贝莱德：日本股市有望突破历史高位，3月将是关键月份lg...

贝莱德智库继续对日本股票持超配观点，并认为日本股市有望突破历史高位。除了受益于温和通胀的回归之外，企业层面的发展或能推动下一阶段的行情。3月将是日本市场的关键月份，因为年度工会工资谈判将与日本央行下次政策会议同时举行。工资谈判或有助于释放通胀是否稳固的信号。日本央行将在未来数月结束负利率政策，但仍需获得更多关于通胀持续的佐证，才有可能采取加息。由于工资增长仍不足以使通胀维持在日本央行2%的目标，日本央行收紧政策的幅度或不及市场预期。贝莱德智库认为，日本央行不会过快、大幅收紧政策，因为这会导致其为结束长期通缩所做的努力功亏一篑。企业治理改革是日本股市上涨的关键驱动力。东京证券交易所持续推动企业改善盈利能力并向股东回馈现金，且已经开始披露拟改善资本管理的公司，这有助于推动估值低于账面价值且没有改善计划的公司采取行动。自前首相安倍晋三在十多年前推行改革以来，日本股票的回报已经从2010年的负收益增长到现在的9%。虽然这只是美国水平的一半，但伴随着日本企业改革的实施落地，有助于弥补之间的差距。日本近期财报季数据也显示，企业营业利润实现了17%的同比增长，验证了对利润强劲增长的预期。除此之外，今年日本政府也启动了一项优化后的免税股票投资计划，旨在刺激本国投资者投资股市。该计划有望促进储户将部分储蓄从现金分配到股票等资产中，以便在新的通胀环境下实现保值。