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奢侈品王者归来!

2024-01-30 18:24:26
老虎证券
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上周五,奢侈品巨头LV公布四季报,业绩超预期,股价一日暴涨12.8%,助力阿尔诺家族重归世界首富宝座:

具体来看,LV四季度营收239.48亿欧元,同比增长5.5%:

在扣除汇率、并购、资产剥离等因素影响后,LV四季度营收有机增长10%,超过分析师一致预期的8.17%。

分部门看,最核心的皮具业务营收112.57亿欧元,同比增长4%;精选零售业务营收54.54亿欧元,同比增长14.7%;珠宝业务营收29.5亿欧元,同比下滑1.8%;香化业务营收22.5亿欧元,同比增4.9%;酒类业务营收19.1亿欧元,同比增长2.1%:

与预期相比,除了皮具业务符合预期外,其余业务皆超预期,尤其是酒类和精选零售。

从增速上也能看出,最核心的皮具业务在去年三季度放缓后重拾增速,精选零售业务则回归正常增速,珠宝增速降幅趋缓,香化增速与皮具相似,同比增速较三季度明显提升,酒类则由全年三季度大降20.5%转增,助力LV四季度大超预期。

分区域看,美国业务有机增长8%,大超分析师预期的1.89%;日本有机收入增长20%,超过预期的14%;欧洲有机增长5%,符合预期;亚洲(不包括日本)有机增长15%,不及分析师预期的19.8%:

美国作为LV最主要的粮仓,贡献了28.6%的收入,它的企稳回升打消了市场对奢侈品的悲观预期,而中国的复苏不及预期,但得益于2022年四季度的低基数,增速上还过得去。

法国和世界其他地区在四季度的情况有所恶化,但得益于营收占比较低和欧洲日本增速强劲,抵消了该部分的影响。

在业绩电话会上,管理层对2024年充满信心,认为将取得正增长,该表述大幅提振了市场的信心,推升股价迎来15年来单日最大涨幅。

大涨之后,LV的市盈率为25倍,处于历史中值,仍有部分上升空间,但分析师预期2024年的营收增速只有5.69%,低于疫情前三年,或将限制LV的空间:

2024年应该是LV摆脱疫情影响,重归正常化的一年,重头戏应该在2025年,值得期待! $LVMH-Moet Hennessy Louis Vuitton(LVMHF)$ $路易威登(LVMUY)$ $Hermes International SA(HESAF)$ $Hermes International SA(HESAY)$

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