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日本的底线,为何一退再退?

2024-04-25 17:48:33
格隆汇
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摘要:灵魂发问

前段时间,读者突然问我:“日元贬值这么厉害,日本2月为什么还增持164亿美元美债?”

。。。。。。

读者大人,你等我发个微信问一下日本央行行长植田和男,他明天中午就会回复我的了

真是一个直击灵魂的发问啊,日元都快贬成一张废纸,日本政府为何还迟迟不出手?

明明在2022年,日元贬值至150关口之际,日本就已经忍不住三次出手,动用超9万亿日元干预外汇

这次155关口都已经跌破了,日本政府还嘴硬,除了拿个大喇叭,在那叭叭叭喊“要干预干预”,转过身就继续增持美债。。。

从150到155,日本的底线,为何一退再退?或者换个问法,日本还有底线吗?

1

日元跌破155关口

今日凌晨,在纽约外汇市场上,日元汇率跌至155.37日元,创1990年6月以来首次。

今日中午,日本财务大臣铃木俊一表示,会密切关注外汇波动,将采取适当措施应对外汇问题。

笔者随即看一眼美元兑日元的分时走势,居然还一路冲高至155.72。

这个数字仿佛能让人看到大空头那得意的嘴脸,“你个糟老头子坏得很,你看我信不信。”

也难怪人家不信日本会下场干预汇市,日本2022年10月两度出手暴打日元大空头,10月21日干预规模为5.6万亿日元,10月24日为7296亿日元。

当时,日本财务大臣铃木俊一直接放狠话:日本正在与投机者进行坚决的对抗,不能容忍货币的过度波动。

同年10月,日本所持的美国国债规模为1.0782万亿美元,较上月减少420亿美元,连续四个月减持。

(本文内容均为客观数据信息罗列,不构成任何投资建议)

日元都快贬值成一张废纸了,日本这次为何还不出手?

2

日本为何还不干预汇市

我知道有人肯定不假思索道:“日元贬值利于日本出口啊,他肯定希望日元一直贬下去。”

但是这个地球不是只有日本一个出口国啊,你为了自己的利益说贬就贬,别人不会照葫芦画瓢吗?

为了修复资产泡沫破裂后疲软的国内经济,1999年6月,时任日本大藏省财务官原英资宣布要将日元对美元汇率从117贬值到122日元。

这个消息传到华盛顿后,时任美国财政部长劳伦斯·萨默斯直接炸了,指责日本作为一个国际收支经常项目顺差的国家,首先应该通过提振国内需求,而不是只想依赖其他国家。

事实上,拥有庞大贸易顺差的日本,在没有美国以及其他贸易伙伴的同意下,想要一意孤行实施日元贬值政策,简直是天方夜谭。

一般来说,日本经常帐余额是被视为出口实力和日元变动的重要指标。毋庸置疑,日本就是一个经常账户盈余的大国。

但细看日本经常账户中的商品贸易收支一项会发现,日本居然是一个贸易逆差国?

日本的贸易差额从2020年以来波动不定,尤其是2022年的俄乌冲突下,该国连续几个月录得贸易逆差。

是以,日元疲软虽然有助于推动出口规模,但另一方面,作为资源贫瘠国,日本进口产品成本开始成为新问题,其与澳大利亚、中国和中东国家的贸易逆差最大。

4月17日,日本商工会议所会长小林健会忍不住呼吁,日本金融当局应进行协调汇市干预,以支持日元,称日本中小企业正遭受进口原材料成本上涨的困扰。

从这个角度来看,日本实在是没有必要人为过度贬值日元啊。

都说日元贬值利好日股,在日元疯狂贬值的这个月,日经225指数也不买账了,今日大跌2.16%,4月累计下挫6.79%。

日股的萎靡连累日经ETF泥沙俱下,今日均跌逾2%。

过度贬值的日元,令跟汇率管辖无关的日本央行都忍不住站出来了,植田行长近期接受采访时表示:

“如果日元汇率的波动给工资、物价带来了影响,那么日本央行会因此而做出对应。”

眼看日元都贬值到155,日本央行为什么还这么淡定,不干预就算了,还跑去买美债,活脱脱火上浇油啊,难道苦肉计?

笔者猜测可能有两点原因:第一点,美元不降息,在美日巨大利差的现状下,外汇干预很难逆转日元的贬值趋势,更多是起到放缓贬值速度的作用。

这一点,日本在2022年,时隔24年再度出手干预汇市,两年后的结果,大家现在都看到了,该贬还是得贬。

第二点,日本2022年出手正逢美国疯狂加息的时候,如今眼看美国都快降息了,倒不如再熬一熬,因此日本可能也是在博弈,美国撑不了多久就要降息了。

如果日本真的动手了,说不好美国还真有这么硬气,迟迟不愿降息。

最后来回答“日本还有底线吗”这个问题,废话,当然有了,华尔街目前给出的答案是160,结果究竟如何,只能拭目以待了。

明天就能看到日本央行4月议息会议的结果,利率大概率是按兵不动,但说不定有关于下次加息路径的线索。

大家有没有发现,越是最后一公里,越是难熬,简直让人抓耳挠腮,最近关于亚洲货币保卫战的消息甚嚣尘上,只能说苟住,活下来,总有迎来曙光的一天。

最近全球资产走势割裂,美股、日股也表现震荡,但本周港股突然一扫颓势,异常强势,转折点终于要来了?

3

港股为何突然强势?

本周港股真的强到令人有如坠云雾之感,幸福来得太突然。恒指今日录得四连涨,本周累计上涨5.48%。

三倍做多FTSE中国ETF更是堪称最灵敏的ETF,从4月18日至4月24日连续五日上攻,累计涨幅高达20.67%。

在这期间,热门中概股指数却是从4月22日才开始强势上涨。

iShares中国大盘ETF(FXI)的看涨期权占比也从4月22日的50%上涨至4月23日的70%。

这意味着一些空头逐步平仓离场,情绪逐渐转暖,多头的力量开始显现。

公开资料显示,iShares中国大盘ETF是贝莱德发行的一只在海外上市的ETF产品,旨在追踪由在香港证券交易所交易的大盘中国股票组成的指数。

对于港股的突然强势,市场有观点在猜测有可能是近期从震荡走弱的美股、日股撤出来的资金,重新寻找新的价值洼地。

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