浙江自然获开源证券买入评级，2024Q1外销增长快于内销，期待Q2旺季表现lg...

4月30日，浙江自然获开源证券买入评级，近一个月浙江自然获得1份研报关注。

研报预计2024-2026年归母净利润为1.7/2.2/2.5亿元，公司TPU产品垂直一体化竞争优势明显，越南、柬埔寨生产基地和拟新建的户外二期项目将进一步完善公司产品布局，目前接单情况良好，期待2024Q2旺季表现。2024Q1接单量增20%+，外销快于内销，柬埔寨子公司盈利能力略有提升。2024Q1毛利率38.4%，归母净利率14.1%，扣非净利率20.4%。截至2024Q1，存货为2.26亿元，同比-0.3%，存货周转天数118天，同比-28.3天，较2023年底-38.4天；截至2024Q1，应收票据及账款规模为2.14亿元，同比+8.2%，应收账款周转天数57.5天，同比-4.2天，较2023年底-1天。截至2024Q1，经营性现金流量净额0.34亿元（+365.38%）。

研报认为，2024Q1外销增长快于内销，期待Q2旺季表现，维持“买入”评级。2024Q1接单量增20%以上，增速高于收入，主要系排单紧张及部分货品在途影响，预计外销增长快于内销，海外需求回暖，预计2024Q2接单量保持增长态势。柬埔寨子公司防水箱包毛利率略有提升，本部毛利率稳健，中长期毛利率仍有较大提升空间。

风险提示：产能投放不及预期、大客户订单不及预期、市场竞争加剧。