龙头策略有望占优！药明康德大涨超3%，A50ETF(159601)大市值特征显著lg...

2024年3月25日早盘，A股小幅低开后水下震荡，MSCI中国A50互联互通指数盘中震荡回调，A50ETF（159601）现小幅微跌超0.1%。个股方面，陕西煤业、药明康德领涨超3%，中国神华、中国石油维持涨势涨超2%。

相较市场其余“漂亮50”指数，MSCI中国A50互联互通指数，在编制过程中更侧重于流动性与行业均衡。具体来看，MSCI中国A50互联互通成分股平均市值超4280亿元，高于中证A50、上证50等指数的平均市值，大市值龙头特征显著。

招商证券认为，在业绩披露期，要根据业绩是否低于预期情况进行选择，聚焦绩优白马龙头是一个相对较好的策略。业绩披露期结束后，赛道和主题投资又开始有所表现，但是投资者不能够根据前期强者恒强或者前期弱者反转的简单原则选择占优赛道，只能根据当时新的催化剂来进行重新选择。中期角度来看我们认为基于ROE和自由现金流的 “自由现金流龙头策略”或者“红利成长”策略可能会更加占优。

A50ETF（159601）紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数，一键打包11个行业50只龙头个股，均衡覆盖A股市场核心龙头资产表现，核心资产、基金重仓、成交主力、护城河、国家队、证金等概念暴露度高。从估值层面来看，A50ETF跟踪的MSCI中国A50互联互通指数最新市盈率（PE-TTM）仅10.39倍，近五年36.15%的分位，估值性价比凸显。

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