META2023年Q4业绩电话会高管解读财报lg...

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肯·多雷尔

谢谢。下午好，欢迎参加 Meta Platform 2023 年第四季度和全年财报电话会议。今天和我一起讨论我们的业绩的有首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）;以及首席财务官 Susan Li。

在我们开始之前，我想借此机会提醒大家，我们今天的发言将包括前瞻性陈述。实际结果可能与这些前瞻性陈述所设想的结果存在重大差异。可能导致这些结果出现重大差异的因素在今天的收益新闻稿和我们向美国证券交易委员会提交的 Form 10-Q 季度报告中有所阐述。我们在本次电话会议上所做的任何前瞻性陈述均基于截至今天的假设，我们没有义务因新信息或未来事件而更新这些陈述。

在本次电话会议中，我们将介绍GAAP和某些非GAAP财务指标。GAAP与非GAAP指标的调节表包含在今天的收益新闻稿中。收益新闻稿和随附的投资者演示可在我们的网站 investor.fb.com 上找到。

现在我想把电话转给马克。

马克·扎克伯格

好吧。嗨，大家好。感谢您加入我们。这是一个不错的季度，它为我们的社区和公司带来了重要的一年。我们估计，每天有超过 31 亿人至少使用我们的一款应用程序。 2023 年是我们效率的一年，专注于让 Meta 成为一家更强大的科技公司，并改善我们的业务，让我们能够稳定地实现我们对人工智能和元宇宙的雄心勃勃的长期愿景。

去年，我们不仅实现了效率目标，而且恢复了强劲的收入增长，我们的应用参与度很高;在 Quest 3 中发布了许多令人兴奋的新产品，例如 Threads、Ray-Ban Meta 智能眼镜和混合现实;当然，还建立了一个世界级的人工智能项目，这将成为我们许多未来产品的基础。我认为，成为一家精益的公司有助于我们更好、更快地执行，我们将继续将这些价值观作为我们运营方式的永久组成部分发扬光大。

现在，我们将向前迈进，一个主要目标，我们将构建最受欢迎和最先进的人工智能产品和服务。如果我们成功了，每个使用我们服务的人都将拥有一个世界级的人工智能助手来帮助完成工作，每个创作者都将拥有一个他们的社区可以参与的人工智能，每个企业都将拥有一个人工智能，他们的客户可以与之互动以购买商品并获得支持，每个开发人员都将拥有最先进的开源模型来构建。

我还认为，每个人都会想要一种新型的计算设备，让你与人工智能进行无摩擦的交互，这些人工智能可以看到你所看到的，听到你听到的，就像智能眼镜一样。去年，我清楚地认识到，下一代服务需要构建完整的通用智能。以前，我认为，由于许多工具都是面向社交、商业或媒体的，因此仅通过解决人工智能挑战的一部分就可以提供这些产品。

但现在很明显，我们需要我们的模型能够推理、计划、编码、记忆和许多其他认知能力，以便提供我们设想的最佳服务版本。十多年来，我们一直致力于一般情报研究和 FAIR。但现在，通用智能也将成为我们产品工作的主题。Meta 在将新技术融入我们的服务方面有着悠久的历史，我们有一个明确的长期策略来成为领导者。

我今天想花一些时间来谈谈这方面的几个关键方面。首先是世界一流的计算基础设施。我最近分享说，到今年年底，我们将拥有大约 350,000 台 H100，包括其他 GPU，这将是大约 600,000 台 H100 等效的计算。由于我们从 Reels 中吸取了教训，我们现在处于有利地位。我们最初为 Reels 构建了 GPU 集群。当我们经历这一切时，我决定我们应该建立足够的容量来支持 Reels 和我们预计会出现的另一个 Reels 大小的 AI 服务，这样我们就不会再遇到这种情况了。

当时，这个决定有些争议，我们面临很多关于资本支出的问题，但我真的很高兴我们做到了。展望未来，我们认为训练和操作未来的模型将更加计算密集。我们还没有明确的预期，但趋势是，最先进的大型语言模型每年的计算量大约是原来的 10 倍。

我们的训练集群只是我们整体基础设施的一部分，其余的显然没有那么快的增长。但总的来说，我们在这里是为了赢球而努力，我希望我们继续在这一领域积极投资。为了构建最先进的集群，我们还在设计新颖的数据中心，并设计我们自己的专门针对我们的工作负载的定制芯片。

我们手册的第二部分是开源软件基础设施。我们的长期战略是构建一个开源的通用基础设施，同时保持我们的特定产品实现的专有性。就 AI 而言，通用基础设施包括我们的 Llama 模型，包括现在正在训练的 Llama 3，到目前为止看起来很棒，以及我们开发的 PyTorch 等行业标准工具。

这种开源方法为整个行业带来了许多创新，这是我们深信不疑的。我知道有些人对我们如何从开源、我们的研究结果和大量计算中受益有疑问。因此，我认为在这里列出战略利益可能会有所帮助。

简而言之，开源改进了我们的模型。而且，由于将我们的模型转化为产品仍有大量工作要做，因为无论如何都会有其他开源模型可用，我们发现成为开源领导者有很多优势，而且无论如何，它并没有消除我们产品的差异化。更具体地说，有几个战略优势。

首先，由于社区的所有持续反馈、审查和开发，开源软件通常更安全、更有保障，并且运行计算效率更高。现在这是一件大事，因为安全是人工智能中最重要的问题之一。效率的提高和计算成本的降低也使包括我们在内的每个人都受益。

其次，开源软件经常成为行业标准。当公司使用我们的堆栈进行标准化构建时，将新的创新集成到我们的产品中就会变得更加容易。这很微妙，但快速学习和提高的能力是一个巨大的优势。而作为行业标准，可以做到这一点。

第三，开源在开发人员和研究人员中非常受欢迎。我们知道，人们希望在将被广泛采用的开放系统上工作。因此，这有助于我们在 Meta 招聘最优秀的人才，这对于任何新技术领域的领导来说都是一件大事。同样，我们通常拥有独特的数据并构建独特的产品集成，因此提供像 Llama 这样的开源基础设施并不会降低我们的主要优势。这就是为什么我们的长期战略是开源通用基础设施，以及为什么我希望它继续成为我们前进的正确方法。

我们剧本的下一部分只是采取长期的开发方法。当我们在开发今天的产品和模型时，我们也在进行研究，我们需要在未来几年及以后推进骆驼5、6和7，以开发完整的通用智能。在研究项目中拥有多年投资组合很重要，但拥有明确的运载火箭（如未来的骆驼模型）也很重要，这有助于我们集中精力开展工作。

正如我所提到的，我们在实验室FAIR从事一般智能研究已有十多年了，我们做了很多有价值的工作。但是，为提供一般情报制定明确的产品目标确实将这项工作重点放在了这项工作上，并帮助我们建立了领先的研究计划。

现在，我们手册的下一个关键部分是从我们产品中的独特数据和反馈循环中学习。当人们考虑数据时，他们通常会考虑可能用于预先训练模型的语料库。在 Facebook 和 Instagram 上，有数千亿张公开分享的图片和数百亿个公开视频，我们估计这比常见的抓取数据集还要多。人们也会在我们的服务中分享大量的公开文本帖子和评论。

但在前期训练语料库中，更重要的是能够建立正确的反馈循环，让数亿人与我们产品中的人工智能服务进行交互。这些反馈是我们如何使用 Reels 和 Ads 如此快速地改进我们的 AI 系统的重要组成部分，尤其是在过去几年中，我们不得不围绕新规则重新构建它。

现在，我来到了构建领先服务手册的最后一部分，即我们在应用程序中快速学习和实验的文化。当我们决定一项新技术（如 AI 推荐的 Reels）将成为未来的重要组成部分时，我们并不羞于让多个团队在我们的应用程序中试验不同的版本，直到我们做对为止。然后我们学习有效的方法，并将其推广给每个人。

曾经有这个模因，我们可能会在某个时候在我们的“设置”页面上启动故事。看，我认为这很有趣，因为它触及了我们方法的核心部分。我们首先学习和调整我们的产品，直到它们按照我们想要的方式运行，然后我们非常广泛地推出它们。

有时，偶尔，产品会在我们准备好之前爆炸，比如 Threads，尽管我会注意到 Threads 现在比最初发布高峰期有更多的人积极使用它。因此，我认为，这有望取得重大成功。

但通常情况下，我们会有条不紊地学习和迭代。我们在秋季开始通过我们的 AI 服务来做到这一点，推出了我们的助手 Meta AI;AI Studio，它是 Creator AI 的前身;我们与商业 AI 的 Alpha 测试;以及 Ray-Ban Meta 智能眼镜。我们一直在调整其中的每一个，并且我们越来越接近更广泛地推出它们。因此，您应该在未来几个月内期待这一点。

从那里开始，我们将专注于推出服务，直到它们覆盖数亿或数十亿人。通常，只有当我们达到这种规模时，我们才会开始关注货币化会是什么样子。尽管在这种情况下，商业人工智能将帮助商业消息传递增长的方式以及WhatsApp，Messenger和Instagram非常清楚。但这是我们的基本方法，我真的很高兴能指导我们的公司开发这么多这些令人敬畏的东西。

现在我们的长期愿景有两大部分，除了人工智能，另一部分是元宇宙。长期以来，我们在人工智能和元宇宙方面都投入了大量资金，我们将继续这样做。这些天来，我收到了很多关于人工智能的问题，而且这个领域发展得非常快。但我仍然希望下一代AR、VR和MR计算平台能够提供一种逼真的存在感，这将成为未来社交体验和几乎所有其他类别体验的基础。

Reality Labs 在第四季度的收入首次突破 10 亿美元，Quest 度过了一个强劲的假期。Quest 3 开局良好，我预计它将继续成为最受欢迎的混合现实设备。由于 Quest 3 和 Quest 2 都表现良好，我们看到 Quest 应用程序实际上是圣诞节当天 App Store 中下载次数最多的应用程序。我想向《阿斯加德之怒2》致敬，它是由我们的一个内部工作室开发的，并获得了IGN的10分（满分10分）的杰作评级，使其成为目前评分最高的游戏之一，不仅在VR中，而且在任何平台上的任何游戏中。

因此，这是一个非常好的迹象，表明我们能够在 Meta 提供这种高质量的工作。Horizon也在迅速发展。它现在在 Quest 上排名前 10 位最常用的应用程序，我们有一个令人兴奋的路线图。这是我之前讨论过的人工智能应用长期剧本的另一个例子，但在另一个领域。我们花时间建立核心技术并调整体验。然后当它准备好时，我们擅长种植东西。现在，我们今年的重点将放在发展Horizon和VR One的移动版本上。

Ray-Ban Meta 智能眼镜在销售和参与度方面也有一个非常强劲的开端。由于需求旺盛，我们的合作伙伴EssilorLuxottica已经计划生产超出我们双方预期的产品。参与度和留存率也明显高于第一版眼镜。有了 Meta AI，体验就好多了，还有更高分辨率的摄像头、更好的音频等等。此外，我们还制定了令人振奋的软件改进路线图，首先是推出多模态人工智能，然后是今年晚些时候其他一些非常令人兴奋的新人工智能功能。

我之前说过，但我认为人们会想要新类别的设备，这些设备在整个人工智能过程中经常与人工智能无缝互动，而不必拿出手机按下按钮并将其指向你想看到的内容。我认为智能眼镜将是一个引人注目的外形因素，它是我们的人工智能和元宇宙视觉如何连接的一个很好的例子。

除了元宇宙中的人工智能，我们还在继续改进我们的应用和广告业务。Reels 和我们的发现引擎仍然是参与的优先事项和主要驱动力，在我们的长期工作达到规模之前，消息传递仍然是我们建立下一个业务收入支柱的重点。但是由于我今天在其他领域花了更长的时间，我只想在这里提到一些亮点。

Reels 在 Instagram 和 Facebook 上的表现仍然非常好。人们每天转发 Reels 35 亿次。Reels 现在为我们各应用的净收入做出了贡献。未来最大的机会是统一我们在 Reels 和其他类型的视频中的推荐系统，这将帮助人们发现我们系统中的最佳内容，无论它采用何种格式。

WhatsApp也做得很好。这里最令人兴奋的新趋势是，它在美国取得了更广泛的成功，那里对每个人都可以使用的私密、安全和跨平台的消息传递应用程序非常感兴趣。鉴于美国的战略重要性及其对收入的巨大重要性，这只是一个巨大的机会。

Threads 也在稳步增长，月活跃用户超过 1.3 亿。我乐观地认为，我们可以保持增长的步伐，并证明一个友好的、以讨论为导向的应用程序可以像最受欢迎的社交应用程序一样被广泛使用。

好吧。这就是我今天想介绍的内容。我们的社区正在发展壮大，我们的业务也重回正轨。再次感谢我们所有的员工、合作伙伴、股东和我们社区中的每个人，感谢他们支持我们并使 2023 年取得如此成功。我期待着即将到来的又一个激动人心的一年。

现在是苏珊。

李婷婷

谢谢，马克，大家下午好。让我们从我们的综合结果开始。除非另有说明，否则所有比较均以同比为基础。第四季度总收入为 401 亿美元，按固定汇率计算增长 25% 或 22%。第四季度总支出为 237 亿美元，同比下降 8%。

就特定项目而言，收入成本下降了8%，0主要归因于重组成本的降低，但部分被基础设施相关成本的增加所抵消。研发增长8%，主要得益于Family of Apps和Reality Labs的员工人数相关成本增加，以及与员工人数无关的Reality Labs运营费用的增加，这些费用被重组成本的降低部分抵消。

营销和销售额下降了29%，主要是由于营销支出和重组成本的下降。G&A下降了26%，主要是由于重组费用的减少。截至第四季度，我们拥有超过 67,300 名员工，同比下降 22%，而随着招聘工作的恢复，第三季度增长了 2%。第四季度营业收入为 164 亿美元，营业利润率为 41%。我们本季度的税率为17%。

净利润为 140 亿美元或每股 5.33 美元。资本支出（包括融资租赁本金）为79亿美元，主要得益于对服务器、数据中心和网络基础设施的投资。自由现金流为 115 亿美元，反映了 2023 年前几个季度递延缴纳的 16 亿美元所得税。年末，我们拥有 654 亿美元的现金和有价证券以及 184 亿美元的债务。

在第四季度，我们回购了 63 亿美元的 A 类股票，使我们全年的股票回购总额达到 200 亿美元。截至 12 月 31 日，我们的事先授权还剩下 309 亿美元。今天，我们宣布将股票回购授权增加 500 亿美元。

现在转到我们的部门结果。我将从我们的应用系列部分开始。在第四季度，我们看到应用家族以及 Facebook 的社区持续增长。我们今天分享的是，正如我们首次推出家庭指标时所预览的那样，我们正在从报告特定于 Facebook 的指标过渡到此。

作为过渡的一部分，我们将不再报告 Facebook 每日和每月活跃用户或家庭月活跃用户。在第 1 季度，我们将开始报告区域层面的广告展示次数和每条广告平均价格的同比变化，同时继续报告家庭每日活跃人数。

2023 年全年，应用系列总收入为 1330 亿美元，广告收入为 1319 亿美元，同比增长 16%。广告收入同比增长的最大贡献者是在线商务、CPG、娱乐、媒体和游戏垂直领域。在线商务和游戏垂直领域受益于中国广告商对其他市场用户的强劲需求。2023 年，来自中国广告商的收入占我们总收入的 10%，对全球总收入增长的贡献率为 5 个百分点。

回到第四季度的业绩。第四季度应用系列总收入为 390 亿美元，同比增长 24%。第四季度应用系列广告收入为 387 亿美元，按固定汇率计算增长 24% 或 21%。在广告收入中，在线商务垂直领域是同比增长的最大贡献者，其次是快消品和游戏。

按用户地理位置划分，欧洲和世界其他地区的广告收入增长最为强劲，分别为33%和32%，其次是亚太地区（23%）和北美（19%）。外汇是所有国际地区广告收入增长的顺风。

在第四季度，我们通过服务提供的广告展示总数增长了 21%，每个广告的平均价格增长了 2%。印象增长主要由亚太地区和世界其他地区推动。价格增长受到广告主需求和汇率利好因素的推动，但部分被强劲的展示量增长所抵消，尤其是来自低变现服务和地区的展示量增长。

第四季度，应用家族的其他收入为 3.34 亿美元，增长 82%，这得益于 WhatsApp Business 平台的业务消息收入增长。我们将继续将大部分投资用于开发和运营我们的应用程序系列。在第四季度，应用系列费用为 180 亿美元，约占我们总费用的 76%。由于重组费用的减少，应用系列费用下降了 13%。应用家族的营业收入为 210 亿美元，营业利润率为 54%。

在我们的 Reality Labs 部门中，第四季度收入为 11 亿美元，增长 47%，这得益于假日季期间 Quest 3 的销售。Reality Labs的支出为57亿美元，同比增长14%，主要原因是与员工人数相关的费用和非与员工人数相关的研发支出增加。Reality Labs 的运营亏损为 46 亿美元。

现在谈谈业务前景。推动我们收入表现的主要因素有两个：我们为社区提供引人入胜的体验的能力，以及我们随着时间的推移将这种参与货币化的有效性。首先，我们对参与趋势感到满意，并在我们的产品优先事项方面拥有强劲的势头。我们看到卷轴和视频的整体持续增长，在排名持续提升的推动下，第四季度所有视频类型的每日观看时间同比增长了 25% 以上。

随着我们越来越个性化推荐，来自未关联帐户的帖子的信息流推荐也将继续推动参与度的提升，我们预计今年将提供进一步的改进。在 Instagram 上，我们在提高推荐内容的新鲜度方面取得了长足的进步。Facebook今年的一大重点将是统一我们的视频体验和整个应用程序的排名，这将创造一个更无缝的用户体验，并提供越来越相关的视频推荐。

在 WhatsApp 上，社区增长依然强劲，我们的频道产品也获得了良好的吸引力，自 9 月在全球推出以来，该产品已迅速扩展到超过 5 亿月活跃用户。从长远来看，我们还在有可能提高人们对我们产品的参与度的领域取得了良好进展，例如线程和生成式人工智能。

在 Threads 上，我们将以强劲的产品势头进入 2024 年，并在今年继续专注于引入更多有价值的功能并进一步扩展社区。借助生成式 AI，我们于今年年底在美国全面推出了 Meta AI 助手和其他 AI 聊天体验，并开始在我们的应用程序系列中测试 20 多项 GenAI 功能。

我们在 2024 年的主要关注领域将是努力推出 Llama 3，扩大我们的 Meta AI 助手的实用性，并在我们的 AI Studio 路线图上取得进展，让任何人都可以更轻松地创建 AI。对于我们应用程序中的体验，我们将遵循我们的典型方法，即在实现增长并最终实现货币化之前，让它们变得更好。但这仍然是一个令人兴奋的领域，有可能在未来几年改变人们参与我们服务的方式。

现在我们收入表现的第二个驱动因素，即提高货币化效率。这项工作分为两部分。第一部分是提高自然参与中的广告库存水平。多年来，随着我们对展示广告的最佳地点、时间和人员有了更深入的了解，我们在应用中优化广告层级的方法变得越来越复杂，这使我们能够采用更动态的方法来投放应用。我们预计未来将继续这项工作，而视频和消息传递等货币化水平相对较低的服务将成为额外的增长机会。

提高变现效率的另一部分是提高营销绩效。为此，我们专注于 3 个领域。首先是人工智能。我们将继续在广告系统和产品套件中利用 AI。随着我们采用更大、更先进的模型，我们将通过排名提升来持续提升性能，这仍将是 2024 年的持续投资领域。

我们还在构建我们的 Advantage+ 解决方案组合，以帮助广告商利用 AI 来自动化他们的广告活动。广告主可以选择自动执行部分广告活动创建设置流程，例如向谁展示广告，向 Advantage+ 受众展示广告，也可以使用 Advantage+ 购物完全自动化广告活动，Advantage+ 购物将继续保持强劲增长。我们现在也在探索将这种端到端自动化应用于新目标的方法。

在广告创意方面，我们在第四季度完成了 2 项生成式 AI 功能的全球部署，即文本变体和图像扩展，并计划在第一季度晚些时候扩大背景生成功能的可用性。这些功能的最初采用率很高，测试显示早期性能提升很有希望。到 2024 年，这仍将是我们关注的一大领域。

我们工作的第二个领域是帮助企业连接他们的营销数据并衡量结果。在这方面，我们将继续投资转化 API，让广告主不仅更容易采用，而且可以最大限度地发挥其影响力。最后一个领域是投资于新的、引人入胜的平台广告体验。

业务消息传递仍然是这里的重中之重。点击消息广告持续增长，我们看到广告主越来越多地使用这些广告来降低漏斗转化率。付费消息传递正在迅速增长，我们专注于在 2024 年扩大采用范围，让企业更容易购买营销信息，并更轻松地采用我们的 Flows 产品，为消费者开发更丰富的线程内体验。

我们还在 WhatsApp 和 Messenger of AI 上进行早期测试，以面向可以在聊天中提供对话支持的企业。我们会花时间把这些体验做好，但我们认为这将是一个令人信服的机会，我们有能力实现。在业务信息传递之外，我们在商店的广告产品方面取得了长足的进步，第四季度的年销售额超过了 20 亿美元。

接下来，我想谈谈我们的资本配置方法。我们很幸运，能够投资于许多有机机会，以在短期内改善我们核心业务的业绩，同时还在人工智能和现实实验室方面进行了两项重要的长期投资。

人工智能是我们在 2024 年不断增长的投资领域，因为我们招聘来支持我们的路线图。今年，我们还在人工智能基础设施容量方面投入了更多资金。鉴于我们许多雄心勃勃的前瞻性计划将依赖于拥有足够的计算能力，我们预计这将是我们在未来几年更积极投资的领域。Reality Labs 是我们继续大力投资的另一项长期计划，因为我们正在努力开发下一个计算平台。

除了有机投资外，向股东返还资本对我们来说仍然很重要。我们相信，我们强劲的财务状况和业绩将使我们能够投资于业务，同时随着时间的推移继续向投资者返还资本。我们历来通过股票回购来做到这一点。虽然我们预计将保持积极的股票回购计划，但我们正在适度地发展我们的方法，通过定期股息返还部分资本，但须经董事会季度批准。

此外，我们将继续关注活跃的监管环境，包括欧盟和美国日益严重的法律和监管逆风，这些不利因素可能会对我们的业务和财务业绩产生重大影响。值得注意的是，联邦贸易委员会正在寻求大幅修改我们现有的同意令，并对我们的运营能力施加额外的限制。我们正在对此事提出异议，但如果我们不成功，它将对我们的业务产生不利影响。

现在转向收入前景。我们预计 2024 年第一季度总收入将在 345 亿美元至 370 亿美元之间。我们的指引假设，根据当前汇率，外汇对总收入同比增长持中性态度。

现在谈谈费用前景。我们预计2024年全年总支出将在940亿美元至990亿美元之间，与之前的预测持平。我们继续预计，2024年有几个因素将成为总费用增长的驱动因素。

首先，我们预计今年基础设施相关成本将上升。鉴于我们近年来增加的资本投资，我们预计 2024 年的折旧费用将比 2023 年增加更多。我们还预计，由于运行更大的基础设施足迹，将产生更高的运营成本。

其次，我们预计随着我们减少目前的招聘不足，并在 2024 年增加人才以支持优先领域，我们预计这将进一步将我们的劳动力构成转向成本更高的技术职位。最后，对于Reality Labs来说，我们预计运营亏损将同比大幅增加，这要归功于我们在AR/VR领域的持续产品开发工作，以及我们为进一步扩展生态系统而进行的投资。

现在谈谈资本支出前景。我们预计 2024 年全年的资本支出将在 300 亿美元至 370 亿美元之间，比之前的上限增加 20 亿美元。我们预计增长将受到对服务器（包括人工智能和非人工智能硬件）和数据中心的投资的推动，因为我们通过之前宣布的新数据中心架构加大了现场建设。

我们更新的展望反映了我们对人工智能能力需求的不断发展的理解，因为我们预测了下一代基础研究和产品开发可能需要什么。虽然我们不会在 2024 年之后的几年内提供指导，但我们预计我们雄心勃勃的长期人工智能研究和产品开发工作将需要在今年之后增加基础设施投资。

关于税收。在美国税法没有任何变化的情况下，我们预计2024年全年的税率将达到十几岁。总而言之，这对我们公司来说是关键的一年。我们加强了运营纪律，在产品优先事项中提供了强有力的执行力，并为依赖我们服务的企业改善了广告效果。我们将在 2024 年在每个领域的优先事项的基础上再接再厉，同时推进我们在人工智能和现实实验室方面雄心勃勃的长期努力。