全球数字财富领导者

地平线递交A1,客户囊括国内前十OEM,收入和毛利持续增长

2024-03-27 20:56:12
格隆汇
格隆汇
关注
0
0
获赞
粉丝
喜欢 0 0收藏举报
— 分享 —

3月26日,中国智能驾驶解决方案供应商地平线(Horizon Robotics)在港交所正式披露招股说明书,高盛、摩根士丹利、中信建投国际为其此次IPO的联席保荐人。

收入、毛利三年涨超3倍,毛利率稳在70%左右

据资料介绍,地平线成立于2015年,其解决方案整合了领先的算法、专用的软件和先进的处理硬件,为高级辅助和高阶自动驾驶提供核心技术。2021年,公司开始大规模部署前装量产的智驾解决方案。

自此,地平线的业绩一路狂飙---收入从2021的4.67亿元(人民币,单位下同)飙升至2023年15.52亿元,年复合年增长率为82.3%;对应的毛利从3.31亿元涨至10.94亿元,年复合增长率达81.8%,均实现了三年三倍以上的高速增长。

(数据来源:公司招股说明书)

业绩高速增长的同时,地平线仍保持着较高且稳定的毛利率水平。数据显示,近三年来,公司的毛利率水平基本稳定在70%左右。这说明公司产品在市场有着足够的竞争力。

地平线业绩爆发,显然是长期布局与智驾产业强共振的结果。

客户几乎囊括国内主流OEM,订单储备过半


地平线立足乘用车市场,通过向OEM厂商和Tier1提供全面的智能驾驶解决方案,满足客户从主流高级辅助驾驶(ADAS)到高阶自动驾驶(AD)的不同需求,从而获取产品解决方案、授权及服务收入。

据了解,目前地平线的解决方案已几乎渗透国内所有的主流车企,客户囊括上汽集团、一汽集团、长安汽车、吉利汽车等前十大OEM。现在公司不仅是比亚迪、理想汽车最大的智能驾驶方案的供应商,又在去年打入合资品牌,与大众汽车集团建立战略级合作。此外,地平线还与安波福、博世、大陆集团、电装及采埃孚等全球领先的一级供应商建立了战略合作伙伴关系。

从收入结构来看,汽车解决方案是目前最主要的收入来源,贡献超过85%以上的收入,且逐年持续上升。

(数据来源:公司招股说明书)

而授权服务收入在其中占了较大比重,即地平线的算法软件使用许可授权和技术服务产生的收入,2023年直接占到了总收入的62.1%。这其实从侧面反映出了地平线在软件端的创新能力。

自动驾驶是公认的资本密集型赛道,依赖高研发投入模式驱动技术和产品不断创新,从而保持市场竞争力,地平线也不例外。根据招股书数据显示,公司的研发开支从2021年的11.44亿元增长到2023年的23.66亿元;公司员工有七成以上都是研发。

而出身不凡的地平线,向来不缺资本拥趸,为其提供源源不断的弹药。八年来,历经多轮融资,其背后已经站了一圈实力雄厚的投资者,包括大众、上汽、五源资本、高瓴、红杉中国、比亚迪、宁德时代、奇瑞汽车等。

当然,由于过高的研发投入,也是导致地平线尚未盈利的重要因素。而招股书显示,截至今年1月31日,地平线拥有的现金及现金等价物约103.07亿元及未动用的银行贷款7.01亿元。

另一方面,以地平线这几年来良好的增长趋势和公司预期来看,担忧倒也大可不必。公司在招股书中明确指出,尽管增长迅速,但规模经济效应尚未充分释放。另外,由于广泛的OEM覆盖范围,公司已获得大量尚未量产车型的订单储备高达50%以上,可进一步支持公司未来几年的收入增长。

去年本土OEM市场跃升第二,增长潜力巨大


反观行业,2023年迎来关键性节点---受政策催化,车企加速推出新品,L2及L2+高阶智能驾驶功能渗透提速,NOA迎来规模化落地阶段,尤其是中国市场增长大幅领先全球市场。

这一年,地平线也实现了飞跃式发展。

根据招股书数据显示,以2023年装机量计,地平线在中国本土OEM市场的份额达到21.3%,升幅达到17.6%,增长最为显著,成为中国最大、全球第二大ADAS解决方案供应商,同时也是国内唯一一家跻身全球ADAS和AD解决方案供应商TOP5的企业。

这份底气可能部分源于过往的成绩,另一部分无疑离不开不断创新的产品。

据余凯介绍,今年将会是地平线的产品大年。公司将推出征程6系列产品,覆盖高、中、低阶场景,打破过去都只是单款产品的格局。

而早在去年,地平线就已完成了硬件架构的第三轮迭代,推出了面向高阶智能驾驶的新一代BPU---纳什架构。

对于智能驾驶来说,软件算法能力同样至关重要,而地平线的背后支撑正是世界级的算法研发能力。地平线的端到端大模型算法框架(UniAD)荣获顶级会议CVPR 2023最佳论文,其提出的自动驾驶稀疏感知框架Sparse4D弥补了传统BEV算法的不足,荣登nuScenes公开数据集排行榜第一。

当然,地平线的意气风发,不只是体现在ADAS领域,在高阶自动驾驶领域,其风头更是有过之而无不及。

根据《2023年中国市场乘用车前装标配NOA计算方案市场份额报告》显示,在高等级的NOA计算方案市场中,2023年地平线的市占率从30.71%提升至35.5%。这说明智驾加速向高阶演进的背景下,市场集中化、分化开始加剧。

事实上,2023年之于自动驾驶产业“变天”的启示,也投射在资本市场中---一批有代表性的产业链企业开始抢滩资本市场。除地平线之外,据不完全统计,目前国内已有超14家相关企业传出或已明确启动上市计划,包括Momenta、文远知行、图达通、智加科技、佑驾创新、赛目科技、毫末智行等。

中国智能驾驶产业突围战已打响,地平线已占得先机,未来能否拿到更多份额,继续给我们带来惊喜?后来者们又有谁能脱颖而出?继续拭目以待。

敬告读者:本文为转载发布,不代表本网站赞同其观点和对其真实性负责。FX168财经仅提供信息发布平台,文章或有细微删改。
go