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瑞银汪涛:预计一季度GDP高基数效应下增长4.5-5%,央行年内或下调政策利率10-20个基点、降准25个基点

2024-04-08 10:21:35
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摘要:金融界4月8日消息 瑞银亚洲经济研究主管兼首席中国经济学家汪涛近日发布了对中国3月及一季度经济数据前瞻。汪涛指出,由于高基数效应,预计3月及一季度中国经济同比增速将有所放缓。尽管如此,一季度的GDP环比增长动能有望改善。具体来看,3月份的统计局PMI大幅上

金融界4月8日消息 瑞银亚洲经济研究主管兼首席中国经济学家汪涛近日发布了对中国3月及一季度经济数据前瞻。汪涛指出,由于高基数效应,预计3月及一季度中国经济同比增速将有所放缓。尽管如此,一季度的GDP环比增长动能有望改善。

具体来看,3月份的统计局PMI大幅上升1.7个百分点至50.8,财新PMI也小幅上升至51.1,创下2023年3月以来的最高水平,这部分得益于春节后的季节性因素。非制造业PMI同样呈现小幅上升,服务业和建筑业均显示出改善迹象。然而,3月的高频数据显示,房地产销售同比跌幅扩大,汽车零售和粗钢生产增速减缓,尽管地铁客运量保持高位,但同比增速因基数效应消退而放缓。

对于即将发布的3月和一季度经济数据,汪涛预测,房地产销售将继续同比下跌,社会消费品零售和工业生产增速将放缓,固定资产投资同比增速将小幅回落,出口可能会再次出现小幅下跌。信贷增速预计也将小幅放缓。此外,随着春节效应的消退,CPI可能会再次减弱,而PPI将继续同比下跌。

尽管1-2月的经济数据强于预期,预计一季度GDP环比折年增速可能改善至6%左右,但同比增速可能会因高基数效应从之前的5.2%放缓至4.5-5%。

在政策方面,汪涛预计政府将继续提供温和的支持。2024年的经济增长目标被设定为“5%左右”,政策支持力度将保持适度。两会后,政府推出了促进设备升级和消费品“以旧换新”的行动方案,但没有推出新的中央财政刺激措施。汪涛预测,央行可能会增加3000-5000亿元的PSL投放,加大对保障房和城中村改造的支持,并进一步放松房地产政策。同时,政府预计将推动化解地方债务风险,地方政府融资可能仍受限,特别是在12个高风险省份的新投资项目。

货币政策方面,预计央行将小幅放松货币政策,年内可能会下调政策利率10-20个基点,降准25个基点,并结合更多流动性工具,以保持年底信贷增速稳健在9.5%左右。尽管央行可能会重启在公开市场操作中买卖国债,但这并不意味中国将推出量化宽松政策,而是为了丰富其货币政策工具箱。

汪涛认为,鉴于经济增长仍面临压力,政策可能需要进一步加大力度以稳定增长,尤其是在房地产行业。可能的措施包括银行加大对开发商的融资支持,扩大合格房地产项目“白名单”计划的覆盖范围,加大对“保交楼”的资金支持,以及支持地方政府直接购买更多市场库存住房等。

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