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内盘原油期货实现七日连阳,强势领涨能否持续?

2022-08-25 10:25:30
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近段时间以来,内盘原油期货持续上涨,表现远强于国际油价走势。8月24日当天,内盘SC原油主力合约盘中大幅上探5.05%,报收734.1元/桶,续创近两个月新高,创下七日连阳的强势表现。

不过,国际油价前期走势却相对疲弱。周三当日,布伦特原油主力合约重回100美元/桶上方,WTI原油主力价格则在当日盘中最高冲至95.4美元/桶,开始追赶SC原油的近期强势表现。

多位分析师向期货日报记者表示,近期内盘SC原油价格走势强于布伦特、WTI等国际原油,是由品种供需差异、运费和仓单数量等多种因素导致的。

一德期货分析师陈通表告诉记者,国内SC原油期货的标的物属于中质原油,而布伦特、WTI属于轻质原油,近期由于利比亚和北海油田等轻质原油的产量提升,中质对轻质原油价差明显走强。

此外,他表示,全球海运原油出口量攀升至近两年来高位,推动中东到中国的海运运费大幅上涨。

“中东原油发运量上升导致中东往中国油轮运费几乎翻倍,我国进口中东油较多,运输成本上升对内盘油价有支撑。”中信期货分析师朱子悦说。

建信期货分析师李捷表示,从7月份开始,国内原油期货仓单快速注销,且注销的仓单绝大部分为地炼难以消化的巴士拉轻油,仓单压力减轻支撑内盘油价明显走强。

对于国内原油期货的强势连涨,朱子悦认为,由于国内外经济运行节奏仍存在差异,近期国内炼厂投料需求边际好转,对内外价差形成一定支撑,在注册仓单数量回升前,内盘偏强的格局或持续。

不过,在陈通看来,上述导致SC原油相对强势的因素缺乏可持续性,目前利多因素已经充分兑现,预计后期SC原油价格很难再走出独立行情。

看向后市,他们均认为,短期油价走势的关键在于伊核协议重启的进展。外媒消息称,一位美国高级官员于本周表示,伊朗已经放弃了对恢复核协议的一些关键要求,这大大提高了达成一致的可能性。

陈通表示,伊朗7月原油产量为255万桶/日,制裁前伊朗原油产量为380万桶/日。如果伊核协议落地,伊朗原油产量存在125万桶/日的增长空间。此外,伊朗还有1亿桶原油和凝析油库存,这些库存几乎可以立即投放向市场。

值得注意的是,短期围绕产油国之间的供应预期博弈持续加剧,沙特对伊朗潜在的原油增量作出强硬回应,表态开始制定2022年后的减产计划。OPEC+消息人士称,若伊朗的原油回归市场,OPEC+有可能选择削减石油产量。朱子悦表示,伊朗、俄罗斯及以沙特为首的OPEC国家原油供应量的增减会是后期的主导因素。

从中期来看,陈通认为,在宏观方面,美联储通过加息遏制物价上涨的压力持续存在。西方主要央行采取更激进的紧缩政策已经限制了经济活动,全球经济衰退预期持续升温,对油价上行造成压力。地缘方面,欧盟将从今年12月开始对俄罗斯大部分原油出口实施禁令,大约两个月后,欧盟还将对石脑油等产品采取类似措施,但能否最终落地依旧存疑。而在供需方面,四季度随着油品需求旺季来临,预计原油库存仍难以明显增加。综合来看,他表示,原油市场宏观与微观因素博弈导致价格波动加剧,投资者仍需关注包括伊朗和俄罗斯在内的OPEC+产量的实际变动情况。

美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示,截至8月19日当周,美国商业原油库存减少328.2万桶至4.22亿桶,为2022年6月24日当周以来最低;美国战略石油储备(SPR)库存减少809.1万桶至4.531亿桶,为连续第50周录得下降,创1985年1月11日当周以来最低。

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