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中芯国际(688981)2024年一季报简析:增收不增利,三费占比上升明显

2024-05-11 06:10:59
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据证券之星公开数据整理,近期中芯国际(688981)发布2024年一季报。根据财报显示,本报告期中中芯国际增收不增利,三费占比上升明显。截至本报告期末,公司营业总收入125.94亿元,同比上升23.36%,归母净利润5.09亿元,同比下降68.02%。按单季度数据看,第一季度营业总收入125.94亿元,同比上升23.36%,第一季度归母净利润5.09亿元,同比下降68.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率14.19%,同比减37.69%,净利率3.57%,同比减80.16%,销售费用、管理费用、财务费用总计1.14亿元,三费占营收比0.91%,同比增133.67%,每股净资产17.94元,同比增6.3%,每股经营性现金流0.45元,同比减32.97%,每股收益0.06元,同比减70.0%。具体财务指标见下表:

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证券之星价投圈财报分析工具显示:

资产质量方面,公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息,其一是计提,对于大概率收不回的款,公司一般会做坏账准备,可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄,就是这笔帐欠了多少长时间了,一般大部分都是一年以内的,如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润,小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢,观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目,在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法,需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大,建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法,比如100万购进了一台设备,按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中,防止全部计入一年中导致利润值比较难看,是一种平滑报表的方法,感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法,有时候比较过分,会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允,警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面,公司其它应付款合计相较营收规模较大,建议重点关注该指标详细情况。

营收分析方面,公司最新一期年度报表的现金流为正,经营性现金流比利润高太多,通常是好事,建议确认原因。

经营开支方面,公司资本开支相较营业成本较大,建议重点关注资本开支项目是否合理,以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低,风险与机遇并存,需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司在建工程较大,可能开启新一轮投产周期。公司研发费用相较利润规模较大,可能比较依赖研发,重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看,在盈利能力方面,主营业务在产业链地位较高,有溢价权,营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表,长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过高速增长。其最新盈利预测显示,利润增速会面临较大压力。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为89.4%)
  2. 建议关注公司债务状况(有息资产负债率已达21.6%)
  3. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达81.98%)

分析师工具显示:证券研究员普遍预期2024年业绩在38.91亿元,每股收益均值在0.49元。

该公司被1位明星基金经理持有,该明星基金经理最近还加仓了,持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的刘畅畅,在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十,其现任基金总规模为58.50亿元,已累计从业4年124天。

重仓中芯国际的前十大基金见下表:

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持有中芯国际最多的基金为华夏上证科创板50成份ETF,目前规模为729.32亿元,最新净值0.803(5月10日),较上一交易日下跌1.52%,近一年下跌24.29%。该基金现任基金经理为张弘弢 荣膺。

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