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脚踏5G“实地”,仰望6G“星空”

2024-05-09 09:14:00
有连云
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4月财报季结束后,AI上游主线和产业主题的活跃有望带动小盘股占优,结合日历效应和产业催化,小盘股5月、6月、7月、8月跑赢万得全A的概率显著提升。我国通信板块作为全球AI产业链上游的重要参与者,当前时点较值得关注。

除AI相关的数据通信服务外,通信板块的基本盘——电信服务也有望迎来“戴维斯双击“的占优窗口期,基本面端,有5G业务的业绩兑现(脚踏实地);估值端,有5.5G和6G业务的题材想象空间(仰望星空)。

一、一季度5G通信基本盘表现较强

2024年4月19日,《2024年一季度通信业经济运行情况》发布,报告显示,一季度我国电信业务收入实现稳中有升,5G、千兆光网等新型基础设施建设不断推进,网络连接用户规模持续扩大。

数据端,一季度电信业务收入累计完成4437亿元,同比稳健增长4.5%,增速相较1-2月份提升0.2个百分点。按照上年不变价计算的电信业务总量同比大增13.4%,是我国服务业回暖的重要驱动力量。

细项上,一方面,大家平时用到的移动数据流量同比大增14.3%,其中5G移动互联网用户接入流量大幅提升,春节期间同比增长72.7%,接近翻番。

另一方面,三大基础电信企业完成互联网宽带业务收入661.9亿元,同比增长6.1%,业绩复苏态势明显。

通信行业在数字经济时代将进一步完善信息和算力基建,保障数字基座的合理建设和信息高可靠传输。

4月18日,相关部门表示,一季度我国5G手机出货量达到5643万部,同期占比高达83.7%,反映出高端或智能5G手机的需求量较大。整体累计建成5G基站364.7万个,5G用户普及率突破60%,存量5G通信基本盘持续推进。

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图:国内5G手机出货量及占比(万台)

(信息来源:招商证券)

二、全球6G技术大会召开

4月16日-4月18日,2024年全球6G技术大会在南京举行。大会以“创新预见6G未来”为主题,全球6G领域的思想领袖和技术先锋汇聚一堂,共同探讨6G技术和业务的未来蓝图,有望推动通信板块形成较为一致的市场预期。会议有几大亮点值得关注:

1、敲定了5.5G和6G的技术规范确定时间。通信技术规范一旦确定,商业化的推动就更加稳定且顺利成章。大会敲定5.5G的技术规范将于2027年确定、6G的技术规范将于2030年确定,通信产业链公司的资本开支计划有望逐步酝酿,长期成长性值得期待。

2、强调“通感融合”是6G技术重点突破方向,有望强力赋能低空经济。什么是“通感融合”呢?

通感融合,也称为通信感知一体化(Integrated Sensing And Communication, ISAC),是当前通信行业的研究热点。它指的是将通信和感知功能结合在一个系统中,使得系统不仅能进行信息的传输,还能对周围环境进行感知和理解。这种技术可以应用于多种场景,包括但不限于低空安防、智慧交通、智能家居、社会治理和智慧医疗等。

通感融合对低空经济的赋能路径包括:

(1)提升监管能力:通感融合技术能够使通信基站具备类似雷达的感知功能,对低空飞行物体进行探测和跟踪,从而提高对低空空域的监管能力,确保飞行安全。

(2)增强导航精度:在城市环境中,卫星导航信号可能会受到建筑物遮挡的影响,导致导航精度下降。通感融合技术可以通过基站提供更稳定、更精确的定位服务,增强低空飞行器的导航能力。

(3)优化通信网络:低空飞行器需要高带宽、低延迟的通信网络来支持飞行数据的实时传输。通感融合技术能够提供更高质量的通信服务,满足低空飞行器对带宽和时延的需求。

(4)降低基础设施成本:传统的雷达系统部署成本高昂,而通感融合技术可以利用现有的通信基站进行升级改造,避免了重复建设,降低了基础设施的投入成本。

通感融合技术为低空经济的发展提供了全方位的支持,从提升监管能力、增强导航精度到促进服务创新,都是推动低空经济成长的重要技术力量。

4月17日,宏观经济形式和政策发布会上,相关部门表示,低空经济涉及众多领域与行业,具有服务领域广、产业链条长、业态多元等特点,是前景广阔的战略性新兴产业,也是新质生产力的典型代表,推动低空经济发展意义重大、前景光明。

低空经济成长空间广阔,对6G“通感融合”技术需求大,有望带动通信技术迭代加速进行。

银华基金指出,整体通信板块当前呈现5G基本盘“脚踏实地”;6G和5.5G新技术迭代出现重要催化、与大热低空经济产业相关性高的特点,业绩确认和估值提振有望共振,大家或可关注5GETF(159994)

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