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港股在多重因子的驱动下有望继续向上,港股互联网ETF(159568)大涨2.4%,成交额近千万,持续溢价

2024-04-29 11:02:05
有连云
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今日(2024年4月29日)早盘,恒指、科指均涨超1%,商汤涨超9%,龙湖集团涨超6%。

相关ETF方面,港股互联网ETF(159568)涨超2%,成交额近千万,持续溢价,溢价率0.47%,近五日上涨超15%,换手率10.49%,交投活跃。成分股中,创新奇智上涨超6%;商汤、京东健康、阿里健康涨超5%;明源云、阜博集团、微盟集团、众安在线、金山云涨超4%;平安好医生、哔哩哔哩等个股跟涨,涨幅均超2%。

恒生科技指数ETF(159742)涨近2%,成交额近9000万,换手率7.36%,近五日上涨超12%,交投活跃。成分股中,比亚迪电子、蔚来、小鹏汽车、商汤涨超6%;京东健康、阿里健康涨超5%;理想汽车、中安在线、微博涨超4%;平安好医生、哔哩哔哩、网易、舜宇光学科技、中芯国际等个股跟涨,涨幅均超3%。

近期港股上涨有以下几个原因:

1)从资金层面来讲,是内外资合力的结果

先讲外资,A股和港股同时走强,且周五北向资金流入创近几年之最,以此线性外推,显然外资在此轮上涨中功不可没。

内资南向资金,一直是港股坚实的后盾,从港股通开通以来,内资买入港股已经近3.1万亿。而截至当前,今年南下资金就超过了2千亿。

2)的确跌出了价值

论估值,港股的确是全球垫底,横向对比美股动辄30倍以上的PE,日本/欧洲市场各大市场20倍左右的估值,港股个位数的PE的确是便宜。恰巧近期碰上日本汇率暴跌、市场对美国经济有陷入滞胀的担忧,因此外资提升了中国资产的风险偏好。

政策方面也存在部分利好,比如放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、将REITs纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排等等。

德邦证券表示,近期港股表现亮眼,主要源于估值性价比抬升+政策支持。上周港股市场表现亮眼,恒生指数与恒生科技指数均连续上涨,周度涨幅分别达到8.8%与13.4%,引发市场对于港股牛的讨论。

我们认为港股近日的上涨主要源于估值性价比抬升,以及政策方面的支持。首先,即便是经历了过去一周的上涨后,恒生指数与恒生科技指数的PE十年历史分位仍然只有19.5%和15.5%,在全球主要股指中处于最低水平。

而本月以来,美股因高拥挤度而开启调整,亚太市场中,前期表现较好的日经225、韩国综合指数也跟随美股明显回落,相较之下,港股在全球市场尤其是亚太市场中的性价比凸显。

其次,4月24日相关部门发布5项资本市场对港合作措施,意在增加沪深港通投资的多元化、改善港股市场流动性,为港股带来政策方面的刺激。

截止2024年4月26日,南向资金已经连续11个月流入港股市场。从更长期的角度来看,若中美博弈长期化,那么与美股联动性较高的权益资产(北美股市、日韩股市等)和中国范围内的权益资产(主要是港股)可能会呈现出跷跷板的现象,尤其是亚太股市内部,日韩股市的配置资金可能在日元、韩元汇率不稳的情况下,寻求高性价比的港股市场机会,因此我们判断港股短期在多重因子的驱动下有望继续向上,中长期偏宽幅震荡。

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