“进口食品第一股”品渥食品回购股份1358.78万元，应对业绩亏损压力lg...

2月1日晚间，“进口食品第一股”品渥食品（300892.SZ）发布公告称，截至2024年1月31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施股份回购，回购股份数量为60万股，占公司目前总股本的0.6%，最高成交价为24.3元/股，最低成交价为19.14元/股，成交均价22.65元/股，成交总金额为1358.78万元。

值得注意的是，这是品渥食品在面临年度业绩亏损的压力下采取的应对措施之一。此前，品渥食品预计2023年度净利润将出现亏损，这是公司自上市以来首次出现年度亏损。公告显示，品渥食品预计实现归属净利润亏损6800万—9200万元，而上年同期为盈利1120.38万元。这一业绩的骤降引发了市场和消费者的广泛关注。

连续三年净利下滑 产品销售收入、毛利率全线下滑

对于业绩的骤降，品渥食品解释称，国内的乳制品等消费疲软，市场需求减弱，导致本年度营业收入下降。公司主要从德国、法国等欧洲国家进口乳制品、啤酒、粮油等产品，由于俄乌冲突爆发以来，给欧洲企业供应链带来较大压力，能源和食品价格的上升推动了欧元区通货膨胀水平的上升，公司国外供应商的乳制品、啤酒等生产的原料和制造成本增长较多，公司 2023 年进口乳制品、啤酒等产品的采购价格上涨明显，导致成本增加，利润减少。

据了解，品渥食品主要从事乳制品、啤酒、粮油调味品以及谷物的开发、进口、销售的业务。事实上，品渥食品的业绩转亏早见端倪。2020年，品渥食品以“进口食品第一股”登陆创业板。上市后，品渥食品经营业绩和盈利水平却直线下降，数据显示，2020—2022年，品渥食品实现的营业收入分别约为15.03亿元、16.51亿元、15.39亿元，分别同比增长8.91%、9.84%、-6.78%；归属净利润分别约为1.36亿元、0.95亿元、0.11亿元，同比增速分别为37.31%、-29.72%、-88.26%，净利锐减加速。

至2023年，品渥食品的归母净利润由盈转亏，意味着品渥食品将出现净利三连降，归母净利润的下滑幅度预计为707%-921%。

与此同时，品渥食品的毛利率也呈下滑趋势。2020年-2023三季度，品渥食品的毛利率分别为34.15%、24.26%、22.29%、13.79%，创下8年新低。

具体到产品来看，品渥食品拥有“德亚”乳品、“瓦伦丁”啤酒、“品利”粮油调味品等产品品牌，形成了乳品、啤酒、粮油及谷物等产品系列。而以德亚乳品为代表的乳品业务是其支柱品牌。根据凯度消费者指数研究数据，2019年-2022 年，德亚牛奶连续四年进口牛奶销量排名第一。

2023上半年，品渥食品乳品系列产品总营收共4.58亿元，同比下降21.37%，毛利率下滑16.53个百分点至8.73%%。其中，仅德亚品牌就贡献了4.58亿元营收，主营业务收入占比达79.72%，同比减少21.37个百分点。

不仅如此，其他产品也出现不同程度下滑，2023上半年，以瓦伦丁品牌为主的啤酒系列收入约0.68亿元，同比下降-20.22%，毛利率也一同下降6.30%；而粮油系列收入也下降35.51%至0.26亿元，毛利率下降-12.33%；综合食品系列下降-14.93%达0.14亿元，毛利率同比下降11.50%；谷物系列的营收为0.08亿元，同比下降42.96%，毛利率降12.52个百分点至26.78%。

由此可见，品渥食品营收情况受德亚品牌产品的影响较大，且高度依赖德亚乳品，与此同时也面临多元化产品全线下跌的风险，未来的成长性亟待解决。

进口奶与国产奶竞争激烈 寄希望于奶酪提振

事实上，对于乳品占大头的品渥来说，德亚乳业想要扭转局面仍面临巨大挑战。

一方面，我国奶制品进口量大幅减少，2023年上半年我国共计进口各类乳制品155.36万吨，同比减少12.9%；进口额70.16亿美元，同比下降4.7%。其中，进口液态奶40.77万吨，同比减少24.6%；进口额8.33亿美元，同比下降5.5%，2023年前三季度，乳业整体进口总量创下四年以来的新低，与进口量最大年份2021年同期相比降低了28.46%。

另一方面，随着国产奶产量和质量的提升，消费者更热衷于消费鲜牛奶，进口奶低价策略逐渐失灵。《中国奶业质量报告（2023）》指出，2022年中国奶类产量首次突破4000万吨大关，位居全球第四位。奶牛单产9.2吨，是 2008年的2倍，规模牧场奶牛单产超过欧盟平均水平。

对此，乳业分析师宋亮表示，“近两年国产牛奶促销力度很大，价格基本上和进口奶持平，进口奶的价格优势没有了。再加上受人民币汇率波动的影响，进口奶的进口成本在增长，同时运营成本也在增加，使得整个进口奶的成本持续增长，很多进口奶商不赚钱，就减少了进口量，对于品渥来说也是处在一个不赚钱的地步，所以造成持续亏损”。

而德亚的优势主要是海外奶源，一个是奶源品质，另一个是成本优势，据品渥食品证券部人士指出：“2022年俄乌战争开始成本上涨，现在看趋势成本是有逐步下降的，只是可能反映到品渥食品不会那么快。产品主要是横向比较一些国产品牌的进口产品。”

而为了寻求新的业绩增长点，品渥将乳制品延伸至奶酪。2023年12月22日，品渥食品宣布上海市松江区的德亚奶酪工厂正式投产。据公告，该项目投资超1亿元，预计年产量达4032吨，是品渥食品第一座完全自主自建的工厂，首期引进小圆奶酪、手撕奶酪两条生产线。

品渥食品总裁王牧在开工仪式上称，德亚奶酪将利用20多年建立的全球食品资源优势，推出更丰富的奶酪产品。

尼尔森数据显示，2020年—2022年，我国奶酪零售端销售额分别为32.38亿元、41.92亿元、43.37亿元，增速分别为29.5%、3.5%、3.5%。有业内人士认为，“靠奶酪棒打天下的市场已经结束，同质化价格战依然激烈，本质问题还是在供给端，没有做出来消费者喜欢吃的奶酪产品，不断加快创新是解决增长问题的唯一办法。”

二级市场上，品渥食品自2020年12月16日冲上历史高点87.66元后，其股价一路走低。截至2月2日收盘，品渥食品收报17.73元，跌5.74%，较26.66元/股的发行价已下跌33.5%。