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纳入沽空名单当日暴跌,如何正确看待知行汽车科技(1274.HK)投资价值

2024-05-04 16:09:09
格隆汇
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摘要:为何知行汽车科技的回调幅度如此之大?

近期受多重利好因素的催化港股持续大涨,截至本周最后一个交易日(5月3日),随着恒生指数上涨1.48%,港股已实现“九连阳”。在港股整体走牛的大环境下,有一个板块却呈现出逆势下跌走势,那就是于5月3日生效的港股沽空名单更新标的。在此次沽空名单调整所引发的风波中,最引人注目的则是知行汽车科技(1274.HK),这家备受市场热捧的港股智能驾驶第一股当日回调39.24%。

根据香港交易所官网数据,5月3日生效的沽空名单新纳入23个标的、删除41个标的。据统计,在新纳入沽空名单的23只股票中有15家当日下跌,下跌比例近七成。其中跌幅超过10%的股票有3只,其中便包含知行汽车科技。

为何知行汽车科技的回调幅度如此之大?

在笔者看来,这主要与公司此前的持续上涨密不可分,前期积累的巨大涨幅为股价回调提供了充足的空间。

2023年12月20日,知行汽车科技作为港股智能驾驶第一股上市。受益于自动驾驶领域广阔的市场前景以及公司的高速发展,上市以来便备受投资机构关注,花旗银行、德意志银行等外资大行也相继发布知行汽车科技研究报告。今年4月12日,花旗银行发布研报表示,由于观察到知行汽车科技强劲的订单趋势,花旗进一步提高了公司的业绩预测,预估24年公司将迎来扭亏为盈的拐点,并且于26年实现5亿元净利润。基于对公司前景的乐观展望,花旗还将知行汽车科技的目标价提高至90.10港元。综上所述,由于“天时、地利、人和”兼得,知行汽车科技虽然上市仅四个多月,但也一跃成为涨幅逾4倍的大牛股,这也让不少投资者高呼“还没研究清楚智能驾驶,知行的股价就起飞了”。

众所周知,股市短期来说是一台投票机,长期来看是一台称重机。纳入沽空池导致股价下跌的原因就在于此,因为从多空博弈的视角来看,如果一只股票如果被纳入沽空池,就意味着未来存在潜在的被做空的可能性。回想港股近年来遭遇做空机构狙击的知名案例,投资者闻“沽空”色变也就不难理解了。但易方达基金、创金合新基金人士认为,非理性情绪反而使得底部筹码的潜在回报空间具有想象力。业内一位港股QDII基金经理也曾表示,情绪不会长期把持市场,公司的基本面在那里,这种罕见的非理性情绪显然为长期主义的投资人提供了更具胜率、赔率的机会。

事实上,5月3日生效的最新沽空名单共有653只股票,其中不乏京东、腾讯、中国中车等知名企业。据研究,港交所关于可卖空股本证券有严格的筛选标准,尤其关注市值、成交量、换手率等指标。被纳入可卖空股本证券名单中的企业,大部分是流动性较好的大中型上市公司,而这些企业在港股市场中普遍属于优质标的。因此被纳入沽空名单并非像投资者所理解的“被沽空机构盯上了”,而是港交所的常态化举措,每年会调整四次可卖空股本证券目录。

值得一提的是,港股历史上也曾出现过不少股票纳入沽空名单当日出现大跌的现象,在今年2月2日生效的沽空名单调整中,新纳入的19只证券当日平均跌幅高达9.35%。而截至5月3日上述19只股票的区间涨幅约为24.71%,比同期恒生指数的区间涨幅还要高出5.77个百分点。

总而言之,纳入沽空名单对上市公司股价的影响主要是短期情绪性的,这也折射出投资者脆弱的心理情绪。考虑到公司的基本面并未发生重大改变,销量提升带来规模效应的释放推动公司盈利能力的持续增强,对于知行汽车科技的未来走势,市场不妨予以更多关注的目光。

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