财报后股价暴涨，特斯拉又行了？lg...

昨日美股盘后，特斯拉发布了一季报，股价暴涨13.3%。

从一季报来看，特斯拉业绩血崩，其中，营收下滑8.7%，净利润骤降55%，大幅不及分析师预期。

但是，业绩电话会上，特斯拉CEO马斯克大谈自动驾驶美好前景，并宣布廉价车型最快有望年底量产，扭转了此前市场悲观预期。

暴涨过后，特斯拉将何去何从？自动驾驶和廉价车型真的能拯救特斯拉吗？

在回答这个问题前，不妨先看看一季报。

从收入上看，一季度特斯拉实现213亿美元，同比下滑8.7%，不及分析师预期的223亿：

收入下滑主要受销量低迷影响，今年一季度，特斯拉销量为38.68万辆，同比下滑8.5%：

考虑到财报发布之前，特斯拉已公布销量数据，因此，营收低于预期并不令人意外。

管理层认为销量下滑的原因是Model 3升级换代、红海冲突导致航运延误及德国工厂因纵火事件停产。

但实际上，竞争激烈和纯电渗透率放缓才是主要原因。

拿中国区来说，特斯拉如今面临华为、小米、比亚迪和蔚小理们激烈的竞争，根据乘联会的数据，今年3月，特斯拉在华销量89064辆，同比仅增长0.2%。

欧美市场，消费者逐渐青睐插电式混动车型，根据华尔街日报的报道，今年一季度，美国市场混动车销量增长了43%，而纯电动车销量则趋平，当季仅增长了2.7%：

马斯克在业绩电话会上揶揄了竞争对手的混动策略，称纯电最终将主导市场，但无论马斯克愿不愿意承认，现阶段，混动车型在全球广受青睐，拿全球最大的新能源车企比亚迪为例，其3月销量虽然高达30万辆，但纯电只有14万辆，混动占比过半！

竞争恶化和需求低迷，促使特斯拉降价促销，今年一季度，特斯拉的单车收入为4.26万，同比下滑4.7%：

这给特斯拉的盈利能力带来极大压力，今年一季度，公司的毛利率为17.4%，低于去年同期的19.3%，但高于分析师预期的16.5%。

毛利率下行之下，特斯拉加大了销售投入力度，同时为了自动驾驶，研发投入也有所上升，带动费用率提升：

双重打击之下，特斯拉的净利率（调整后）由去年同期的10.8%降至5.3%，因此，特斯拉一季度净利润下滑的幅度远高于营收：

危机之下，马斯克指望通过自动驾驶和廉价车型拯救摇摇欲坠的股价。

如特斯拉近期将FSD的订阅价格降至每月 99 美元，以期提高FSD渗透率。同时，马斯克称正在与一家主要汽车制造商就全自动驾驶（FSD）的授权进行谈判。

对于廉价车型，此前市场传出特斯拉放弃该计划，转而发力自动驾驶出租车，但业绩会上，马斯克称更低价车型即使不是今年晚些时候也会在2025年初开始生产。

这条消息点燃了特斯拉股价，让投资者看到了销量提升的可能。

但是，低价车型同样面临竞争格局恶化和盈利能力低下的问题，相比特斯拉65倍的市盈率来说，廉价车不是拯救特斯拉的灵丹妙药。

至于自动驾驶，一个令人担忧的是该领域竞争同样激烈，华为、小米、理想、小鹏都在重金投入，且已有成效，考虑到特斯拉FSD降价促销，这块收入能否让特斯拉由汽车厂转为科技公司，犹未可知？

至于人形机器人Optimus，虽然有望在2025年年底之前销售，但考虑到成本高昂，距离大规模应用还较为遥远。

总的来说，特斯拉股价在一季报后暴涨，主要是此前市场预期极度悲观，而业绩会传来的消息让市场紧绷的神经稍有放松，展望未来，特斯拉依然面临激烈竞争，靠AI能否撑住当下的股价，是一个问题！

  $特斯拉(TSLA)$