借鉴日本经验，红利为何成市场“C位”？lg...

在市场震荡、大盘围绕3000点激烈角逐的当下，红利资产成为了诸多投资者眼中的“香饽饽”。 它是如何在这几年内脱颖而出的？

一方面，时势造英雄。

借鉴日本经验，尤其是90s的日本，和我国当前的宏观背景颇为相似，比如：外部都面临着经济和技术的围堵、国内都在降杠杆、消费者心中都有一定的“疤痕效应”……

而在这段时间内，日本高股息资产却表现优异，与日经225指数形成鲜明的对比。

虽不可简单的线性外推，国内情况比之90s的日本也要好许多，但“三人行必有我师”，日本当年的历史经验，或许可以为我们当前的投资提供一定的参考。

另一方面，投资者风险态度趋于规避。

霍华德·马克思将投资者对波动风险的态度分为两类：风险容忍和风险规避，而表现在投资操作上，风险容忍会导致投资者放松警惕、追名逐利，此时波动较大的成长类资产表现较好；反之，风险规避则会使确定性较高的资产脱颖而出。

2022年之前，以新能源、医药等为首的成长类资产表现较好，投资者也十分相信它们的成长性，以至于短期内透支了未来多年的预期，随后诸如产能过剩、集采等的消息纷至沓来，走势急转直下，很多投资者在遭到“背刺”后开始拥抱红利。

总而言之，红利资产之所以能在近两年“一枝独秀”，可能并不是简单的市场所传的“资金抱团”所致，而是宏观、情绪和资金等多重因素导致，这也就一定程度上能打消诸位对其“交易拥挤”的顾虑，也就是说，在经济彻底完成转型之前，红利资产可能都有资产配置价值。

那么市场中关于红利资产的标的这么多，哪一个才是我们的“菜”？分红足够多、行业较为分散的中证红利ETF（515080）或许是理想的配置工具，不仅前些年年度现金分红比例均超过4%，成分行业还分散到银行、煤炭和交运等，或可为大家提供一定的“安全垫”。

来自：剑诚笔记

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