大行评级｜民银资本：维持对达力普控股“买入”评级 目标价10港元 看好未来盈利增长潜力lg...

民银资本发布研报，维持对达力普控股(1921.HK)的“买入”评级，目标价为10港元，指达力普是能源开发应用设备的供应商，产品覆盖石油天然气用管、特殊无缝钢管、新能源用管以及其他与能源相关设备。

研报指，公司未来的销售具有多种积极的增长动力，包括：(i)在油价反弹的情况下，中国三大石油公司的资本支出前景稳健，同时需要提高国内石油和天然气产量，以满足国内日益增长的消费需求；(ii)公司的出口业务不断扩大；(iii)随着高端产品的推广，混合毛利率提高；(iv)产能扩张计划带来的生产能力扩张。

研报提及，出口业务快速增长为“双重助力”。2022财年，公司海外销售额增长2.2倍，达11.5亿元人民币，海外收入占总收入的27.2%，同比增长17.6个百分点。出口业务的蓬勃发展有助于进一步加快业务增长，分散业务风险。公司最新计划建立中东地区总部、研发中心、智能工厂和数据控制中心，这将进一步加快海外销售的步伐。

业绩方面，公司于2021财年和2022财年分别实现净利润8290万元和1.516亿元人民币。该行预测，随着产能扩大和毛利率提高，2022-26财年期间盈利年复合增长率将达到50%。此外，随着整个产能扩张阶段的完成，预计2026年后盈利具有爆炸式增长的潜力，而销售收入有望较2022财年翻倍。