美国银行：标普涨太疯该下跌了？可能并非如此lg...

美国银行认为，标普 500 目前看似昂贵，但这不应吓倒投资者。

股票策略师Savita Subramanian周三在CNBC的 "Squawk Box "节目中说："我经常听到的一个看空理由是，市场太贵了......与过去几十年相比，今天的市场是如此不同。没有人谈论我们不断上调 GDP 和盈利仍然令人惊讶的事实。"

Subramanian在周三给客户的一份说明中指出，与过去几十年相比，如今的标普 500 指数质量更高，盈利波动性更低。她还补充说，该指数已从 1980 年大量集中于制造业、金融业和房地产公司，转变为更加注重创新的科技和医疗保健行业。

尽管Subramanian表示，统计估值模型从长期来看很重要，而且确实意味着未来十年的回报率会降低，但情绪和盈利意外等近期因素表明，大盘可能会继续攀升，年底达到 5500 点。

Subramanian在报告中写道："从估值来看，我们很难看好标普 500 指数：从 20 项指标中的 19 项来看，标普 500 指数在统计上是昂贵的，根据 1900 年的数据，标普 500 指数的市盈率为第 95 位。但从根本上讲，我们质疑将一个指数与其年轻时的自己进行比较的有效性，尤其是今天的标普 500 指数。"

今年迄今为止，标普 500 指数上涨了 6.2%，延续了 2023 年以来的牛市走势，当时在人工智能相关炒作和主要科技股大幅上涨的支撑下，标普 500 指数飙升了 24.2%。

不过，虽然市场情绪普遍看涨，但Subramanian指出，养老基金对公共股票的配置比例是 20 年来最低的，这意味着美国并不一定处于 "人人都对股票欣喜若狂的牛市"。相反，她指出，投资者正在扎堆购买一些广受喜爱的股票。

Subramanian周三在CNBC节目中说："我们仍然处在消极、忧虑之墙中。人们正躲在某些主题中，比如人工智能，这显然是一个很好的故事，但我认为，在对 GDP 敏感的公司真正恢复活力方面，还有更多的事情要做。"