通过公布一系列意义深远的救市措施，包括将首付率降至创纪录的低点，表明了解决房地产市场危机的更大紧迫性。

国际市场

市场回顾

上周五，日经225指数以38487.9收盘，较上周下跌0.41%。

上周五，德国DAX 30指数以18497.94收盘，较上周下跌1.05%。

上周五，英国FTSE 100指数以8275.38收盘，较上周下跌0.51%。

分析与展望

周五，欧洲股市收盘走高，投资者消化了最新的欧元区通胀数据及其对下周欧洲央行利率决定的影响。

统计机构 Eurostat 周五公布的最新数据显示，欧元区 5 月份通胀率升至 2.6%，略高于分析师预测的 2.5%。此次上涨之际，市场普遍预计欧洲央行将在 6 月 6 日的会议上降息，这是自 2019 年以来的首次降息。通胀压力超出预期可能迫使其放慢进一步降息的步伐。

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