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新“国九条”重磅发布,红利策略配置价值凸显

2024-04-15 08:42:47
金融界
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4月12日,《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(即新“国九条”)正式发布,证监会及交易所紧跟着发布了二十余个配套文件,资本市场“1+N”政策体系陆续落地。机构们纷纷认为,2024版“国九条”的出台一定程度上加强了高股息板块的优势,煤炭、电力、银行、电信等红利策略的战略配置价值都在增强。

招商证券观点认为,与以往更加聚焦“融资端”不同,本次“国九条”更加强调以投资者为中心,充分肯定了资本市场的投资性以及财富管理属性。该行发现,历次“国九条”出台后,都对后续市场表现起到了极大的提振作用。

比如,2004年“国九条”颁布后的两个月,市场迎来普涨。2014年“国九条”颁布后,2014年1月到2015年6月期间,A股市场经历了从结构牛到整体牛的演绎,迎来了继1999~2001年、2005~2007年后的又一轮大牛市。

兴业证券研报指出,随着新“国九条”出台、资本市场“1+N”政策体系形成和落地实施,监管层严把发行上市准入,加强现金分红监管,防范绕道减持,深化退市制度改革,推动中长期资金入市,持续壮大长期投资力量等各项措施,将进一步凝聚市场对于以高景气、高ROE、高股息为特征的高质量龙头、高胜率资产的共识,高胜率投资的统一战线有望加速建立。

中信证券表示,国内经济平稳恢复,海外大类资产定价体系紊乱,美元降息预期下修,后续随着4月下半月经济数据、企业财报、机构持仓的密集披露,以及政治局会议的召开,预计A股市场的短期博弈将趋于复杂,而更重要的是,新“国九条”落地,夯实中国资本市场中长期健康发展的重要基础,无论从短期还是中长期投资的维度,红利策略的战略配置价值都在增强。

具体配置上,一方面,中信证券建议继续偏向红利策略,关注央、国企分红率的提升及治理改善,继续关注自由现金回报率稳定的水电,保费稳定增长的财险,股息率预期依然可观且受益于化债缓释风险的银行,受益于以旧换新的家电。另一方面,除了新质生产力主题(国产算力、存储、自动驾驶)外,重点关注供给端受约束的品种,例如、铝、油、消费电子面板、养殖等,此外,可以关注公用事业产品涨价主题。

中银证券则最新研报称,2024版“国九条”延续了3月证监会“两宽两严”系列政策文件的监管基调,以从严监管和资本市场高质量发展并举为基调,对前期资本市场重点关切问题都做了集中回应,突出中国特色金融发展之路坚持以人民为中心的价值取向。以2024版“国九条”的发布为节点,中国资本市场正式迈入了强监管周期。配置上,红利策略仍占优,前期回调明显的高股息逐渐进入较优性价比区间,值得重点关注,2024版“国九条”的出台一定程度上加强了高股息板块的优势。

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