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华泰证券:2023-1Q24我国出口以价换量 如何以周期视角看出口链的持续性?

2024-05-16 07:55:27
金融界
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华泰证券发布研究报告称,2023-1Q24我国出口以价换量、EM经济体占比提升、产品结构分化三大特征的背后或周期性与趋势性因素共存,本文从周期性视角分析外需:1)全球制造业周期,温和回升或持续,弹性预期不高,海外央行降息或为上行风险;2)美国资本开支周期,总量增长或平稳,能源、科技等行业或是主力;3)美国地产&消费品补库周期:地产需求预期或偏高、供给或平稳,早周期>后周期,消费品中电气和电子产品、服装及配饰补库能见度较高;4)航运周期:外需周期Beta配置选择,供给择线。结合前瞻指标,建议关注通用及自动化、油服海工、元件、纺服链、家电、集运、船舶。
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