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新交易主线浮出水面?

2024-05-06 10:32:10
格隆汇
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摘要:股市信了,黄金还在犹豫

有时候,我都怀疑鲍威尔的嘴巴是不是开过光。

那头刚说完劳动力市场意外疲软就可以考虑降息,这头,次次爆表的非农数据就应声走弱了???

4月非农数据仅新增就业人数17.5万,创半年来新低,不及市场预期的24.3万,失业率小幅上升至3.9%。

一切都水到渠成,降息预期又重新回到资本市场,美股、美债彻底爆了,美元指数应声跳水。

纳指强势反弹近2%;苹果创17个月最大涨幅,美国国债价格跃升,美国10年期基准国债收益率跌至4.5%,本周累计下跌15.53个基点。

时隔两天,美联储又可以降息了?

1

4月非农数据意外走弱

5月3日,美国劳工部公布数据显示,4月非农就业人口增加17.5万人,预期24万人,失业率意外小幅上升至3.9%,平均时薪环比上涨0.2%,低于预期的0.3%,同比增速降至3.9%。

一直以来美国新增非农就业动力主要集中在三个部门:医疗保健服务、政府和建筑业,4月恰好是这三个部门突发拉垮。

4月建筑业新增就业人口9000人 ,3月是4万人,政府部门4月新增就业人口8000人,前值为7.2万人,过去12个月的平均值高达5.5万个。

一直创造最多就业岗位的医疗保健行业,4月增加了5.6万个新的就业岗位,前值为7.2万人。

本来华尔街就预期继3月爆表的非农数据后,4月非农就业人数将急剧放缓。经济学家预测中值显示,预计4月份的美国非农就业人数将增加24万人,这将是自去年11月以来的最慢增速。

没想到这数据异常配合,比华尔街悲观预测的还要弱。只能说,美国就业岗位的弹性,还怪伸缩自如的。

难怪市场都调侃美联储才是最大的交易盘,大不了下个月再把非农数据往上调调。

Evercore的Krishna Guha表示,4月份的就业报告全面走弱,证明了鲍威尔在5月会议上不采取鹰派立场的决定是正确的,“这对美联储和市场来说是个好消息”。

信安资产管理公司(Principal Asset Management)的西玛·沙阿(Seema Shah)认为,最新的就业报告确实将降息对话带回了市场,这也许可以解释为什么鲍威尔周三能够更加鸽派。

市场从预期美联储今年降息一次变成两次,华尔街的“恐惧指标”——VIX指数也跌至一个多月低点。

缩表减缓加降息预期再起,美股又可以马照跑,舞照跳了?中国资产呢?

高盛资产管理公司的亚历山德拉·威尔逊-埃利桑多(Alexandra Wilson-Elizondo)来说,最新的就业报告应该被市场视为“一股可喜的新鲜空气”,因为它将掩盖市场的鹰派基调和任何最近的'滞胀'担忧。

独立顾问联盟的克里斯·扎卡雷利(Chris Zaccarelli)表示,只要美联储将利率维持在原位,或者降息一两次,市场就可以继续走高。

2

日本疑似两次干预外汇市场

非农数据公布后,美联储降息预期再次升温,非美货币强势走高,新兴市场货币贬值压力减弱,尤其是日元,久旱逢甘霖啊。

非农数据公布后,日元兑美元日内涨幅超过1%,达到151.86。本周,日元兑美元汇率上涨了4%,有望创下2022年11月以来的最佳单周涨幅。

Equiti Capital首席宏观经济学家Stuart Cole说:“日本央行一再进行干预的威胁显然有助于美元/日元继续承压。今天的非农报告在很大程度上证实了今年仍可能降息的说法,其结果将对日元有利。”

除了鲍威尔放话不太可能加息,本周另一重磅事件非日本疑似干预外汇市场不可。

4月30日,日元从160.24急剧升至155.01,干预规模约为5.5万亿日元。5月2日,北京时间凌晨4点左右,美联储主席鲍威尔结束记者会后,美元对日元汇率暴跌至154日元以下。

市场认为可能是日本当局第二次出手干预汇市,干预规模或为3.5万亿日元,两次共合计为9万亿日元,这规模已可比肩两年前。 

日本财务省在2022年9月和10月共干预了外汇市场3次,总金额为约9.2万亿日元。

在日元汇率逼近34年低点的情况下,市场一直屏息以待日本财务省出手干预外汇市场。

之前有读者告诉笔者,纵使日元贬值可以刺激出口/本土旅游业,一旦日元的汇率水平低于150水平,对日本中小进口企业而言是致命打击,如果该汇率水平保持一年以上,整个行业可能都会消失。

但是在美国-日本10年期公债收益率之差约为375个基点,比上次干预汇市的利差还要大——接近300基点,这为日元空头提供了强大的动力,所以我们可以看到日本疑似两度干预汇市后,日元升值势头保持不了多久,马上就被打回原形。

又不能不救,除非日本真彻底抛弃日本老百姓了。一旦被空头攻破160关口,要想拉回来,付出的代价更大,时机和目标的选择就非常关键了。

之前文章已经说过华尔街对日元的阶段性目标就是160,想不到日本还真放任日元贬值到160。

首先目标,160这个目标点位已经积累大量空单,一方面做空成本高企,另一放面,达到看空目标的空头会担忧日本出手干预汇市,于是自己率先平仓,买入日元。

其次是时点,既然根源在于美日利差,那时间就选在美联储准备召开议息会议前后。

为了提高干预效果,日本财务省每一次出手的时点都是深思熟虑。比如2022年10月21日的干预选择了日本深夜时间,2022年10月24日则选择了凌晨,均是外汇市场交易清淡的时间段。

本次的4月30日正好是日本假期,以及5月2日是凌晨,利用了美联储没有发表鹰派言论导致美元走弱,以及凌晨时段正是交易活动清淡的机会,干预效果立竿见影。

就在低于预期的4月非农数据公布后,日元兑美元日内涨幅超过1%,达到151.86,不可的不说,日本财务省这时点选得是真绝。

不过美国前财长萨默斯也有话要说,其认为货币干预在改变汇率方面无效。萨默斯表示:“鉴于资本市场的巨大规模,我认为有证据表明,即使是在日本如今部署的规模下,干预并不奏效。”与此同时萨默斯暗示日元已经变得捉襟见肘。

3

黄金冲高回落

4月非农数据公布后,黄金价格的走势也颇有意思。

远不及预期的美国公布4月非农就业人数一经公布,现货黄金短线上扬逾20美元,随后猛烈下挫24美元,向下触及2280美元/盎司,较非农后高位低40美元,一度较日高回落近2%,跌至一个月来盘中低位。

最终,现货黄金跌约0.1%,本周现货黄金累跌超1.6%,COMEX 6月黄金期货收跌0.04%,报2308.6美元/盎司,本周累跌1.64%。现货黄金和期金均连跌两周。

这个世界最近真的有点颠,上次3月爆表的非农数据公布后,资本市场上演的是大幅反弹的美股和再次刷新历史纪录的黄金。

4月非农数据低于预期后,美股信了美联储降息的剧本,继续涨,黄金却徘徊在信与不信之间,冲高回落,走势十分纠结。

市场对此的解释是,尽管就业数据令人失望,美联储仍不急于降息,那黄金自然也上涨动能有限。

世界黄金协会报告显示,央行在第一季度继续大举买入黄金,推动金价在整个3月份连续创下历史新高。

各国央行在第一季度的官方黄金储备净增290吨。全球黄金ETF持仓量在本季度减少了114吨。亚洲上市黄金基金继续增长,与欧洲和北美的下滑形成鲜明对比。

从国内的黄金ETF在4月的份额变化也可看出,资金选择继续买入。截至4月29日,博时基金黄金ETF基金、华安基金黄金ETF、易方达基金黄金ETF的份额在4月分别增加5.26亿份、4.33亿份和4.28亿份。

(本文内容均为客观数据信息罗列,不构成任何投资建议)

在黄金实物投资上,世界黄金协会报告显示:

第一季度全球金条和金币投资与上一季度持平,为312吨,同比温和增长3%。黄金价格走强有助于保持旺盛的需求,黄金需求较五年平均水平268吨高出17%。

国金证券5月2日的研报指出:美联储三季度前大概率降息,黄金行情或比预期更高更远。

“投资者可把握黄金逢低配置机会,黄金可能比市场预期走得更高更远。未来金价进一步上行的重要驱动因素或来自实际利率的下行,与此同时,地缘风险等因素推动的央行购金需求或也仍将为金价提供支撑。”

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