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开源证券:给予建发合诚买入评级

2024-04-26 13:38:57
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开源证券股份有限公司齐东,郝英近期对建发合诚进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:业绩高增势能延续,看好股东协同发展效应》,本报告对建发合诚给出买入评级,当前股价为9.94元。

  建发合诚(603909)  业绩高增势能延续,看好股东协同发展效应,维持“买入”评级  建发合诚发布2024年一季度报告,得益于建筑施工及建筑设计业务增长影响,公司2024Q1实现营业收入、归母净利润分别为16.3亿元、2235.1万元,同比分别高增465.82%、223.21%。公司依托控股股东建发集团的资源平台,推进业务协同发展,同时持续夯实管理基础,未来业绩有望持续向好。故我们维持盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为0.9、1.1、1.3亿元,对应2024-2026年EPS为0.33、0.41、0.48元,当前股价对应PE为29.4、24.2、20.4倍,维持“买入”评级。  工程咨询订单稳定增长,建筑施工类订单同比下降  公司2024年第一季度累计新签合同总额10.33亿元,同比-54.93%。其中工程咨询类受益于排水防涝等国家重点支持的民生工程,累计新签订单2.89亿元,同比增加35.55%。建筑施工业务新签合同额为7.2亿元,同比减少64.33%。虽然报告期内新签订单总额同比有所下降,但2023年公司新签合同总额126.2亿元,同比高增658.0%,订单储备充裕。同时公司控股股东建发国际2023年新增地块78宗,全口径拿地金额和货值分别为1169、2180亿元,同比分别增长42%、48%。控股股东的高强度投资拿地为公司未来订单增长提供充分保障。  在手现金充裕,期间费用显著压降  公司2024年第一季度累计支出期间费用0.38亿元,期间费用率2.3%,较2023全年下降2.3个百分点,也创近5年来最低期间费用率水平。其中管理费用压降最为显著,一季度支出0.25亿元,管理费用率1.6%,较2023全年减少1.5个百分点。销售、研发费用率分别为0.2%、0.6%,均较2023全年减少0.4个百分点。受季节性因素影响,截至2024Q1末,公司经营性现金流净额为-6213.5万元。但公司在手现金仍较为充裕,为5.7亿元,足以覆盖短期借款及一年内到期的非流动负债(合计898.6万元)。  风险提示:行业政策风险、新签订单不及预期、股东支持不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,海通证券张欣劼研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.27%,其预测2024年度归属净利润为盈利8600万,根据现价换算的预测PE为29.88。

最新盈利预测明细如下:

图片

该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为12.09。

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