铜陵有色获西南证券买入评级，24Q1业绩符合预期，资源自给率稳步提升lg...

摘要：5月9日，铜陵有色获西南证券买入评级，近一个月铜陵有色获得3份研报关注。研报预计未来三年归母净利润分别为38.8/45.1/53.3亿元。研报认为，供需缺口呈放大趋势，长期铜价中枢上行。中美制造业库存增速底部回升，去库周期，向补库周期的切换有望带动需求周期性回升。美联储货币周期的切换有望带动美元指数和美债收益率向下，利于提振铜的金融属性。长期来看，铜矿供应扰动加剧，供给增速逐年下移，需求受益于新能源需求保持高增，铜供需缺口呈放大趋势，低库存成为新常态，基本面支撑铜价中枢上行。公司层面：23年业绩低于预期，24Q1业绩符合预期。米拉多二期稳步推进，资源自给率进一步提升。中铁建铜冠米拉多铜矿二期工程预计2025年6月建成投产，届时公司预计每年产出约25万吨铜金属量，进一步增强公司对优质铜矿资源的储备。公司目前铜箔产能5.5万吨，2.5万吨/年锂电池铜箔项目稳步推进，预计2024年上半年铜箔产能将达到8万吨，进一步巩固和提升行业领先地位。风险提示：铜价大幅下跌风险，增产不及预期风险，海外运营风险。