多家全球轮胎巨头被查，或面临上百亿元罚款，中国轮胎竞争力持续提升，行业龙头受益lg...

据外媒报道，当地时间2024年1月30日，欧盟委员会（EC）开始对欧洲轮胎行业进行反垄断调查，调查范围包括在欧洲经济区销售的乘用车、货车、卡车和公共汽车的替换轮胎。欧盟委员会在声明中表示，被检查的公司可能违反了欧盟禁止卡特尔和限制性商业惯例的反垄断规则。截至北京时间1月31日，米其林、固特异、德国马牌、倍耐力和诺记都承认并回应了欧盟反垄断监管机构的“突击”。

华西证券指出，近些年国内轮胎龙头企业在不断加大出口的同时为规避美国频繁设置的贸易壁垒，纷纷在海外建厂，海外工厂一般靠近原材料天然橡胶生产地或终端消费市场，具有较低原材料价格优势并享受较低关税，且能够更方便的出口到终端市场降低运费，因此投资回报率高于国内工厂，随着越来越多的海外工厂投产，海外销售占比不断提升，行业盈利能力将不断提升。轮胎行业2023年盈利大幅提升，且未来行业盈利能力仍有持续改善空间，行业估值具备修复需求。尽管2023年轮胎行业受益于国内需求复苏、出口高增以及海外工厂增量贡献，叠加原材料和海运价格回调，盈利能力大幅提升，但相关上市公司随着市场波动出现较大波动，并未真实反映行业的盈利水平，截至2024年1月31日，行业PE估值水平在18倍左右，过去十年PE均值水平27.7倍，PE估值处在过去十年的底部，未来存在着估值修复需求。

该机构表示，推荐国内轮胎行业竞争力较强、估值处在底位且（或）海外业务占比较高的优秀上市公司赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎和三角轮胎。