开源证券：给予航天宏图买入评级lg...

开源证券股份有限公司陈宝健,刘逍遥近期对航天宏图进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业绩短期承压，数据要素与海外市场有望迎来突破》，本报告对航天宏图给出买入评级，当前股价为22.2元。

　　航天宏图(688066)　　遥感与北斗导航卫星应用服务领军企业，维持“买入”评级　　考虑宏观经济环境承压的影响，我们下调2024-2025年归母净利润预测为1.50、2.78亿元（前值为4.78、7.25亿元），新增2026年预测为3.84亿元，对应EPS为0.58、1.06、1.47元/股，当前股价对应2024-2026年PE为38.6、20.9、15.1倍，考虑公司在遥感应用领域的领先地位，维持“买入”评级。　　业绩短期承压，2024年有望改善　　公司发布2023年年报，全年实现营业收入18.19亿元，同比下降25.98%；实现归母净利润-3.74亿元，同比下降241.51%；实现扣非归母净利润-4.54亿元，同比下降304.41%。主要系（1）公司客户集中在政府、大型国企和特种领域，受宏观经济环境承压以及公司在军采网招投标资质暂停的影响，部分项目的招投标进度推迟，公司新签订单额下降；同时因部分项目验收时间推迟，导致公司收入同比下降。（2）公司整体费用同比增加较多，一方面是公司在年初时对全年的市场预期较高，根据长远发展规划进行了持续投入；另一方面，公司外部融资增加导致财务费用大幅增加。（3）受宏观经济环境承压的影响，部分客户回款不及预期，计提的信用减值损失同比增加较多所致。　　逐渐向数据服务商转型，开启第二增长曲线　　公司2023年已成功发射4颗高分辨率商业雷达卫星，预计2024年将至少发射12颗高分辨率商业雷达卫星，自主数据源将和已有的遥感云平台设施进行联动，建立从数据到信息至知识的商业闭环，开启云服务增长第二曲线。　　海外战略布局逐渐完善，有望迎来收获期　　2023年9月，公司与玻利维亚电信和运输监管局签订了电磁频谱采集、监测系统项目合同，同时公司已在中国香港、澳大利亚、英国等地设立分支机构，并且正在泰国、澳大利亚、巴基斯坦、孟加拉等国实施海外项目，随着海外战略布局的完善和国际项目实施经验的积累，后续海外订单量有望得到快速提升。　　风险提示：政府财政支出紧张风险；市场竞争加剧风险；现金流下滑风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司刘中玉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为57.47%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.4亿，根据现价换算的预测PE为24.13。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为28.01。

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