兴业期货妙用期权 降低中小微套保成本lg...

上海某能源化工期现贸易商一直以来在仓单业务上与兴业期货及其子公司有着紧密的合作关系。为了更全面地服务公司客户，兴业期货及其子公司兴业商贸衍生品团队与该贸易商进行了深度交流，了解到目前公司套保中存在的问题。贸易商最近一直持有PVC多头头寸，希望用较低的成本对其进行套期保值。衍生品团队结合该公司实际贸易情况与风险管理需求，推荐了领子期权策略。领子期权策略是一种保守型期权组合策略，交易者持有多头头寸，为规避其下跌风险，买入看跌期权，同时卖出虚值看涨期权来降低权利金成本。

在对贸易情况及未来行情进行了分析后，双方探讨敲定了执行价格，贸易商在两天时间内陆陆续续买入了5笔为期一个月的领子期权，每笔领子期权采用买入虚值看跌期权的同时卖出虚值看涨的期权组合，对约4000吨的PVC进行了套保，期初期权费投入为0。把多头头寸及期权组合看成一个整体，若PVC价格下跌，贸易商整体盈利为0；若PVC价格上涨，贸易商可获得收益，最大收益为高执行价格减去低执行价格。一个月后，期权组合到期，PVC价格从6110元/吨上涨到6190元/吨，贸易商期权组合上略有亏损，但因持有多头头寸盈利。

总体上看，该策略仍然很成功，领子期权组合策略综合了备兑看涨期权和保护性看跌期权的优势，即限制贸易商多头头寸下跌的风险，又降低了其套保成本。

兴业期货及其子公司兴业商贸一直致力于为产业客户提供个性化、多元化需求的风险管理服务，发挥好金融工具服务实体的作用，帮助企业降本增效。