亚马逊2023年Q4业绩电话会高管解读财报lg...

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安德鲁·贾西

今天我们报告的收入为 1700 亿美元，同比增长 13%（排除汇率的影响），营业收入为 132 亿美元，同比增长 383%，在过去 12 年中分别为 105 亿美元和 355 亿美元。设备融资租赁调整后的月自由现金流同比增加 483 亿美元。

虽然我们在财务指标方面取得了有意义的进展，但最令我们高兴的是我们各业务的客户体验持续改善。这些结果代表了亚马逊团队的大量发明、协作、纪律、执行、调整和重新构想。

回顾第四季度，我将从我们的商店业务开始，客户对我们持续关注选择价格和便利性做出了回应。我们继续拥有最广泛的零售选择，拥有数亿种产品，仅去年一年就增加了数千万种新商品，包括 Coach、Victoria's Secrets Fashion、Pit Viper 和 Beyonce's Renaissance 的时尚精选，以及兰蔻 (Lancome) 化妆品的合并、Urban Decay、凡妮莎·哈金斯 (Vanessa Hudgens) 的化妆品和 No Beauty，到 Boost、Infinite 和 Woop 的消费技术和服务，再到玛莎·斯图尔特 (Martha Stewart) 的家居用品。

敏锐的价格总是很重要的。但尤其是在经济不确定的情况下，客户对自己的支出非常谨慎。我们通过 Prime Big Deal Days 拉开了假日季的序幕，这是一项专为 Prime 会员提供的独家活动，旨在让您尽早开始假日购物。随后，我们延长了黑色星期五和网络星期一假日购物活动，该活动向所有顾客开放，最终成为我们有史以来规模最大的活动。这些活动还有助于吸引新客户和 Prime 会员。

整个季度，客户通过数百万笔交易和优惠券节省了近 100 亿美元，比去年增加了近 70%。除了提供超值优惠外，我们还不断提高交货速度。2023 年，亚马逊以有史以来最快的速度向 Prime 会员交付超过 70 亿件商品，其中超过 40 亿件在美国，超过 20 亿件在欧洲。

在美国，这一结果是两件事的结合，一是区域化的好处，我们构建了网络以将商品存储在离客户更近的地方。另一个是当日配送设施的扩张，第四季度在美国，我们的当日或隔夜送达商品数量同比增加了 65% 以上。因为我们能够这么快地为客户提供物品。它增加了顾客选择亚马逊来满足购物需求的次数。我们可以看到，在各个领域，包括日常必需品业务的增长速度。

我们的区域化努力还缩短了运输距离，这有助于降低我们的服务成本。2023 年，我们自 2018 年以来首次降低了全球单位服务成本。仅在美国，每单位服务成本就比上一年下降了 0.45 美元以上。降低服务成本不仅使我们能够投资于速度改进，而且还能够以较低的平均销售价格或平均售价增加更多选择，并实现盈利。

我们有句话，降价不难，难的是降价不起。添加选择也是如此，添加较低 ASP 的选择并不难，很难负担得起提供较低 ASP 的选择并仍然喜欢经济性。就像提高速度一样，增加选择可以让我们考虑更多的购买。

展望 2024 年及以后，我们并没有停止降低服务成本。我们挑战了对我们的履行网络的每一个坚定信念，并重新评估了它的每个部分，并找到了我们相信可以降低成本同时更快地为客户提供服务的几个领域。我们的入库履行架构和由此产生的库存布局是 2024 年的重点领域，我们乐观地认为我们还有更多的上升空间。

除了我们的商店业务外，我们的广告增长依然强劲，同比增长 26%，这主要是由我们的搜索广告推动的。我们最近在美国的这项服务中添加了赞助电视，这是一种自助服务解决方案，可供品牌创建无最低支出的流媒体电视活动，使任何企业都可以接触到这种广告。

尽管还处于早期阶段，流媒体电视广告仍在快速增长。品牌正在利用我们的能力吸引刚刚在美国推出的 Twitch、Freevee、Fire TV 和 Prime Video 节目和电影以及《周四橄榄球之夜》的观众。

转移到 AWS。第四季度收入同比增长 13%，第三季度同比增长 12%。我们现在正接近 1000 亿美元的年化收入运行率。我们观察了每个季度增加的收入增量，在第四季度，AWS 的环比收入增量超过 11 亿美元，据我们所知，在汇率中性的基础上，这一数字比任何其他云提供商都要多。虽然成本优化继续减弱，但较大的新交易也在加速，最近与 Salesforce、宝马、NVIDIA、LG、现代、默克、MUFG、Axiata、Cafe、比亚迪、Arcore、Amgen 和 SAIC 签署的协议就证明了这一点。

我们的客户渠道依然强劲，因为现有客户在较长时期内更新了更大的承诺，并且迁移不断增长。2023 年也是 AWS 中生成式 AI 或 Gen AI 交付和客户试用的非常重要的一年。您可能还记得，我们已经解释了我们对 Gen AI 堆栈中三个不同层的愿景，每个层都很庞大，并且每个层都进行了深度投资。在底层，构建自己模型的客户使用芯片进行计算训练和推理，芯片是该计算的关键组件，我们提供使用 NVIDIA 芯片的最广泛的计算实例集合。

我们也有客户希望我们推动 AI 芯片的性价比极限，就像我们对通用 CPU 芯片的 Graviton 所做的那样，该芯片的性价比比其他 X86 替代品高出 40%。因此，我们构建了名为 Trainium 的定制 AI 训练芯片和名为 Inferentia 的推理芯片，并将我们现在重新命名为 Trainium2，与第一代 Trainium 相比，它的训练性能提高了四倍，内存容量增加了三倍，从而使与替代品相比具有优势的性价比。

我们已经有多家客户在使用我们的人工智能芯片，包括 Anthropic、Airbnb、Hugging Face、Qualtrics、Ricoh 和 Snap。在中间层，公司寻求利用现有的大型语言模型，使用自己的数据对其进行自定义，并利用 AWS 的安全性其他功能作为托管服务，我们推出了 Bedrock，它在许多方面都有一个非常强劲的开端。短短几个月后，就有数千名客户使用该服务。

该团队继续在 Bedrock 上快速迭代，最近提供的功能包括保护应用程序将回答哪些问题的护栏、通过检索增强生成或 RAG 和实时查询来扩展模型知识库的知识库、完成多步骤任务的代理以及对不断教学和完善模型。所有这些都将帮助客户提高应用程序质量并获得更好的客户体验。

我们还添加了来自 Anthropic、Cohere、Meta with Llama2、Stability AI 和我们自己的 Amazon Titan 系列 FM 的新模型 [ph]。客户在 Gen AI 的早期阶段了解到，在构建具有必要的企业质量和所需成本和延迟的生产 Gen AI 应用程序时，需要进行有意义的迭代。客户不仅仅需要一种型号，他们需要针对不同类型应用的不同型号，以及针对不同应用的不同尺寸的型号。

客户想要一种使实验和迭代变得简单的服务，这就是 Bedrock 所做的，这就是为什么这么多客户对此感到兴奋。堆栈的顶层是应用程序层，最好的早期人工智能应用程序之一是编码伴侣。在 Reinvent，我们推出了 Amazon Q，它是 AWS 的专家，可以编写代码、调试代码、测试代码、进行翻译（例如从旧版本的 Java 迁移到新版本），还可以查询客户的各种数据存储库，例如互联网、 Wickes 或来自 Salesforce、Amazon S3、ServiceNow、Slack、Elastin 或 Zendesk 等中数据的 40 多种不同流行连接器。回答问题，总结这些数据，进行连贯的对话并采取行动。

它的设计从一开始就考虑到了安全性和隐私性，使组织能够更轻松地安全地使用生成式人工智能。Q是最得力的工作助手，也是客户非常兴奋的另一项服务。顺便说一句，不要低估 Bedrock 和 Q 继承与客户使用 AWS 相同的安全性和访问控制的意义。安全性是一件大事，是云提供商之间的重要区别。这些模型中的数据是公司最敏感和最关键的资产。凭借 AWS 相对于其他提供商的优势安全功能和跟踪记录，我们继续看到希望使用 AWS 进行长期 Gen AI 工作的客户的势头。

我们正在亚马逊的各个业务中构建数十个 Gen AI 应用程序，其中一些应用程序已经推出，其他应用程序正在开发中。今天早上，我们推出了 Rufus，一位接受过我们产品和客户数据培训的专业购物助理，这代表了 Discovery 客户体验的重大改进。

Rufus 允许顾客询问购物过程中的问题，例如哪种高尔夫球可以更好地控制旋转，或者哪种是最好的寒冷天气雨衣，并获得有关重要事项的深思熟虑的解释和产品建议。您可以与 Rufus 就其他相关或不相关的问题进行对话，并连贯地保留上下文。您可以通过向 Rufus 询问有关任何产品功能的问题来筛选我们丰富的产品页面，并将快速返回答案。

我们正处于 Rufus 将进一步个性化和扩展的阶段，但我们对它将如何让亚马逊上的发现变得更加容易感到兴奋。

Gen AI 现在并将继续成为亚马逊普遍关注和投资的领域，主要是因为有一些举措（如果有的话）让我们有机会重塑如此多的客户体验和流程，我们相信它将最终在未来几年为亚马逊带来数百亿美元的收入。除了我们的商店和 AWS 业务之外，我们还在新业务投资方面继续取得进展，这些投资可能对客户和亚马逊的长期发展具有重要意义。

触及其中两个。10 月份，我们在柯伊伯项目商业化进程中实现了一个重要里程碑，这是我们的近地轨道卫星计划，旨在为目前还没有宽带连接的 4 亿至 5 亿家庭提供宽带连接。我们向太空发射了两颗端到端原型卫星，并成功验证了所有关键系统和子系统，进行了双向视频通话，以超高清 4K 流式传输了 Prime Video 电影，并通过我们的端到端进行了亚马逊购买通讯网络。在像这样的首次发布中能够运用所有这些元素是很少见的。

我们有望在 2024 年上半年发射第一颗生产卫星，并在下半年开始 beta 测试。我们还有很长的路要走，但我们的进步令人鼓舞。在本季度，我们还完成了《周四橄榄球之夜》的第二季，从各方面来看，这都取得了令人振奋的成功。随着我们的人才、制作、流媒体质量、分析、Prime Vision 和防御警报等独特的人工智能功能在去年良好开局的基础上取得了巨大飞跃，客户体验持续改善。

我们通过首届黑色星期五橄榄球赛开创了新的 NFL 传统，我们的持续创新引起了观众的共鸣，因为观看人数同比增加了 24%，也引起了广告商的共鸣，因为我们的广告销售额同比大幅增长。我们越来越相信 Prime Video 本身就可以成为一项庞大且盈利的业务，​​我们将继续投资为 Prime 会员提供引人入胜的独家内容，例如《星期四橄榄球之夜》、《指环王》、《雷奇》、《史密斯夫妇》 、城堡等等。借助 Prime Video 中的广告，我们将能够随着时间的推移继续对内容进行有意义的投资。

最后，我要重申 2023 年确实是美好的一年。我感谢所有代表客户交付的团队。但我认为亚马逊的每个人都相信这只是一切可能的开始。在我们竭尽全力如何让客户的生活变得更好、更轻松之前，我们的每一项业务还有很长的路要走，而且我们投资的每一项业务都有相当大的上升空间。

有了这个，我会把它交给布莱恩。

布莱恩·奥尔萨夫斯基

谢谢，安德鲁。总体而言，我们在第四季度看到了强劲的表现。全球收入为 1,700 亿美元，同比增长 13%（排除外汇影响），比我们指导范围的上限高出约 30 亿美元。我们实现了有史以来最高的季度全球营业收入，该季度为 132 亿美元，同比增长 105 亿美元，比我们指导范围的上限高出 22 亿美元。2023 年全年，我们的财务业绩取得了显着改善。

营收为5748亿美元，同比增长12%，剔除外汇影响。营业收入同比增长两倍，达到 369 亿美元。设备融资租赁调整后的过去 12 个月自由现金流为 355 亿美元，比去年增加 483 亿美元。这些财务产出是我们关键输入指标大量改进的结果，例如商店的服务成本自 2018 年以来首次同比下降，以及我们以有史以来最快的速度向客户提供服务的能力。我要感谢我们世界各地的客户、合作伙伴和队友在 2023 年取得了非常强劲的业绩。

重点关注第四季度，北美地区营收为1055亿美元，同比增长13%，较第三季度加速200个基点。国际收入为 402 亿美元，同比增长 13%，剔除外汇影响，也较第三季度增长 200 个基点。在本季度，我们仍然专注于对客户最重要的投入、价格、选择和便利性。

我们整个季度的购物活动包括 10 月份的 Prime Big Deal Days 以及延长的黑色星期五和网络星期一购物活动，帮助吸引了新的 Prime 会员，并为客户节省了数十亿美元。我们在美国和全球范围内的送货速度方面取得了有意义的进步，这有助于整个季度的强劲销售，包括在最后一刻送礼方面的显着优势，我们提供快速送货的能力帮助我们的 Prime 会员确保他们在假期。

交付速度的这些改进导致我们所有主要地区的 Prime 会员的购买频率增加。它还增加了对我们日常必需品的需求。美容、健康和个人护理等类别对于客户来说速度更为重要。第三方卖家是我们在假期取得成功的重要组成部分，排除外汇的影响，全球第三方卖家服务收入同比增长 19%。全球第三方卖家单位组合为 61%，为历史最高水平。

我们还看到全球广告表现强劲，剔除外汇影响，同比增长 26%。广告的优势主要是由赞助产品推动的，因为我们的团队努力利用机器学习来提高向客户展示的广告的相关性。只有当广告对客户有帮助并且定制赞助产品具有很大价值，因此广告与客户实际搜索的内容相关时，广告才有效。我们还不断致力于提高我们的衡量能力，使品牌能够看到其广告支出的回报。

转向盈利。北美分部营业收入为65亿美元，同比增长67亿美元，营业利润率为6.1%，环比增长120个基点。由于北美运营利润率在 2022 年第一季度处于近期最低水平，我们现在已经看到连续七个季度的改善，导致过去七个季度累计改善了 800 个基点。

除了收入的强劲增长有助于提高我们整个业务的杠杆率外，我们还在降低服务成本方面继续取得进展。第四季度是我们一年中最繁忙的时期，这得益于日益庞大和一体化的运营网络。总体而言，我们的团队执行得非常好，以最小的干扰实现了显着的效率提升。我们对假期期间区域化网络的表现感到满意，我们看到了改善库存布局的好处，有助于提高速度并降低成本。

我们还继续看到较低的运输费（包括长途运输、海运和铁路）以及更加稳定的劳动力市场带来的好处，从而改善了人员配备水平。

在我们的国际部门，我们的运营亏损为 4.19 亿美元，同比减少 18 亿美元。这一改进主要是由于我们继续关注客户投入并提高运营效率，从而通过增加每箱数量、降低运输费率以及利用固定成本来降低服务成本。国际部门代表了20多个不同程度增长的国家，其中英国、德国和日本等最大的成熟国家，相对强劲的收入增长推动了盈利能力的同比改善。此外，我们看到新兴国家取得了良好的进展，他们继续扩大客户服务范围，同时寻求明智的投资。

迁移到 AWS。收入为242亿美元，同比增长13%。随着客户继续将注意力转向推动创新和将新工作负载引入云中，我们在 AWS 上的收入环比增加了超过 11 亿美元。与我们上季度分享的情况类似，我们继续看到成本优化的影响正在减弱。随着这些优化速度放缓，我们看到越来越多的公司将注意力转向更新的计划并重新加速现有迁移。

客户也对我们的生成人工智能方法感到兴奋。虽然还处于相对早期阶段，但所有 3 个层面的收入都在快速增长，而且我们实现人工智能民主化的方法与我们的客户产生了良好的共鸣。我们发现客户对运行生成式 AI 应用程序以及构建大型语言模型和基础模型表现出浓厚的兴趣，所有这些都具有他们已经习惯于 AWS 的隐私性、可靠性和安全性。

AWS的营业收入为72亿美元，同比增加20亿美元。本季度我们的营业利润率为 29.6%，同比增长超过 500 个基点，环比基本持平。这一利润率的提高反映了我们与今年早些时候相比的员工人数减少以及招聘速度的放缓。

转向自由现金流。在过去 12 个月的基础上，融资租赁调整后的自由现金流为 355 亿美元，同比增加 483 亿美元。自由现金流改善的最大推动力是我们的营业收入增加，我们在所有三个部门都看到了这一点。我们还看到营运资本有所改善，特别是在区域化努力的推动下库存效率得到改善。

接下来，让我们转向资本投资。我们将资本投资定义为资本支出加上设备融资租赁的组合。2023 年，全年资本支出为 484 亿美元，同比下降 102 亿美元，主要是由于履约和运输支出减少。展望 2024 年，我们预计资本支出将同比增加，这主要是由基础设施资本支出增加推动的，支持我们的 AWS 业务的增长，包括对生成人工智能和大型语言模型的额外投资。

我想在第一季度指导中强调的一件事是，我们最近完成了服务器的使用寿命研究，我们将从 2024 年 1 月开始将使用寿命从 5 年增加到 6 年。我们将获得这一预期效益我们第一季度的营业收入约为 9 亿美元，已包含在我们的营业收入指导中。

当我们将日历翻到 2024 年时，我们很高兴能够继续团队在 2023 年交付的出色工作。我们仍然专注于以有效的方式简化和确定项目的优先级，从而降低成本，同时使我们能够继续创新和为客户发明。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)