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招商证券:内银估值吸引 予邮储银行、工行“增持”评级

2024-01-26 11:44:49
金融界
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招商证券发表报告指出,去年12月内地新增社会融资总额1.94万亿元人民币,略低于市场预期。新增人民币贷款1.17万亿元人民币,按年减少2,401亿元人民币。总体贷款需求依然略显疲软。该行认为,内地上月贷款数据持平,表明调节政策仍需持续发力以支持经济。因此,尽管1月贷款市场报价利率(LPR)保持不变,人行宣布在2月5日下调存款准备金率0.5个百分点,这与该行之前认为存款准备金率可能进一步下调的观点一致。该行的测试表明,存款准备金率下调0.5个百分点,可能会对银行的净息差产生较小的正面影响,并使银行的利润提高约1%;未来LPR/中期借贷便利(MLF)仍存在下调的可能性,可能会给银行净息差带来压力。 此外,该行指目前主要内银今年平均预测市盈率约为3.3倍,预测市净率约为0.34倍,估值不高。龙头银行现处于各自市净率估值范围的低端。长期而言,投资者可能会被该行业的低估值和潜在的稳定资产质量所吸引。维持行业“推荐”评级,予邮储银行“增持”评级及目标价5.85港元,认为其总体资产质量良好;并予工商银行“增持”评级及目标价4.8港元,公司为行业龙头,具备高股息率,业绩稳定。
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