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大基金三期启航,盘点公募基金一季度对半导体板块的持仓

2024-05-28 13:50:07
格隆汇
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大基金三期成立,据国家企业信用信息公示系统公示,国家集成电路产业投资基金(以下简称为大基金)三期股份有限公司于5月24日成立,注册资本3440亿元。

民生证券研报复盘了大基金一期、二期,指出:

1.大基金一期复盘:半导体全产业链投资。大基金一期成立于2014年9月26日,注册资本987.2亿元。投资范围覆盖半导体上游的设备材料、制造,到下游的IC设计、EDA软件等。主要投资标的包括,设备材料:北方华创、拓荆科技、安集科技、雅克科技、沪硅产业等;制造:中芯南方、中芯北方、华虹半导体、长电科技等;IC设计:国科微、安路科技、华润微、江波龙、士兰微等;EDA软件:芯原股份、华大九天。

2.大基金二期复盘:重点投资国产替代。大基金二期成立于2019年10月22日,注册资本2041.5亿元,规模较前期有所增长的同时,投资重心更多侧重上游的国产替代环节。主要投资标的包括,设备材料:北方华创、中微公司、沪硅产业等;晶圆制造:中芯国际、中芯南方、中芯京城、中芯东方、中芯深圳;先进封装:通富微电、华天科技等。  

民生证券表示,本次大基金三期注册资本高达3440亿元,远超往期。主要出资方中有多位国资领头,包括财政部(17.44%)、国开金融(10.47%)、工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、亦庄国投等。大基金三期投资规模大幅增长,看好国产替代产业链机遇,考虑到大基金对半导体产业链自主可控的持续支持,看好行业上游国产替代需求最为迫切的设备、材料和先进封装赛道的发展机遇。

从公募基金持仓看,2024年一季度半导体公募持仓规模及配置系数回落,景气度复苏叠加拥挤度下降。一季度公募基金半导体子板块重仓市值为1888亿元,环比下降20.1%,为2022年四季度开始连续5个季度提升后首次下滑;重仓市值占公募总重仓比例为7.48%,环比下降1.80pct;配置系数为1.99,环比下降0.13,仍处于配置系数大于1的超配状态但超配程度有所降低。

具体到一季度公募基金前十大半导体个股重仓,半导体设备获加仓,IC设计整体配置系数下降。一季度中微公司、北方华创公募基金重仓规模上升,截至2024年3月末,中微公司公募重仓市值261亿、环比增加5亿,北方华创公募重仓市值227亿、环比增加58亿。

一季度中微公司超过中芯国际成为半导体公募重仓规模最大个股,北方华创则由去年四季度的第五升至今年一季度的第三。今年一季度寒武纪获加仓30亿,海光信息去年四季度仓位大幅提高后,剔除股价上涨因素的配置系数小幅下降,数字、模拟芯片设计,以及中芯国际,均获不同程度的减仓。

东吴证券指出,半导体行业处于历史较低水平,大基金三期预计带动半导体产业增长:半导体行业是典型的周期行业,从全球范围来看,半导体行业从2022年下半年已经进入了周期性的下行阶段,逐渐转向低景气周期。当前,半导体(申万)板块的市盈率(PE)为114倍(截至2024年5月28日),位于历史百分位的87%。大基金三期预计将带动半导体行业增长,伴随国产替代的持续推进,国内相关半导体设备和材料厂商有望长期收益。

对于半导体板块,在基金一季报中,百亿基金经理谈了具体看法。

国投瑞银施成表示,在“AI+华为”的双主线基调下,在板块内部一方面看好存储,原因为预计周期底部复苏且远期需求受益于AI发展,另一方面也看好先进制程设备、先进封装等受益于华为推动下,有国产替代趋势的品种。

银华基金李晓星认为,全球半导体以存储价格上涨为标志迎来需求复苏,除AI带来主要增量外,其它下游均呈现温和复苏特征,消费类率先进入补库存周期,工业、汽车类需求见底。继续看好国产化方向,国产替代进入深水区,国内头部晶圆厂新一轮扩产背景下,看好先进制程突破带动的设备、材料、零部件投资机会,阶段性关注国产算力芯片。

诺安基金刘慧影称,芯片板块在一季度继续延续中美截然相反的行情:费城半导体指数在短短三月间继续强势上涨20%,创了历史新高,全球半导体新一轮的景气周期已然确立。然而国内芯片板块一季度整体仍旧表现乏善可陈,整个市场对于半导体板块仍旧处于观望状态。但是,之前强调的中国芯片长期向上的未来行业趋势依然不变。

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