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电改预期持续”火热“!多只个股创新高

2024-05-27 15:41:25
格隆汇
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摘要:市场化是核心

电改预期下,港、A多只电力股股价创下新高。

截至发稿,A股六千亿龙头长江电力盘中股价创新高,触及26.7元/股;大连热电涨停,股价创历史新高10.71元/股

梆电国际、广西能源、新中港2连板,京能热力一度涨停,闽东电力涨超6%,南网科技、浙能电力、明星电力涨超5%,皖能电力涨超4%,陕西能源、华电国际涨超3%,中国广核、中国核电涨超1%,逼近年内新高。

港股华电国际电力股份、中国电力涨超3%,华润电力、大唐发电涨逾2%,均在盘中创下年内新高。

会怎么改?

5月23日,国家最高层召开企业和专家座谈会,并就全面深化改革发表重要讲话。

座谈会上,国家电力投资集团有限公司董事长刘明胜等9位企业和专家代表先后发言,就深化电力体制改革等提出意见建议。

另据央视新闻,这是一场给即将于7月召开的二十届三中全会做多方面准备的座谈会。这或意味着,电力体制改革可能会在三中全会上作为核心政策来推动。

机构普遍认为,此次座谈会的召开,标志着电力体制深化改革全面提速,为下一步电力体制改革释放重要信号。

回顾历史,我国此前已经历了几轮电改,分别为:第一轮电改(2002~2015年):厂网分离,售电探索;第二轮电改(2015年):管住中间、放开两头。

国盛证券指出,当前这轮电改实际上是2015年电改的延伸,但面临“双碳”和“缺电”多重复杂新背景,将更突出“新型电力系统”下的“市场化”核心。具体改革可能包括:

1)坚持全面推进电力市场化。2024年改革的主线坚持“市场化”,将放在电能量市场中的现货市场与辅助服务市场,现货市场和分时电价的推行将是今年电改值得关注的亮点,另外辅助服务市场将进一步完善。
2)要兼顾“双碳”目标,构建新型电力系统,深化电改。预计2024年改革的重点将聚焦新能源,绿电/绿证交易有望加快。
3)成本传导机制的理顺。坚持电力市场化改革,成本传导机制也应当加快理顺,可能通过阶梯调整等方式,在保障民生前提下进一步解决交叉补贴问题。而长期来看,发电侧成本有望疏导。

广发证券则认为,全面的电力系统改革需要如下步骤:1)首先要反映每个电源的各种价值2)其次是完善市场化机制3)最终是电价恒等式2023看容量电价、2024看辅助服务+分时电价+煤电联动、2025看环境溢价及市场化交易的改革脉络,目前持续验证。


谁会受益?


影响上,方正证券认为,电改将深刻影响电力产业链条上的每一个环节。

1)电网:电网将不再以上网电价和销售电价价差作为收入来源,而是按照政府核定的输配电价收取过网费。将使电网更加专注电网资产运营和提高输配电服务水平;
2)发售电侧:管住中间,放开两头后,将对发用电侧的智能化和信息化提出更高要求。
3)辅助电力交易:电力交易涉及预测/报价方式/交易结算/双边交易和现货市场多种方式等,考核升级加速对电改理解更深的公司对其他厂商低精度/低响应度产品的同类替换。

方正证券认为,随着现货市场试点推广、市场化交易规模进一步扩大,改革已进入深水区,配网智能化/精细化是电力市场改革做深的重要一步,建议关注:

1)国南网信息化相关:国网信通、南网科技;
2)配网智能化:东方电子、泽宇智能、国电南瑞、四方股份、金智科技、威胜信息、智洋创新等;
3)辅助电力交易:国能日新、苏文电能等。

国盛证券在研报中指出:

1)火电作为灵活性支撑电源处于政策红利期,当前煤价下行,火电盈利弹性空间提升,重视弹性标的选择,后续实现回归公共事业后突出高股息高分红优势。
推荐关注煤电一体化标的:新集能源、国电电力;关注长三角地区弹性标的:浙能电力、申能股份、皖能电力,全国火电龙头标的华能国际、华电国际;火电灵活性改造龙头标的:青达环保和华光环能。
2)绿电板块,随着改革聚焦新能源,加速绿电/绿证交易推进和消纳问题解决,底部空间迎来拐点。
推荐关注全国绿电运营商龙头标的:三峡能源、龙源电力、福能股份。
3)水电/核电板块,红利资产潜力显现,把握长期投资价值,同时看好今年来水基本面改善带来水电盈利能力改善。
推荐关注:长江电力、华能水电、国投电力、川投能源;中国核电和中国广核。
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