德州仪器Q4：创纪录下滑！lg...

昨日，半导体巨头德州仪器发布了四季报，业绩堪忧，股价在盘后重挫4.55%：

与预期相比，德州仪器的营收低于市场预估，但在盈利方面略超预期：

令人担忧的是，德州仪器预计今年一季度营收在36亿美元左右，同比下滑17.8%，下滑幅度较四季度有所加大：

这和其他半导体公司的表现有所反差，根据台积电此前披露的财报，公司预计一季度营收增速将转正，同比增长10%左右，预计2024年全年将增长20%-25%。

为什么德州仪器弱于行业？

管理层的解释是工业市场和汽车市场需求萎靡，影响了公司的业绩。

从2023年来看，按终端市场划分，工业占收入百分比为40%；汽车业为34%；个人电子产品15%；通讯设备5%；企业系统4%；其他为2%。 

因此，工业市场和汽车市场对德州仪器确实重要。

根据摩根大通全球制造PMI经季调指数显示，四季度仍处于50荣枯线下方，凸显全球制造业低迷：

在业绩电话会上，管理层透露工业市场的低迷不止限于中国，其他地区同样萎靡，据德州仪器三季报，中国是公司第一大收入来源：

工业市场萎靡情有可原，但汽车市场恶化似乎有点与大坏境格格不入！

据彭博的数据，2023年全球汽车销量约7663.9万辆，较2022年增长10.9%：

根据台积电四季报显示，来自汽车芯片的收入环比增长了13%：

由此来看，汽车市场并不算太差，德州仪器的业绩或与自身经营有关。

虽然销售下滑，但公司仍增加了库存，四季度达到了40亿美元，同比增长45%：

管理层对库存较为乐观，不知道哪里来的自信。

伴随着收入下滑，德州仪器今年一季度的毛利率指引在59.5%，较2023年同期下滑近6个百分点：

管理层并未提供2024年指引，仅从一季度指引来看，业绩仍在低谷，投资者需要耐心等待击球区！

  $德州仪器(TXN)$