关于兴业银行的几点零星思考lg...

一、有一定的不确定性，是下半年银行业的共性，兴业银行也不例外。

1，地产新政滞后效应，下半年如何展现与演化，不好预测，其对经济的影响如何，有较大的不确性。

2，下半年疫情有较大的不确定性，其对经济的影响，有较大的不确定性。

3，已实施的、下半年将实施的稳经济政策，下半年效果如何，有较大的不确定性。

二、确定的是：兴业银行已实现内生增长。

关于兴业银行已实现内生增长的逻辑与判断，早在2021年初《兴业银行已实现内生增长，其2021年净利润同比增速保守估计也不会低于15%》等雪球文章，我已阐述；近日在《银行股投资思考：为什么说兴业银行内生增长已完全确立》一文中，又再论述。在此不再赘述，这里聊一花絮：

谷子地先生研究招商银行非常深度，对兴业关注与研究度也很高，近日他在点评兴业银行2022年半年报时就兴业银行的内生增长，他的评价是“ 目前内生性增长表现得不错”。在谷子地先生的笔下，除了他重仓的招商银行、他有一定仓位的建设银行外，能有如此殊荣的，兴业银行应该是独一份。

三、兴业银行优秀企业文化，在上半年特殊环境下，比常规状况下，更加展现；下半年大概率也将如此：不管是务虚的战略定力，还是务实的业务结构调整及发展基础夯实。

四，下半年，息差环比下降，是大概率事件；但同比下降幅度，是扩大还是收窄，却无法确定（因为去年下半年环比已下降0.06个百分点）。

五，下半年，不良贷款生成率高于上年同期，是大概率事件；但环比上半年，是上升还是还是下降，却无法确定。

六，全年业务管理费同比增速高于营业收入，是确定的；但下半年同比增速的环比下降，也是确定。

七、下半年，不良贷款率、逾期贷款率、不良贷款偏离度、拨备覆盖率等指标，环比如何，既取决于具有一定不确定性的真实情况，也取决于兴业银行管理层对不良贷款核销力度的选择。

八、全年净利润同比增速，应该在10％到16％之间，这方面，兴业银行管理层有较大的合规选择空间。此外，每股收益的同比增速，将高于净利润同比增速0.5个百分点到0.8个百分点