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国内贵金属期货持续下挫!沪金主力合约跌超3%,现货黄金一度跌破2300大关

2024-04-23 10:06:22
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摘要:金融界4月23日消息 国内贵金属期货持续下挫,沪金主力合约跌超3%,报545.88元/克。现货黄金一度跌破2300大关,为4月5日以来首次,日内跌超1.2%。沪银主力合约跌超4%,跌破7000元/千克。隔夜,伦敦现货黄金下跌2.72%,报2326.810美元/盎司,创近两年单日最大跌幅;COMEX黄金期货

金融界4月23日消息 国内贵金属期货持续下挫,沪金主力合约跌超3%,报545.88元/克。现货黄金一度跌破2300大关,为4月5日以来首次,日内跌超1.2%。

沪银主力合约跌超4%,跌破7000元/千克。

隔夜,伦敦现货黄金下跌2.72%,报2326.810美元/盎司,创近两年单日最大跌幅;COMEX黄金期货跌3.01%,报2341.1美元/盎司;COMEX白银期货跌5.58%,报27.235美元/盎司。

黄金价格近期受两大因素压制

分析称,随着中东地缘政治紧张局势缓解,避险需求减少以及将于本周公布的美国PCE数据获交易员关注,金价有所回落。

但瑞银认为任何价格回调都是投资者增持黄金的机会,地缘政治风险的持续存在可能会在长期内为黄金市场提供支撑。黄金价格的健康回调表明市场能够在更高的水平上形成支撑基础,这将有助于增强投资者对黄金长期牛市的信心。

资深黄金分析师Mark Mead Baillie表示,黄金短期内非常超买,但长期仍然被严重低估。鉴于IMF近期再度提到“美国的债务水平不可持续”,而且会对全球造成影响,有些东西“必须付出代价”,所以近期对黄金的负面认识长期来看可能都没有意义。

周四,美国经济分析局(BEA)将公布第一季度国内生产总值(GDP)数据。如果美国GDP数据强于预期,美元可能守住阵地,并对黄金构成压力。

权威媒体调查显示,美国第一季度实际GDP初值年化季率料上升2.1%。

自4月初以来,黄金一直无视美国国债收益率的上升和美元的普遍走强。不过,如果地缘政治最终退居次要地位,黄金可能面临利空压力,投资者将根据对美联储6月维持政策不变的预期调整头寸。根据芝加哥商品交易所的“美联储观察”工具,美联储在6月份将政策利率下调25个基点的可能性不到20%。

周五,美国将公布3月份个人消费支出(PCE)物价指数数据,这是美联储首选的通胀指标。经济学家预计,美国3月PCE物价指数年率料上升2.6%,此前2月为上升2.5%;美国3月核心PCE物价指数年率料攀升2.7%,此前2月为增长2.8%。

3月以来黄金价格上涨可能与交易投机性因素密切相关

中信证券研究部分析,2023年10月以来黄金价格上升较为明显,这首先与央行购金需求以及黄金的消费性需求在增加有关,而今年3月以来黄金价格的反常上升可能是黄金投机交易性因素促成的。2023年10月以来,全球黄金储备绝对值总体呈现上升趋势,这对于近半年以来黄金价格的上升形成支撑。

同时,2023年四季度全球对黄金珠宝首饰的消费量明显增加,这对去年10月-12月黄金价格的上涨也构成一定支持。3月初以来黄金投机性多头持仓明显增加,其中既包括专业投资者,也包括散户,表明今年3月以来黄金价格的上涨可能与交易投机性因素密切相关。

不过,中泰证券研究所有色首席谢鸿鹤近日在同李迅雷对话中表示,不同意市场普遍认为的“实际利率定金价”无用论。他引用了李迅雷的观点,即黄金的开采速度远不及美元印钞的速度。此外,还有美国联邦政府信用危机、各国央行购金均衡外汇储备、地缘政治冲突等。

谢鸿鹤认为,基于实际利率周期性回归和结构性溢价的持续存在,认为没有理由不继续持有黄金类资产。谢鸿鹤预测,按照他们的测算,3000美元/盎司的金价并非不切实际。

广发证券首席经济学家郭磊近期研报也指出,过去两年黄金价格的上行,主要经济体赤字率的上升及其长期化预期可能是一个关键原因;地缘政治、全球央行储备结构的变化形成共振。目前这三个线索尚未有实质性变化,从中长期来看,它们可能会继续对黄金的复合回报率形成支撑,全球赤字率的长期趋势亦值得深入研究。

但短期看,有几点风险因素亦值得注意:

一是对黄金定价框架的理解易于宏大叙事,全球央行净购买上升、疫后全球赤字率上行等均是近年现象,但“全球信用体系”是否有实质性变化尚无证据;

二是本轮黄金价格上涨较为集中,从2022年11月初低点算起COMEX期货黄金价格已上涨45%左右;

三是美联储3月就业和通胀数据偏高和降息预期延后逻辑上对黄金构成利空,但金价对此敏感度较低,对应微观交易情绪偏高。

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