尽管大肆宣传人工智能，但高通还是那个高通lg...

高通近期表现不错，因为人工智能的助力，其股价还处于高点。然而，有外国分析师认为，尽管高通大肆宣传人工智能，但高通还是那个高通。

作者：JR Research

高通公司于2024年1月底发布了24财年一季报。这是一份很棒的财报，因为高通超出了其内部指引，也超出了华尔街的预期。考虑到高通在财报前从2023年的低点反弹，相信市场已经看到了高通的复苏。因此，高通在2024年1月重新测试了158美元的水平（上一次出现是在2022年初），尽管此后其上涨势头停滞不前。

因此，考虑到其强劲的复苏，高通可能会进入一个巩固阶段，因为市场重新评估该公司未来的机会。

高通的业绩指引显示，第二季度业绩将环比走弱，不过这并不出人意料，符合典型的季节性因素。值得注意的是，高通指出，中国智能手机需求更加强劲，这预示着2024年安卓5G的表现将更加强劲。中国经济仍在从房地产驱动的低迷中复苏。然而，中国消费者对华为5G产品的兴趣推动了更强劲的增长势头，这也可能扩大其他智能手机制造商的采用。因此，高通认为，中国高端手机的TAM“已经扩大”，预计这将支持“高通客户在发布后的持续强劲需求”。

此外，高通还强调，物联网收入的下降可能在上半年触底，导致下半年的增长拐点。该公司表示，库存动态有所改善。因此，投资者应该预计高通所有收入部门在2024财年的表现都将更加强劲。此外，高通预计其授权收入将按照正常化的预期走向，进一步明确其收入稳定性。

此外，高通强调了人工智能个人电脑和智能手机的显著增长转折，这可能导致比预期更强劲的更新周期。三星正全力以赴，在智能手机上引入生成式人工智能，以击败苹果。然而，苹果最近的财报表明，我们应该期待苹果管理层在今年的WWDC上发布一个重要的新一代人工智能。考虑到人工智能带来的巨大利益，导致英伟达过去一年的盈利预期大幅上升，市场对这家智能手机芯片组制造商越来越乐观。苹果进一步蚕食Android市场份额的能力不容小觑。此外，高通进入汽车和人工智能个人电脑领域仍处于起步阶段，预计目前还不足以获得经济护城河。因此，在投资者对高通凭借其人工智能个人电脑深入英特尔和AMD的细分市场有信心之前，市场可能会将高通视为智能手机SoC制造商。

高通的估值并不昂贵，由Seeking Alpha Quant评为“C-”。因此，市场似乎已经将这些不确定性价格化，增强了其购买情绪。

高通的股价走势并没有体现出危险信号，这表明投资者可以考虑持有。然而，由于买入势头已经停滞，预计在当前水平将出现长期盘整，尽管最近的人工智能热潮似乎推迟了这一点。

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