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阿里巴巴Q3财报的一些观察

2024-02-07 20:21:01
老虎证券
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$阿里巴巴(BABA)$ Q3财报一些简读:

1、营收端整体略差一点预期(2603亿 vs 2612亿 cons),不过市场已经充分计价(price-in),原因是 $拼多多(PDD)$ 业绩的报表(市值都超过BABA一段时间)以及 整体消费环境的不及预期(负通胀);

2、国际业务仍处于扩张阶段(同比+44%),但亏损增大,说明竞争还是很激烈。东南亚、俄罗斯、中亚、东亚以及欧洲地区的路线,正好跟PDD的Temu相反,地缘政治风险反而没有那么高,据说速卖通有意进入美国市场,如果行的通也是增收的好途径;

3、菜鸟增速72%,基本已经做好了IPO准备,有望3月就可以开启。另一方面,物流表现很好,但是整体收入下降,也反应出国内电商(淘天)交易量兴许没有下降,但是竞争激烈以及下沉需求导致整体收入欠缺一点。

4、阿里云增速3%超预期,EBITA利润率也达到了8%以上

5、增加250亿美元的回购比较关键,此前的400亿美元回购额度剩下也不多了。加上新批准的250亿美元额度,目前总体还有380亿美元左右,相对于目前的2000亿美元市值,回购的比例要将近20%。这一比例可以媲美美股的一些科技巨头了。

市场影响判断

1、悲观的预期还是在的,一个是竞争(包括国内和国外),电商往后肯定也是个“卷活儿”,别说去美国还要硬干 $亚马逊(AMZN)$ ,另一个是市场环境;

2、但是乐观的成分也渐渐增多,业务总会有东方不亮西方亮。电商基本盘也可以看出来在调头,只是船比较大,需要时间。海外何时盈利,可能会成为估值回升的一个关键点,蒋凡就很关键了。

3、整体估值依然是较诱人的,该跑空头也跑了。目前加上回购,主动做空应该是没什么性价比的。 $阿里巴巴-SW(09988)$

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