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狂飙!Meta放大招了

2024-02-02 18:46:05
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Meta昨日盘后大涨了!因为出色的财报,还有分发股息的消息。这个组合拳有多王炸?一起来看看外国分析师怎么说。

作者:Jonathan Weber

文章主旨

Meta发布了强劲的财报,并宣布将在此基础上开始支付股息。市场对这一消息反应非常积极。虽然股价不像以前那么便宜了,但Meta平台仍然是一个强劲的高质量增长选择。

发生了什么?

Meta在营收和利润都超出了预期,这是这家由扎克伯格领导的社交媒体巨头的又一次强劲表现。

来源:Seeking Alpha

相对于去年同期,Meta Platforms的收入增长了25%,在绝对值上表现强劲,哪怕与其他科技巨头相比非常优秀。特斯拉收入仅增长了4%,而微软的销售额增幅也在15%左右。Meta超额完成了超过2%的预期,显示华尔街分析师持续低估了公司的实力。

当我们看Meta的每股收益表现时,我们也看到了同样的情况,因为超出预期8%。更棒的是,年增长率非常好:Meta的利润暴增了203%!由于Metaverse的高额投资,2022年第四季度的利润相当疲软,因此比较起来相对容易,但Meta平台的利润增长率仍然很好。

然而,好消息还不止于此,该公司还发布了一个令人惊讶的公告——Meta平台将在3月份开始支付股息。虽然每股0.50美元的首次派息并不算特别高,年化2美元每股,但市场仍对这一消息感到意外。

市场对这一消息反应非常积极。Meta盘后上涨了15%。如果这种情况持续到周五的常规交易时段,这将意味着该公司的股价将创下历史新高。

延续出色的执行

不久前,增长放缓和利润率压力使许多投资者看空该股,但管理层仍持乐观态度。扎克伯格和他的团队相信,人工智能和Metaverse的投资将会得到回报,他们更加关注通过削减成本和提高效率的措施来提高Meta的盈利能力。正如我们今天所看到的,这一切都很顺利。

尽管Meta平台的规模已经很大,但它在不同平台上的用户增长仍然令人鼓舞。Facebook是Meta最大的实体,其日活跃用户同比增长6%,这表明该业务远未消亡——相反,它仍在增长。看看Meta的所有平台,也就是说,如果我们把Instagram和WhatsApp也算在内,其日用户数量比去年同期增长了8%。虽然facebook在5年或10年前的相对增长率甚至更好,但对于一家已经拥有数十亿用户的公司来说,8%的年用户数量增长率已经很不错了。这种增长表明Meta的不同平台仍然与用户高度相关,业务增长潜力仍然存在。

当然,收入增长并不完全取决于用户增长。该公司还可以通过向用户展示更多广告或提高向用户展示广告的价格来增加每用户收入。一段时间以来,每用户收入一直呈上升趋势,这一趋势在第四季度仍在继续。鉴于Meta的势头,如果我们在本季度甚至整个2024财年看到另一个强劲的表现,也不会让人感到惊讶。

利润得益于更高的收入,但Meta平台在过去一年中所采取的削减成本措施和提高效率的决策也在公司利润同比增长中发挥了重要作用。和其他一些大型科技公司一样,Meta平台也在裁员。有些工作是多余的,或者不能为公司和股东创造有意义的价值,这就是裁员的原因。减少闲置的办公空间和减少不必要的商务出差是Meta平台采取的其他一些提高效率的措施,这些措施取得了非常可观的回报:该公司的营业利润率在去年从20%增长到41%,这是非常出色的——不记得有过哪一年利润率提高了2000多个基点的情况。

值得注意的是,Meta还受益于第四季度较低的税率,这进一步提振了Meta的净收入。税率不太可能永远下降,因此这可能是一次性的收益,但除此之外,Meta的业绩很好,并为公司在当前年度及希望未来的表现打下了良好的基础。

令人惊讶的股息消息

Meta将在未来支付每股2美元的年度股息,这一事实受到了许多投资者的欢迎,尽管可能会有一些人质疑这是否意味着Meta将减少对其业务的投资。一家公司可以在投资有吸引力的增长领域的同时支付股息——引入股息并不意味着公司将停止增长。有几个例子表明,引入股息并不意味着增长将结束或公司将变得“无聊”:

1)微软在2003年引入了股息。从那时起,该公司迅速发展,总回报率超过1,100%。

2)苹果于2012年开始派发股息。从那时起,该公司的业务增长非常引人注目,并推出了新产品,而在过去的12年里,总回报率超过了1200%。

当然,引入股息并不能保证这样的回报,但这些例子表明,一家大型科技公司引入股息远不是焦虑的理由。Meta也不需要放慢投资速度来支付股息——到目前为止,它的现金流足够高,可以同时为巨大的股东回报和重大投资提供资金。去年,自由现金流总计430亿美元,第四季度的速度甚至更高(折合成年率为460亿美元)。因此,Meta平台可以支付股息(目前每年约50亿美元),回购股票,投资于无机增长,同时加强资产负债表——注意,有机投资已经在自由现金流计算中被考虑在内。事实上,Meta的自由现金流如此之高,以至于该公司在引入股息的同时,还宣布了一项新的500亿美元回购授权。

Meta是一个好投资吗?

去年Meta是一笔出色的投资:它拥有强大的品牌,出色的领导,而且价格低廉。如今,它仍然拥有强大的品牌和卓越的领导力,但它已经不那么便宜了。今天股票的交易价格是净利润的22倍,如果盘后价格上涨持续到下一个交易日,净利润将达到25倍。这并不是不合理的,但它不再是一个便宜的估值。

Meta在运营上表现良好,增长仍然引人注目,人工智能领域潜力巨大,资产负债表强劲,由于强劲的自由现金流,该公司正在向其所有者返还数十亿美元的现金。仍然看好这家公司,但要注意的是,它不像一年前那么有吸引力了,当时它不受欢迎,因此非常便宜。

$Meta Platforms(META)$

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