卫星化学：1月23日接受机构调研，包括知名机构景林资产，淡水泉，星石投资的多家机构参与lg...

证券之星消息，2024年1月25日卫星化学（002648）发布公告称公司于2024年1月23日接受机构调研，FMC First Beijing、诚盛投资、招商信诺、招银理财、兆天投资、浙商基金、中加基金、中信保诚基金、中信资管、中银资管、重阳投资、创金合信、淳厚基金、大成基金、淡水泉、东方资管、东海资管、敦和资产、复和资产、富安达基金、百嘉基金、格林基金、工银瑞信、光大自营、贵诚信托、国海富兰克林、国君资管、国寿安保、国寿资产、国泰基金、国新投资、保银投资、国信资管、国信自营、海金投资、海通资管、杭州银行、禾其投资、禾永投资、合远投资、恒越基金、红筹投资、北京远惟、红杉资本、红土创新、宏利基金、华安合鑫、华安基金、华创证券、华夏久盈、环懿基金、汇添富基金、嘉合基金、博道基金、嘉实基金、江苏瑞华、金翼私募、景林资产、景顺长城、九泰基金、九祥资产、聚鸣投资、蓝墨投资、龙赢富泽投资、财通资管、民生通惠、南华基金、宁泉投资、宁银理财、农银汇理、磐厚动量、平安养老、浦银安盛、千合资本、前海联合基金、财通自营、乾惿投资、青骊投资、融通基金、三鑫资产、三亚鸿盛、山西证券投资管理部、上银基金、深圳鑫然、施罗德基金、世诚投资、辰阳投资、双安资产、太平资产、泰康基金、万家基金、五地基金、西部利得、西部证券、仙人掌资产、湘财基金、星石投资、成泉资本、兴业基金、衍航投资、阳光保险、友邦人寿、远望角投资、运舟投资、长城财富、长江养老、长江资管、招商基金参与。

具体内容如下：

问：公司在Q4 保持了较好的盈利，公司在产品结构、费用控制方面有新的变化吗？

答：公司产品结构上没有大的变化，四季度新增了电池级碳酸酯、电子级双氧水出货，抓住了 9-10 月份的双氧水市场行情。虽然 2023年化工行业整体市场需求相对偏弱，但是公司紧密围绕经营管理目标，抓好“技术领先”和“管理领先”，保持各生产装置“安、稳、长、满、优”运行，不断探索挖掘装置潜力实现降本增效，各项费用得到有效控制，同时紧抓市场机遇，制定有效经营策略，不放弃任何“蝇头小利”，确保在产业链上的利益最大化，实现公司持续稳健发展。在整个过程中，公司积极适应外部严峻的环境变化，全员全力以赴，发扬卫星艰苦奋斗的精神，灵活调整产品结构，最终实现效益最大化。

问：请介绍一下当前巴拿马运河通航的情况？

答：关于巴拿马运河堵塞情况，公司制定了有效的应对措施，通过多航线及对应经济性分析，确保公司所有船只顺利通航，保证原料供应。目前运河拥堵情况有所改善，许多其他船只选择绕道，我们预计 2 月情况仍有改善。根据相关新闻，在 4 月当地进入雨季，有望恢复正常。

问：连云港 α-烯烃综合利用高端新材料项目目前进展情况？

答：目前该项目正在加快推进，现已完成项目在政府的立项批复和第一次环评公示，预计 2024 年 3 月开工，计划 2025 年底建成项目一阶段，2026 年底建成项目二阶段。

问：嘉宏新材料并表后对公司经营情况有哪些帮助？

答：嘉宏新材料项目是利用连云港石化副产氢气作为原料，目前拥有 135 万吨/年双氧水装置和 40 万吨/年环氧丙烷装置，是首个国内采用 HPPO 工艺一次性开车成功的项目。该项目优势主要有1、原材料之一的氢气来自于公司连云港石化乙烷裂解副产的氢气，供应保障且副产品成本低。2、HPPO 工艺生产的环氧丙烷不含甲醛，在环保领域特别是出口方面有较强的优势，销售价格也比传统工艺高。3、从长远来看，环氧丙烷丰富了公司 C3 产业链下游产品矩阵，并且氢气来源于低碳工艺，对环氧丙烷及未来下游产品提升竞争力具有强有力的支撑。

问：公司 C3 产业链中哪些产品盈利贡献更好？

答：从市场实时价格来看，目前 C3 中丙烯酸、丙烯酸酯已进入底部水平，但是从企业自身经营看，公司通过不断技术创新，调整经营策略、优化产品结构，从而实际盈利情况要优于市场预期。此外，C3 作为公司创业以来专注的领域，积累了技术及管理底蕴，比如PDH 装置在 2023 年市场环境较差的情况下保持盈利。下游产品方面，公司通过提升产品品质和管理水平获得客户长期认可，如高分子乳液、颜料中间体仍保持较高毛利率，另外 15 万吨/年 SP 装置更是实现了满产满销，仍无法满足国内外客户的需求。

问：2024 年和 2025 年公司新增项目建设和投产情况？

答：2024 年公司 C3 产业链的 80 万吨/年多碳醇项目预计在 2024 年5 月建成，作为丙烯酸酯配套的项目，产品大部分将用于丙烯酸酯生产；另外还有 20 万吨/年高纯度丙烯酸项目和 26 万吨/年高分子乳液项目。2025 年公司 10 万吨/年 α-烯烃和 POE 项目建设完成，预计 2025 年底连云港 α-烯烃综合利用项目一阶段建成，二阶段项目预计 2026 年建成。

问：公司产品 2024 年上半年价格趋势如何判断？

答：2023 年各行业已经比较低迷，化工产品价格都在历史底部。从往常一年的行情而言，春节之后会是旺季，下游客户需要补库存和新的订单拉动。金九银十也是一年旺季，会经历较好的行情。所以，2024 年上半年价格有望出现底部反转。

问：最近乙二醇价格回暖对公司的影响？

答：公司一直以来围绕利润最大化调整产品结构，乙烯、环氧乙烷、乙二醇都可以作为产品进行出售，最近乙二醇价格暖对公司来说是好事，将会提升公司乙二醇装置的盈利能力。

卫星化学（002648）主营业务：丙烯酸、丙烯酸酯、颜料中间体、丙烯酸酯高分子乳液、高吸水性树脂(SAP)及其他丙烯酸酯下游产品的研发、生产和销售。

卫星化学2023年三季报显示，公司主营收入308.82亿元，同比上升11.21%；归母净利润33.94亿元，同比上升11.43%；扣非净利润33.57亿元，同比上升19.0%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入108.68亿元，同比上升21.34%；单季度归母净利润15.51亿元，同比上升525.4%；单季度扣非净利润14.05亿元，同比上升1327.34%；负债率58.96%，投资收益-6507.64万元，财务费用4.31亿元，毛利率18.74%。

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级24家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为18.9。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1262.67万，融资余额增加；融券净流出290.67万，融券余额减少。

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