开源证券：给予中微公司买入评级lg...

开源证券股份有限公司罗通,刘天文近期对中微公司进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2023年营收持续提升，刻蚀设备新签订单高增》，本报告对中微公司给出买入评级，当前股价为139.1元。

　　中微公司(688012)　　公司 2023 年业绩持续高增长， 维持“买入”评级　　公司发布 2023 年年度业绩预告， 预计 2023 年度实现营收 62.6 亿元， YoY+32.1%，2012-2023 年 营 收 CAGR 超 过 35% ； 实 现 归母 净 利 润 17~18.5 亿 元 ，YoY+45.32%~+58.15%；扣非净利润 11~12.4 亿元， YoY+19.64%~+34.86%；非经常损益约 6.12 亿元，同比+144.8%，主要系公司于 2023 年出售部分持有的拓荆科技股票，产生税后净收益约 4.06 亿元。 其中， 2023Q4 营收实现 22.19 亿元，YoY+30.76%， QoQ+46.47%；归母净利润 5.4~6.9 亿元， YoY+43.24%~+83.02%，QoQ+243.95%~+339.49%；扣非净利润 3.66~5.06 亿元， YoY+32.61%~+83.33%，QoQ+70.23%~+135.35%。 根据公司业绩预告指引， 我们上调公司 2023-2025 年盈利预测，预计 2023/2024/2025 年归母净利润为 17.45/20.73/27.01 亿元（前值为15.49/19.31/26.28 亿元），预计 2023/2024/2025 年 EPS 为 2.82/3.35/4.36 元（前值为 2.51/3.12/4.25 元），当前股价对应 PE 为 47.8/40.2/30.9， 维持“买入”评级。　　刻蚀设备新签订单同比高增， 多款新品验证持续突破　　公司 2023 年新增订单 83.6 亿元， YoY+32.3%。其中，刻蚀设备新增订单 69.5亿元， YoY+60.1%； MOCVD 设备新增订单 2.6 亿元， 同比-72.2%。 分产品业务进展， 刻蚀设备： 2023 年公司 CCP 和 ICP 刻蚀设备均在国内主要客户芯片生产线上市占率大幅提升； TSV 硅通孔刻蚀设备在先进封装和 MEMS 器件生产应用持续增多。 MOCVD： 化硅功率器件、氮化镓功率器件、 Micro-LED 等器件所需的多类 MOCVD 设备将于 2024 年陆续进入市场。 薄膜沉积： 截至 2023 年公司业绩预告发布日， 公司新研发的 LPCVD 设备和 ALD 设备已有四款设备进入市场，其中三款设备已获得客户认证，并开始得到重复性订单；硅和锗硅外延 EPI设备、晶圆边缘 Bevel 刻蚀设备等多个新产品，将在 2024 年投入市场验证。 此外，公司南昌约 14 万平方米研发基地正式投入使用；上海临港约 18 万平方米研发基地部分厂房已投入使用。　　风险提示： 行业需求下降风险；技术研发不及预期；新品验证不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券吕娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.86%，其预测2023年度归属净利润为盈利14.63亿，根据现价换算的预测PE为58。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级19家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为197.36。

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