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研报掘金|华兴资本:下调百威亚太目标价至16.52港元 预计高基数效应将持续至二季度

2024-05-10 13:48:07
格隆汇
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华兴资本发表研究报告指,百威亚太2024财年首季营业收入按年跌0.4%,略低于该行预期。该行解释,公司同期于亚太地区销量按年跌4.8%拖累营收表现。不过产品持续高端化及韩国市场销售价格于去年第四季度上涨,推动公司平均售价按年增4.6%,在很大程度上抵销百威亚太销量下跌的负面影响,并带动收入按年比较基本持平。计及不利的外汇兑换因素,百威亚太2024财年首季营业收入按年实减3.5%。

该行预计,百威亚太面对的高基数效应将持续至今年第二季度,而韩国市场或比中国市场更快出现复苏。该行解释,公司于中国市场将继续面临艰难的竞争;至于韩国市场的压力正逐渐被缓解,所面临的竞争亦会更为轻松,其相对有利的平均售价优势亦将持续至今年第三季。

华兴资本表示,为反映中国啤酒行业整体增长弱于预期,该行更新对公司2024至2026财年的收入及净利润预测,并将其H股目标价由18.9港元下调至16.52港元,重申“买入”评级。

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