苹果退出，Rivian狂喜！lg...

有外国分析师认为，苹果砍掉造车项目，这减轻Rivian的潜在威胁。能让其在下一个电动车周期中受益。

作者：Stone Fox Capital

由于需求下降，电动汽车行业经历了艰难的一年。像Rivian这样的电动汽车制造商，在没有苹果等竞争对手的情况下，全力开发新车型的Rivian将从电动汽车需求的下一个上升周期中受益。

苹果终止造车项目

福特等车企正在缩小规模，苹果直接砍掉了这项业务，而Rivian目前还在全速推进新的R2车型。

早在2014年，就有传言称苹果正在研发一款自动驾驶电动汽车，即“Project Titan”。这家科技巨头上个月宣布，打算终止电动汽车的开发，转而推动生成式人工智能工作。苹果汽车项目中有2000名员工被重新分配到人工智能部门或被解雇。

苹果在汽车项目上花费了数年时间和数十亿美元。任何进入电动汽车市场的公司都担心，苹果会动用数十亿美元的营运现金流，资助一家拥有信息娱乐系统、与iphone和其他苹果硬件和软件集成的公司进入该领域。

现在，这家科技巨头已经退出了这个领域，可能是由于寻找制造合作伙伴的问题，以及每辆电动汽车的规模设定在10万美元以上的问题。苹果能把手机变成了你口袋里的电脑，智能手机的平均售价越来越高，但大多数消费者没有经济能力负担得起一辆高端汽车。

福特减少电动汽车开发对Rivian来说是一个好消息。现在苹果也已经退出市场，这就为Rivian创造了一个更好的场景，即当电动汽车市场完全发展时，Rivian面临的竞争要少得多。

美国电动汽车销量在2023年首次突破100万辆，市场占有率约为7%。今年电动汽车销量预计将达到190万辆，占汽车总销量的13%，而由于中国拥有蓬勃发展的低端电动汽车市场，全球电动汽车销量将超过1500万辆。

Rivian正朝着今年实现车辆毛利率转正的目标迈进，而那些令人害怕的竞争对手正在退出市场。

全速前进

就在几周前，Rivian公布了R2和R3车辆。由于电动汽车市场的放缓和竞争的减少，该公司已经能够推迟在乔治亚州建立新制造工厂的巨额成本，转而在现有工厂生产成本较低的R2车型，起价为45,000美元，提前发布日期。

Rivian预测R2将在26年上半年推出。该公司将拥有R1S, R1T, EDV和R2，提供坚实的SUV，卡车的阵容。

R3和R3X将很快跟随R2生产开始。该公司计划通过在Normal工厂启动R2生产，节省22.5亿美元的资本支出和产品开发成本。

在第二季度工厂改造之前，该公司已经能够将季度产量提高到1.7万辆以上，这将有助于加快生产并大幅削减固定成本。目前的工厂每年生产15万辆汽车，在需要耗资数十亿美元建造新的制造工厂之前，为Rivian提供了2023年生产水平之后的大量增长。新计划是将伊利诺斯州诺格尔工厂的产量扩大到21.5万辆。

由于电动汽车需求的动态变化，以及人们担心Rivian在需求下降的环境下永远无法盈利，该公司股价下跌。该公司在第四季度每辆车亏损4.3万美元，尽管与去年相比有了巨大的改善。

考虑到Rivian基本上以8万美元左右的价格销售汽车，而每辆汽车的成本超过12万美元，损失仍然很大。该公司希望通过减少R1工程设计变更、商业供应商谈判和降低原材料成本等可变成本，将这些损失减少50%。在第二季度关闭工厂将削减固定成本，减少35%的车辆损失，并弥补与正车辆毛利润之间的差距。

截至2023年，Rivian的现金余额为94亿美元，为实现正毛利润提供了资金。随着这家电动汽车公司建立了全套电动汽车车型和制造基地，其他竞争对手正在撤回电动车计划。

考虑到R1s的平均价格约为8万美元，该公司肯定遇到了一些减速带，对R1s的需求遇到了瓶颈。启动成本为4.5万美元的R2并扩大伊利诺伊州产能的消息是一个巨大的积极因素，但股票交易处于低点。

到2024年，Rivian的销售额将接近50亿美元。该公司在2026年推出R2具有巨大的优势，仅普通工厂的产能就可以产生近100亿美元的销售额，仅销售4.5万美元的汽车，而R1的销售价格要高得多。

该股票目前的市值仅为略高于100亿美元。即使在特斯拉最近的疲软之后，该股票仍然以1倍的EV/S市盈率大幅折扣交易，而特斯拉的交易价格仍高达5倍。

由于工厂关闭，投资者必须小心即将到来的第二季度数据。考虑到工厂关闭将使R1生产线的产量提高30%，同时降低每辆车的成本，任何不必要的利空都将为拥有Rivian提供绝佳的机会。该公司有望在第四季度实现正毛利润，而其他电动汽车制造商正在退出游戏或推迟计划，为Rivian作为幸存者奠定了基础。

总结

Rivian准备在电动汽车低迷时期生存并蓬勃发展。该公司正在全速前进，而整个行业却在退缩，但是长期趋势正在向电动汽车转变。

该股票在这里很便宜，与特斯拉相比有很大的折扣，而Rivian在第二季度工厂停产和产量下降期间的任何疲软都将提供一个巨大的购买股票的机会。

$Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$