华鑫证券：给予紫金矿业买入评级lg...

华鑫证券有限责任公司傅鸿浩,杜飞近期对紫金矿业进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：加速矿山产能释放，力争提前两年达成原定目标》，本报告对紫金矿业给出买入评级，当前股价为18.78元。

　　紫金矿业(601899)　　事件　　紫金矿业发布关于未来五年（至2028年）主要矿产品产量规划的公告：公司力争提前2年（至2028年）达成原定至2030年实现的主要经济指标，全面建成先进的全球运营管理体系和ESG可持续发展体系，基本形成全球矿业行业竞争力和比较竞争优势，达成“绿色高技术一流国际矿业集团”目标。　　投资要点　　计划提前达成原定目标，未来产量将持续提升　　（1）2024年公司计划生产矿产铜111万吨、矿产金73.5吨、矿产锌（铅）47万吨、矿产银420吨、当量碳酸锂2.5万吨、矿产钼0.9万吨；　　（2）2025年计划生产矿产铜122万吨、矿产金85吨、矿产锌（铅）50万吨、矿产银500吨、当量碳酸锂10万吨、矿产钼1万吨；　　（3）2028年计划生产矿产铜150-160万吨、矿产金100-110吨、矿产锌（铅）55-60万吨、矿产银600-700吨、当量碳酸锂25-30万吨、矿产钼2.5-3.5万吨。　　发挥世界级项目资源优势，加速产能释放　　铜板块：加快三大铜矿基地产能释放，包括加快西藏巨龙铜矿二期露天矿建设，做好三期前期工作，启动西藏朱诺铜矿、谢通门铜金矿建设；完成刚果（金）卡莫阿铜矿三期工程，启动四期工程；全面推进塞尔维亚丘卡卢-佩吉铜金矿下部矿带及JM铜矿地下规模安全高效采矿等。　　金板块：保持苏里南罗斯贝尔金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿、巴新波格拉金矿、圭亚那奥罗拉金矿及中亚地区金矿项目等稳产高产；发挥国内陇南紫金、山西紫金等产能优势；加快山东海域金矿、新疆萨瓦亚尔顿金矿建成投产。　　锌铅银板块：锌是公司全球产量排名最靠前的矿种，公司将重点发展与新能源有关的银矿资源，并协同铅锌板块的增长。　　锂板块：推进阿根廷3Q盐湖、西藏拉果错盐湖、湖南湘源锂矿项目一期和二期建设，启动马诺诺锂矿东北部勘探开发，“两湖两矿”项目将使公司成为全球最重要的锂企业之一。　　钼板块：加快安徽金寨全球储量最大单体钼矿建设开发，协同巨龙铜矿、多宝山铜矿的伴生钼资源，推动公司成为全球最重要的钼生产企业之一。　　实施逆周期并购与自主勘查相结合　　面向全球配置资源，重点关注全球重要成矿带、全球超大型资源、国内及周边国家重大资源项目并购；在矿业低谷时期寻找合适并购机会，在矿业繁荣时期加大自主勘探力度，通过自主勘查和并购实现保有资源储量显著提升；高度重视大型在产低估值有挑战性的战略性矿种项目并购。　　盈利预测　　我们预测公司2024-2026年营业收入分别为3270.25、3571.89、3846.76亿元，归母净利润分别为294.43、390.64、447.79亿元，当前股价对应PE分别为16.3、12.3、10.7倍。　　公司的矿产铜产量已经突破百万吨大关，铜、金、碳酸锂等产品产量未来将持续增长，叠加铜、金的价格向好，且公司多元化布局成长可期。我们预计公司业绩将保持增长，因此维持“买入”投资评级。　　风险提示　　1）产品大幅降价风险；2）铜矿扩建及爬产不及预期；3）金矿扩建及爬产进度不及预期；4）碳酸锂产能建设进度不及预期；5）海外开矿政治风险；6）汇率波动导致成本上升风险；7）安全环保及自然灾害风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券王帅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82%，其预测2024年度归属净利润为盈利290.94亿，根据现价换算的预测PE为16.92。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级18家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为21.07。

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