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世界那么大,看看爱彼迎

2024-03-19 20:03:36
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今年以来,爱彼迎的发展势头不错。有外国分析师称,今年爱彼迎有望进一步上涨。 他的逻辑是什么?

作者:Gary Alexander

大多数投资者着眼于前景广阔的科技股,但它们并不是唯一有扩张空间的领域。比如说爱彼迎,你就能找到另一个具有巨大潜力的长期投资对象。今年以来,这家旅游平台的股价已经上涨了约20%,在2月中旬公司发布财报后,涨幅进一步加大。但爱彼迎有望在今年年底前进一步上涨。

来源:YCharts

持续的改进支撑着更长期的增长动力

在爱彼迎出现的几年里,它已经从一个旅游行业的颠覆者变成了真正的主流。世界似乎已经适应了爱彼迎与酒店和平共处;后者强调奢华、服务和便利设施,而爱彼迎则更多地迎合真实、以预算为导向的旅行者。

与此同时,爱彼迎也根据用户的反馈继续对其平台进行调整。例如,许多旅行者社区已经受够了爱彼迎平台上高昂的清洁费,许多房东将其作为一种隐形的定价杠杆。此后,爱彼迎采用了“总价”选项,显示税后和收费后的价格,许多用户对此表示赞赏。

该公司还让房东做生意变得更容易。它推出了一个“相似房源”工具,帮助房东将自己的房屋与所在地区的其他房源进行比较,并给出合适的价格。这提高了爱彼迎平台的定价效率,房东和客户都从中受益。

而且,爱彼迎仍有更大的空间来试验自己的定价。该公司目前的收入占总预订量的17%(其中3%来自房东,14%来自客人)。虽然相对较高,但考虑到没有真正的竞争对手拥有爱彼迎的规模和品牌知名度,该公司可能仍然可以挤出几个百分点来提高它的入住率,而不会有意地疏远它的大部分客户群。

以下是看涨爱彼迎的更长期的原因:

1)爱彼迎的产品组合不断扩大,使其不仅仅是一个住宿平台。爱彼迎继续推动创新,以推动更多的商业化机会。这方面的例子包括 "Experiences"(提供有当地导游的活动)和 "爱彼迎 Rooms",后者提供价格较低的家庭房间。

2)长期住宿增加了旅游支出和租金支出的份额。随着如此多的公司宣布永久远程或混合工作结构,许多员工已经抓住机会成为数字游牧民族,在任何地方工作。越来越多的爱彼迎预订来自28天或更长时间的长期住宿。在这一趋势下,爱彼迎可能不仅会吸引旅游需求,还会从数字游牧民那里获得“租金”预算。这种趋势的结果是,平均旅行长度正在大幅增加。

3)新冠肺炎疫情后,旅游需求依然火热。旅行者仍在弥补疫情后失去的假期,尽管消费者似乎在许多类别上抑制了支出,但在体验上的消费欲望并没有放缓。

4)有机会与在线旅行社巨头竞争,为酒店提供新的上市平台。酒店一直承受着来自Expedia和Booking的压力,这两家公司都是必不可少的营销渠道,但收取了巨额费用。爱彼迎已经允许精品酒店在其平台上收费挂牌;随着时间的推移,爱彼迎可以在这个更小的业务领域与在线旅行社竞争,从他们那里获得更多的份额。

5)考虑盈利能力。在疫情刚刚结束的时候,爱彼迎解雇了大约20%的员工。虽然该公司目前仍在继续招聘,但这种以利润为中心的心态,以及爱彼迎在结构上比疫情前更精简的事实,使该公司获得了可观的盈利增长。

爱彼迎第四季度的业绩显示了该公司增长轨迹的弹性,在2024年剩下的时间里,它仍然是一个不错的选择。

第四季度业绩

现在让我们更详细地了解一下爱彼迎最新的季度业绩。第四季度收益摘要如下:

来源:爱彼迎

爱彼迎的营收同比增长17%,至22.2亿美元,远高于华尔街预期的21.6亿美元(同比增长13%)。请注意,在固定汇率的基础上,爱彼迎的收入将下降14%,因为爱彼迎受益于美元走强。

预订夜数同比增长12%,与疫情前季度相比仍增长30%。与此同时,每日平均价格(ADR)也继续上涨至156.73美元,创下了该公司第四季度的纪录。

来源:爱彼迎

就地区趋势而言,爱彼迎指出,往返亚洲的旅游继续反弹。去年第四季度,亚洲地区预订的住宿夜数和体验量同比增长22%。与此同时,中国经济继续复苏,爱彼迎在这个世界上人口最多的国家的预订量同比增长了90%。

拉丁美洲也继续成为另一个增长之星,预订量也同比增长22%。该公司还在与来自该地区的游客合作,来自智利、秘鲁和厄瓜多尔的预订量比疫情前增加了一倍多。

爱彼迎继续推动巨大盈利增长。调整后的EBITDA同比增长46%,达到7.38亿美元,利润率高达33%。

来源:爱彼迎

风险和总结

当然,爱彼迎也不是没有风险,最主要的是它与不断变化的当地法规之间的博弈。不过,让人感到欣慰的是,爱彼迎指出,没有一个城市的预订量超过其总预订量的2%。

总而言之,,爱彼迎仍然是一家顺风顺水的公司。2024年巴黎奥运会将成为另一个主要的增长动力,奥运会总是会引发酒店供应的挤压,而爱彼迎供应的大量增加正好满足了这种需求,依旧持续的利润率增长。

$爱彼迎(ABNB)$

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