【一周科技动态】大科技财报季的基调已定，唯一出路是？lg...

涨跌纷纭——一周大科技表现

避险情绪升温，大盘回调，科技股也首当其冲，虽然财报季部分公司业绩依然强势，但宏观数据给大盘带来更大压力，美联储可能继续保持鹰派，叠加战争阴云，恐怕接下来科技股财报季也不乐观。

至4月18日收盘，过去一周大科技公司全部回调，表现最差的是 $特斯拉(TSLA)$ -14.13%，其次是 $英伟达(NVDA)$ -6.56%， $微软(MSFT)$ -5.53%， $苹果(AAPL)$ -4.57%， $亚马逊(AMZN)$ -5.2%， $Meta Platforms(META)$ -4.08%， $谷歌A(GOOGL)$ -2.13%

本周 $奈飞(NFLX)$ 公布财报，尽管业绩大超预期，但盘后依然-4.8%。

影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点

大科技财报季基调？

部分先发财报的公司往往有很强的启示作用，并且也会有连锁反应。由于财报季正好碰上风险情绪回升，因此投资者对业绩要求极为苛刻。

• $阿斯麦(ASML)$ Q1订单不及预期，源自 $台积电(TSM)$ 等下游公司资本支出降低；

• 但台积电业绩超预期也没获得市场青睐，下修晶圆代工展望，源自消费电子（车、手机）需求不足，这也意味着，TSLA和AAPL的订单不及预期，至少Q1可能不会有很好的结果。

• 从AAPL和TSLA这两周的走势来看，市场已经在计价“不及预期”及“下修指引”的财报结果了。

科技公司想要在这个财报季突出重围可能非常难。

例如 $奈飞(NFLX)$ ，尽管业绩大超预期，广告业务处于增长期，利润率及现金流都处于历史最佳，但市场无视利好，反而聚焦在2025年取消公布新增订阅这坚实。公司管理层早就把目标放在货币化能力以及利润率。

大科技公司中，除了英伟达依然站在金字塔的顶端外，

• MSFT业绩稳定但难有惊喜，

• AMZN的消费业务强劲但也有云计算增长瓶颈，

• META的社媒广告仍有优势但资本开始也会增大，

• GOOGL的主站广告可能被投资者关注。

只能说，市场脆弱的情况下，风声鹤唳，草木皆兵。若没有无可挑剔的财报，难以获得市场奖励。

期权观察家——大科技期权策略

大科技公司的IV在财报前整体提升，但因近期大盘避险情绪上升，IV上升的速度和节奏都相对其他财报季更快。其中情绪较为悲观的AAPL和TSLA更是接近过去一年的高位。

其中，TSLA的5月期权未平仓CALL在200位置堆叠很多，PUT则在120。

再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？

七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1642%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报187%。

由于本周的回撤，今年以来的回报降低为10.121%，超过SPY的5.42%。

过去一年组合的夏普比率为2.6，而SPY为1.5，组合的信息比率为2.2