快手 2024年Q1业绩电话会分析师问答lg...

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林肯·孔

祝贺 2023 年取得了非常强劲的业绩。管理层能否分享一下电商购物中心业务的最新进展以及未来的增长潜力？

程一笑

我想强调的是，我们的电子商务业务仍在快速增长。我们预计基于内容的电子商务和基于货架的电子商务领域将继续呈现高增长趋势。在内容电商方面，我们的目标是进一步增强内容协同，挖掘用户需求，提高转化效率。

就我们的购物中心而言，我们的目标是为商家提供更可预测的商机，以满足用户的日常购物需求。此外，我们计划丰富营销场景以推动重复购买。第四季度，我们的购物中心取得了显着进展，GMV同比增长超过50%。仍有增长空间。

供给和需求共同驱动GMV快速增长。第四季度，我们购物中心的日均活跃商户数量同比激增超过130%。我们有效利用优质内容与商城等货架电商场景协同，协助商家打造爆品。

值得注意的是，我们的创新功能“10,000 名买家团购”将内容与基于货架的电子商务无缝集成，通过我们平台上的产品托管实现了销售额的激增。

此外，我们还为新商户推出限时免佣金政策，以激励他们参与我们的购物中心。此外，我们专注于开发和完善购物中心的特色商品，推出更广泛的适合不同购物场景的SKU，包括不同品类和价位的品牌商品和标准商品，以满足用户的多样化需求。

此外，我们通过增强持续的算法不断改进购物中心的基础设施，以帮助用户发现最物有所值的商品。

从需求和流量来看，我们在第四季度逐步扩大了流量准入，并在12月份全面开放了商城选项卡。我们实施用户分级运营，优化多元化流量资源的利用。例如，我们为新用户提供量身定制的补贴，推出专门的商城版本，并优化商城的界面和商品选择，使该细分市场更加人性化。大品牌、大补贴等有吸引力的优惠也受到关注。这些转化为许多新的电商付费用户，第四季度购物中心日均付费用户同比增长超过70%。

此外，我们不断完善商场营销场景，利用各类促销活动支持商户全域运营，强化用户物有所值的理念，鼓励重复购买。被视为打造大品牌补贴的商场双11促销活动，不仅带动了用户的大幅增长，也提升了商场的GMV。在农历新年促销中，我们推出了低价特卖区，以吸引商家出售日常必需品，并为用户提供各种有吸引力的优惠。这一举措使商家能够利用货架促销的优势，实现高性价比商品销量的激增。

在近期的三八妇女节促销活动中，我们发挥营销能力，为商家提升知名度和曝光度，通过流量补贴、专属折扣等方式提升用户购物情绪。这种方式受到了商户的好评，带来了爆款销售，并通过内容驱动的协同效应使购物中心的日常运营受益。

由于我们采用成本效益高的方法来提高营销转化率，因此我们的电子商务营销方案对我们的利润影响有限。由于我们采用精益的运营策略和与商家的积极互动，这种方法以最少的支出取得了良好的效果。

总体而言，通过丰富我们的供给和发展我们的生态系统，我们预计未来购物中心将继续超越我们的平台，稳步增加其在GMV中的份额。

汤玛斯·张

我的问题是关于我们的在线营销服务。正如该公司提到的，原生营销服务是第四季度在线营销服务收入的主要驱动力。管理层能否详细说明优化商家投放绩效（即投资回报率）的策略？

程一笑

我们的内部闭环营销服务收入在过去几个季度保持强劲增长势头，我们针对不同类型、不同阶段的商家推出了差异化的原生产品，并辅以优质流量支撑，让商家在快手上快速扩大GMV，更有效地发展业务。我们看到越来越多的商家选择快手作为长期运营的平台，2023年第四季度使用广告位的商家数量较2023年第一季度增长了50%。

接下来我会介绍一下我们的全平台营销解决方案和智能营销投放产品。

我们的全平台营销平台旨在优化营销投放的有效性，通过以投资回报率为导向的方法确保其 GMV 增长。通过利用平台上的优质内容，我们的目标是增加直播或商品销售产生的GMV，满足商家的运营需求。这种创新方法将营销和有机流量无缝集成，打破传统界限，释放平台的全部流量潜力。

该解决方案包括全平台直播推广和全平台产品推广两个关键部分。第四季度，我们通过新商户入驻、提升营销素材能力、微调流量策略、强化整体体验等方式，提升产品能力和投放效果。受此影响，商家投放消费激增。最高峰时，双11期间商家的广告投放超过1500万元。使用我们全向平台直播投放的商家的总 GMV 增长了约 20%。

此外，第四季度我们完成了全平台产品推广的准备工作，并在双十二期间成功为商家上线，助力商家大片制作取得良好效果，为短视频商家拓展业务提供了宝贵的资源。

在智慧营销投放产品的开发中，我们重点打造针对缺乏有效投放策略的中小商户的能力，聚焦人、货、场。具体来说，我们通过升级产品和完善新客户价值分析，帮助遇到重复购买率低或需要瞄准新客户群等挑战的商家。通过整合电商补贴，我们的目标不仅是提高营销支出，还可以促进重复购买、扩大客户群并克服 GMV 增长限制。

在直播和货架电商场景，我们提供直播托管和商品托管能力，商家只需指定营销预算、时间范围，以及直播或商品的转化预期目标，系统会通过算法自动生成营销投放单元、选择合适的营销素材和定位人群，并根据转化效果实时调整。

第四季度，我们通过实施多项优化策略，成功提升了商户的曝光度和GMV规模。因此，商家通过直播带动消费大幅领先，较第三季度增速超过160%。

未来，我们将继续为本土电商商家打造智能产品。我们的目标是通过提供适合更广泛场景和商家（无论规模大小）的产品来满足他们的需求。这将使他们能够有效利用快手的优质流量，产生飞轮效应，提升其GMV规模和营销消费。

刘菲利克斯

祝贺第四季度的强劲业绩。管理层能否分享更多有关您的新举措业务（例如本地服务等）最新发展的信息？

程一笑

我们的本地服务业务提供优质内容，不仅为 GMV 做出贡献，还通过满足用户需求提供用户价值，从而提高平台用户的留存率。这使它成为我们最有价值的新业务之一。

2023年是本地生活服务业务真正的元年，我们在各个方面都取得了突破，从0到1。在这一年中，我们的GMV快速增长，产品种类不断丰富，业务基础设施逐渐成熟，本地生活服务也越来越受到用户的青睐。第四季度，本地生活服务日均付费用户数较第三季度增长超过40%。

具体来说，第四季度，我们在供给侧取得了重大进展。日均活跃商户数量环比增长超过40%。我们进一步深化对核心城市的关注，利用差异化的流量优势，加强与更多优质商户的合作。

这种方法导致了几个轰动一时的案例的发展。以札幌为例，哈尔滨知名品牌联合食品在双11团购促销期间，其线上整体销售额猛增三倍，超过其常规线下门店销售额。这一成功赢得了央视的认可，被视为短视频带动销售突破的典范。

内容方面，我们加大对KOL的支持力度，推出“飞鸟计划”，招募和培养新晋KOL，打造优质本地生活内容；同时，在短视频和直播并举的背景下，推出“团购直播”计划，为KOL提供爆款产品和流量支持，助力KOL积累粉丝。

2023 年 12 月，优质内容创作者数量较 2023 年 3 月猛增十倍。这一激增导致第四季度日均活跃主播数量环比增长超过 100%。

平台方面，第四季度我们继续推进智能补贴策略，充分发挥性价比核心竞争优势，优化流量分配体系，提升匹配效率，提升终端用户体验；深化与供给侧合作，进一步构建更加透明、以毛利率为导向的流量分配机制，提升优质商品和内容的曝光度。

此外，今年 1 月，我们与线上旅游服务合作伙伴达成合作，旨在丰富我们的平台，扩大优质景点门票和旅游线路的选择范围，从而提升酒店和旅游类别的多样性。

我们的重点是抓住2024年国内旅游业的增长趋势。为此，我们计划利用引人入胜的视频内容和详细的解释，将快手转变为酒店和旅游市场的新营销前沿。

此外，我想简要介绍一下我们的孵化器游戏业务，该业务是由我们对创新的承诺推动的。快手经过几年的自研游戏，积累了丰富的人才、运营经验和能力。我们对中国的游戏市场以及快手目前的游戏开发进度充满信心。

展望未来，我们将继续投资游戏业务，坚持长期的眼光，确保我们的投资在损益方面是可控的。我们希望在今年年底前与大家分享游戏业务的一些有意义的发展。

潘先生

由于公司在 2023 年实现了非常强劲的收入增长和利润，管理层能否分享更多有关 2024 年业务前景的信息？

程一笑

2023年，在公司上下同心协力、精益求精的共同努力下，公司在降本增效方面取得了长足进步，盈利能力持续提升。2023年一季度，公司实现上市以来首次集团层面的季度调整后净利润，二季度首次实现IFRS季度净利润为正，下半年盈利能力持续快速提升。2023年，公司成功扭亏为盈，调整后净利润和IFRS利润双双实现扭亏为盈，全年调整后净利润超过102.7亿元。

此次飞跃标志着我们进入了全面盈利的阶段，这得益于我们生态系统的持续增长、整个业务线货币化能力的增强以及我们为提高运营效率而做出的不懈努力。

展望 2024 年，我们预计电子商务和在线营销服务将持续强劲增长势头，同时运营效率将持续提高。我们还预计今年的毛利率将进一步增加，因为我们将继续优化收入组合，提高利润率较高的电子商务和营销服务的贡献，有效管理和优化我们的收入共享成本策略，并通过以下方式提高服务器和带宽效率：技术创新也将提高我们的利润率。

对于销售和营销费用，我们预计 2024 年的用户增长和维护成本将基本与 2023 年的水平保持一致，而不会出现有意义的同比增长。我们计划在保持这一目标的同时，使我们的 DAU 逐年增长，包括预计我们的平均 DAU 在今年下半年达到 4 亿。我们将通过利用技术和运营效率来优化我们的增长战略并完善我们的运营来实现这一目标。这种方法将有助于降低每个用户的获取成本和每个 DAU 的保留成本，从而提高用户增长的投资回报率。

随着我们的电子商务和本地服务，包括我们的电商商城服务的不断扩大，我们的促销活动总量将比去年有所增加。然而，作为总收入的百分比，销售和营销费用的比例将继续下降。

总之，我们相信，随着我们不断努力提高质量和效率，我们集团的整体盈利能力将继续提高。对于 2024 年全年，我们预计集团层面的调整后净利润将超过目前的

张雷

恭喜您获得可观的利润。管理层能否分享一下您在 AI 和大型语言模型方面的最新进展？特别是在 Sora 发布后，您对视频制作方面有什么计划和进展吗？

程一笑

2023 年初，我们启动了 AI 战略，制定了明确的目标和路线图。在这一年中，我们稳步推进其他大型语言模型的开发和训练，加快了它们在实际场景中的实际应用。我们的进展符合原计划，我们对目前取得的成果感到满意。

我们自主研发的大型语言模型，继 13B 和 66B 模型之后，我们在第四季度专注于开发和训练 175B 规模的模型，取得了令人鼓舞的测试结果。该模型在整体性能上显著超越了 GPT 3.5，特别是在理解细节和可读性方面。它在某些指标上接近 GPT 4.0 的水平。我们有信心在未来六个月内提升我们的大型语言模型，使其性能与 GPT 4 相当。

在我们的文本到图像的多模型领域，大型语言模型经过几次迭代已经超越了 Midjourney 版本 5，展现出卓越的整体性能。

关于你提到的我们的文本转视频大语言模型，我们从去年底开始就积极致力于视频生成技术，并在这方面进行了专门的研发。 Sora的上线速度超预期，不仅证明了技术突破的可行性，也为短视频生态带来了巨大机遇。

未来，我们计划将生成模型作为创作者的工具，进一步降低内容创作的门槛，提升短视频制作的质量和效率。

[外语]

对于大型语言模型应用，第四季度我们重点关注LLM在数字真人直播中的应用。例如，我们使用这些模型自动创建直播脚本，促进数字真人广播和实时响应观众在实时聊天中的评论。

我们还增强了各种交互场景，包括与智能客服系统的即时通讯，改善了快手租房和理想住房等业务的客户服务。

此外，我们也在不断探索如何将大语言模型与快手应用进行更深入的融合，快速迭代我们的AI快手、AI图片评论、AI搜索对话等应用的用户体验细节。我们的目标是让这些模型更有用、更有吸引力、更温馨，所有这些都有助于改善用户体验。

作为一家人工智能驱动的公司，我们致力于继续对人工智能大型语言模型及其应用的投资，并期待与您分享更多更新。

赵马修

再次感谢您今天加入我们。如果您有任何其他问题，请随时联系我们的资本市场和投资者关系团队。

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